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公司信息更新报告:2022年业绩稳步增长,工业母机有望成为新增长点

2023-04-20邓健全、赵悦媛开源证券罗***
公司信息更新报告:2022年业绩稳步增长,工业母机有望成为新增长点

2022年与2023Q1分别实现归母净利润2.29/0.53亿元,同比+16.35%/+41.69%2023年4月19日,公司发布2022年年度报告及2023年第一季度报告。2022年公司实现营收10.97亿元,同比+3.80%;实现归母净利润2.29亿元,同比+16.35%;实现毛利率34.27%,同比持平;实现净利率21.12%,同比+2.3pct。 2023Q1公司实现营收3.09亿元,同比+20.87%;实现归母净利润0.53亿元,其中计提可转债利息605万元,支付股权激励费用310万元,同比+41.69%;实现毛利率30.62%,同/环比分别为-1.8pct/-4.3pct,主要系新产品拓展短期影响;实现净利率17.44%。我们维持2023/2024年盈利预测,新增2025年盈利预测,预计2023/2024/2025年归母净利润为2.85/3.61/4.36亿元,EPS为1.43/1.80/2.18元/股,对应当前股价PE为15.4/12.2/10.1倍,维持“买入”评级。 涡轮增压零部件业务贡献主要营收,新能源业务快速增长 分业务看,2022年公司汽车零部件业务营收为10.07亿元,占总体营收比重91.74%,毛利率为33.63%。其中,涡轮增压器零部件产销量分别为2843.6/2608.6万件,实现营收8.77亿元,同比+12.3%。工装夹具业务实现营收0.53亿元,占总体营收比例4.8%,毛利率为39.13%。此外,新能源汽车零部件产销量分别为553.4/379.8万件,实现营收0.92亿元。目前,公司纯电动汽车核心零部件方面,公司已拓展至车载充电机模组、驱动电机零部件、控制器零部件、底盘安全件等,随着客户群的不断拓展,公司新能源汽车业务占比将逐年快速提升。 全力构建三梯次产业链,工业母机业务有望成为新增长点 公司将发挥自身优势布局三梯次产业:第一,做强现有业务,向混动汽车零部件拓展,夯实业务基本盘;第二,向电动汽车等新能源汽车零部件转型;第三,公司将以全资子公司宇华精机为独立平台,全面布局直线滚动功能部件,瞄准高端机床领域、半导体装备产业、自动化产业三大市场进行大力开拓,导入“工业母机”新赛道。 风险提示:汽车行业销量不及预期、原材料涨价超预期、产品价格下降等。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要