申万期货品种策略日报：铜锌铅

20230420申万期货品种策略日报-铜锌铅 申银万国期货研究所李野(从业资格号：F0285557；投资咨询号：Z0002369）liye@sywgqh.com.cn021-50586241 国内期货市场 上期所主力合约 铜 锌 铅 前日收盘价 69,470 22,330 15,395 涨跌 -170 0 70 涨跌幅 -0.24% 0.00% 0.46% 成交量 57,686 88,494 44,036 持仓量 155,142 78,608 59,141 持仓量变化 -9,551 -5,195 10,230 现货市场 上海金属网 铜 锌 铅 现货价格 69,685 22,420 15,250 涨跌 25 90 25 升贴水 80 60 -140 上期所库存 149,483 86,926 37,927 国外市场 伦敦金属交易所 铜 锌 铅 3个月收盘价 $8,970.00 $2,791.50 $2,146.00 前日3个月收盘价 $9,002.50 $2,849.50 $2,148.00 涨跌 -$32.50 -$58.00 -$2.00 涨跌幅 -0.36% -2.04% -0.09% 成交量 13,906 9,730 5,239 最高 $9,011.50 $2,863.50 $2,158.50 最低 $8,871.00 $2,764.50 $2,120.00 现货升贴水 -$17.75 -$7.75 $22.50 库存 51,175 49,075 31,350 库存变化 -1,875 4,925 0 跨市套利 沪期货/伦敦 铜 锌 铅 沪期货主力/伦敦3个月 7.74 8.00 7.17 宏观信息 美联储在褐皮书中表示，最近几周美国经济增长陷入停滞，招聘和通胀放缓，信贷获得渠道变窄。褐皮书称，“最近几周总体经济活动几乎没有变化，几个辖区指出在不确定性增加和对流动性的担忧加剧之际，银行收紧了贷款标准。”“在本报告所述期间，总体物价水平温和上升，但价格上涨速度似乎放缓”。这是自3月初硅谷银行倒闭引发金融市场动荡以来公布的第一份美联储褐皮书。 行业信息 海关总署4月18日公布的数据显示，2023年3月，中国未锻轧铜及铜材出口量为107,593吨，同比增加1.6%。1-3月未锻轧铜及铜材出口量为267,989吨，同比增加9.3%。2023年3月，中国未锻轧铜及铜材进口量为408,174吨，同比下降19.0%；1-3月未锻轧铜及铜材进口量为1,287,613吨，同比下降12.6%。 评论及策 铜：夜盘铜价小幅收涨。近期公布的一季度国内宏观数据符合市场预期，另外市场预期联储加息将近尾声。今年全球供应大概率延续稳定，前期受干扰的矿山逐步回复正常。预计今年国内地产可能企稳，汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，家电表现良好，尤其是空调产量产量和排产延续增长，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，现在可能公布国内产业链数据，值得关注。短期CU2305合约可能在67500-71500左右区间偏强波动。建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。 略 锌：夜盘锌价小幅收低。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存小幅下降，镀锌企业开工率回升。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2305合约可能21000-24000左右区间偏强波动，建议关注欧洲冶炼复产情况及国内库存、现货升贴水等情况。 免责声明 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。