2022年年报点评：业绩低点已过，迎接ERP信创的星辰大海

普联软件年度报告总结

核心业绩概览：

• 营收与净利润：2022年，普联软件实现营业收入6.94亿元，同比增长19.31%；净利润1.58亿元，同比增长14.32%。
• 毛利表现：整体毛利率为47.81%，较上一年提升1.39个百分点，显示较高的盈利能力。
• 费用与现金流：销售、管理、研发费用分别增长15.21%、39.11%、31.71%，管理费用增加主要因股份支付费用增长。经营性净现金流减少70.81%，至0.49亿元，主要是由于业务及人员规模扩大所致。

业务与人员增长：

• 2022年末，公司员工总数达2470人，同比增长42.44%，反映公司积极扩张业务的决心。
• 行业特性与股权激励费用导致业务收入呈现显著的季度性分布，其中第四季度营收占比最高，为全年营收的63%，净利润占比达到91%。

主要业务板块：

• 石油石化行业：深耕中国石油、中国石化、中国海油、国家管网四大战略客户，实现42.29%的增长，贡献总营收的61.45%。
• 建筑地产行业：受部分主要客户项目启动延迟影响，营收下降26.4%，占总营收的19.40%。
• 金融行业：监管与保险业务稳定增长，期货、债券等相关行业监管披露系统的开发推动营收增长60.42%，占总营收的8.89%。

发展战略与未来展望：

• 瞄准国企数字化转型机遇，聚焦集团财务管控和建筑行业ERP的研发，以响应国务院国资委的要求。
• 预计2023-2025年归母净利润分别为2.31亿、3.04亿、4.10亿元，年均复合增长率预计为46%、31%、35%。
• 考虑到公司传统业务带来的估值提升潜力和创新业务的市场机会，维持“推荐”评级。

风险考量：

• 宏观经济波动风险。
• 行业竞争加剧可能带来的挑战。
• 业务拓展可能未达预期的风险。

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