鑫融讯：注意分化风险

证 券 研2023年03月29日 究 报注意分化风险 告 --鑫融讯 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《交易情绪持续改善》2023-03- 28 2、《高集中度后是分化》2023-03- 27 3、《交易情绪快速上升》2023-03- 24 策略研究 ▌双融余额 截至3月28日，上交所两融余额报8560.30亿元，较前 一交易日增加2.95亿元；深交所两融余额报7553.97亿 元，较前一交易日增加5.80亿元；两市合计16114.27亿 元，较前一交易日增加8.76亿元。 ▌最新观点 本周二，A股三大指数震荡走低。截至收盘，沪指跌0.19%，深成指跌0.72%，创业板指跌1.20%，科创50跌1.78%，沪深300跌0.32%，上证50跌0.03%。上涨家数为1393家，低 于前一交易日1981家，低于此前一周均值2715家。涨停家 数为33家，低于前一交易日43家，高于此前一周均值31 家。下跌家数为3583家，高于前一交易日2990家，高于此 前一周均值2208家。跌停家数为11家，高于前一交易日10 家，高于此前一周均值9家。北向资金净流入3.54亿元，前 一交易日为净流出6.94亿元，上周均值为净流入21.90亿 元。成交额为10047亿元，前一交易日为11406亿元，上周均值为10013亿元。A股小幅调整，目前上证指数依然处于弱势震荡的节奏中，未选明方向。与此同时创业板市场正处于短周期的上行通道中，两市成交连续数日站上万亿之上，市场内投资者情绪得以修复，不过值得注意，目前AI赛道方向交易集中度过高，已经出现分化，毕竟年内能落地到营收扩张的产业链还是比较少的，后续当注意追涨风险。市场整体而言，我们依旧保持此前观点，稳步向好，分歧是一次新的上车机会，长周期面对波动当保持定力。美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下经济若衰退预期终将会变成现实，而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机缩影，那么对于海外资金而言，中国市场依然是全球最具备有吸引力的市场，海外增量资金依然是驱动23年A股持续上涨的源动力之一。此外A股盈利底部区域也逐渐清晰，23年二、三两季度高概率将迎来盈利上行周期，因此基于此判断，23年A股趋势行情依然值得期待。 ▌主题追踪 今日关注：国资云、中药、风电设备 1.国资云主题：3月7日，国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案提出，我国将组建国家数据局，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国数字经济、数字社会规划和建设等，由国家发展和改革委员会管理。2月27日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，规划指出到2025年， 基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。多重利好消息，国资云概念迎来发展。建议关注：易华录（300212）、数字认证（300579） 2.中药主题：2月28日，国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案的通知》。目标到2025年，优质高效中医药服务体系加快建设，中医药防病治病水平明显提升，中西医结合服务能力显著增强，中医药科技创新能力显著提高，高素质中医药人才队伍逐步壮大，中药质量不断提升，中医药文化大力弘扬，中医药国际影响力进一步提升，符合中医药特点的体制机制和政策体系不断完善，中医药振兴发展取得明显进展，中医药成为全面推进健康中国建设的重要支撑。另外方案还提出，要围绕中药种植、生产、使用全过程，充分发挥科技支撑引领作用，加快促进中药材种业发展，大力推进中药材规范种植，提升中药饮片和中成药质量，推动中药产业高质量发展。建议关注：昆药集团 （600422）、诚意药业（603811） 3.风电设备主题：国家统计局3月27日发布数据显示，1月至2月，电力行业利润继续快速增长，全国累计发电装机容量为26.0亿千瓦，同比增长8.5%，其中，水电4.1亿千瓦，同比增长5.5%；火电13.4亿千瓦，同比增长3.0%；核电5557万千瓦，同比增长4.3%；风电3.7亿千瓦，同比增长11.0%；光伏发电4.1亿千瓦，同比增长30.8%。2022年5月30日，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，旨在锚定到2030年我国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。建议关注：大金重工 （002487）、泰胜风能（300129） ▌风险提示 疫情反复、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 2.28% 2.26% 2.24% 2.22% 2.20% 2.18% 2.16% 2.14% 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 数据来源：Wind,华鑫证券研究 10,713.34 5,954.12 4,590.37 2,576.30 982.35 753.46 628.03 565.66 398.46 图表2上一日融资净买入前十行业（万元）图表3上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW计算机SW石油石化 SW传媒SW国防军工 SW通信 SW煤炭SW公用事业SW非银金融SW基础化工SW家用电器 30,278.45 22,195.18 21,166.30 21,011.85 15,809.36 15,381.86 14,748.46 11,321.39 10,887.68 90,443.02 SW公用事业 SW电子SW石油石化SW医药生物SW基础化工SW商贸零售SW电力设备 SW环保SW交通运输SW房地产 85,235.98 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 15,005.50 4,590.12 3,494.46 3,252.35 2,850.97 2,725.98 2,406.44 1,882.31 1,866.40 图表4上一日融资净买入额前十大个股（万元）图表5上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 世纪华通长江电力同花顺中油资本常山北明桐昆股份石基信息易华录恒力石化省广集团 19,814. 16,986.51 16,270.23 14,605.83 14,141.43 12,773.42 12,288.92 12,271.55 11,199.73 10,748.98 长江电力复旦微电电科网安富瀚微嘉和美康宁德时代三峡能源长电科技阳光电源桐昆股份 82,15 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些 信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。