卡位信创及数据要素核心，有望超预期

太极股份是信息化领域领军企业，中国电科集团网信事业排头兵。公司是自主可控软件与信息服务龙头企业，近年来中国电科集团将旗下中电科金仓等信创产业资源集中至太极股份，并计划增持公司股份，彰显对公司发展的信心。

政府化债有望推动信创及数据要素快速发展。地方政府是信创产品重要下游客户，也是数据要素市场主要推动者，化债措施落地后有望修复其购买力和投资意愿。安全可靠相关制度完善，政府信创采购有望触底回暖，数据要素市场将持续增长。

太极股份卡位信创及数据要素核心环节，有望超预期发展。公司是信创领域核心系统集成商，在上一轮政府信创高峰期年营收达40亿，年净利润近2亿。控股子公司中电科金仓是历史最悠久的国产数据库厂商，核心源代码自主率达到100%，连续四年在国产数据库关键应用领域销售套数第一，政府信创回暖有望带来较大利润弹性。公司长期深耕政务云和政务数据市场，承建多个省级政务云及政务大数据平台，云与数据服务营收同比增长37%，未来有望实现超预期增长。

预计2024-2026年公司EPS分别为0.61/0.96/1.40元，增速为1.3%/57.8%/45.6%，首次覆盖，按照可比公司2025年平均PE估值水平，给予目标价39.71元，对应2025年41.25倍PE，给予“增持”评级。

风险提示：下游政企客户IT预算缩减、市场竞争加剧的风险。