卡位信创及数据要素主赛道，未来可期

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公司概览与策略

公司定位：太极股份作为中国电科集团信息技术业务的龙头企业和自主可控的总体单位，其业务聚焦于信创、云和数据领域，战略定位为“自主可控的主力军、数据运营的国家队、智能应用的引领者”，致力于为中国数字中国建设贡献力量。

业务亮点：

1. 数据库业务：金仓数据库在2022年实现了产品性能的全面提升，渠道建设初具规模，推动子公司人大金仓净利率提高至14.62%，未来有望通过更高的交付效率和子公司净利率的持续增长，成为公司归母净利润的重要驱动力。
2. OA业务：慧点科技在央企OA市场占有率超过60%，随着央企OA信创替代工作的全面展开，公司OA业务将迎来广阔的发展机遇。
3. 云与数据运营：作为国资云的领军企业，公司承担多个省级和国家级政务云平台的运营工作，拥有优质政务数据流量入口，并与电科网安合作打造可信数据要素解决方案，未来发展潜力巨大。

财务预测与估值

盈利预测：考虑到信创招标节奏放缓，调整后的盈利预测显示，2023-2025年的营收分别为119.91亿元、139.02亿元、162.98亿元，归母净利润分别为5.61亿元、7.67亿元、10.03亿元，对应每股收益（EPS）为0.90元、1.24元、1.62元。

估值方法：选取中国软件、致远互联作为参考，基于行业平均PE估值为75.84倍，预计2023年公司合理市值为425.46亿元，目标价为68.63元，维持“增持”评级。

风险考量

客户招投标风险：公司业绩受政府、金融、电信、能源等行业客户招投标节奏的影响，若出现延期，可能影响业绩确认的节奏。

新品研发风险：公司数据库、OA系统等软件产品的快速迭代过程中，存在新品研发失败的风险，可能影响未来的市场拓展能力。