申万期货品种策略日报：铜锌铅

20230626申万期货品种策略日报-铜锌铅 申银万国期货研究所李野(从业资格号：F0285557；投资咨询号：Z0002369）liye@sywgqh.com.cn021-50586241 国内期货市场 上期所主力合约 铜 锌 铅 前日收盘价 68,930 20,155 15,595 涨跌 390 -135 80 涨跌幅 0.57% -0.67% 0.52% 成交量 86,581 115,888 63,587 持仓量 168,139 79,862 95,613 持仓量变化 -4,971 -7,379 6,093 现货市场 上海金属网 铜 锌 铅 现货价格 0 20,500 15,300 涨跌 -69,640 40 50 升贴水 480 220 -290 上期所库存 60,424 54,393 38,633 国外市场 伦敦金属交易所 铜 锌 铅 3个月收盘价 $8,419.50 $2,358.00 $2,128.00 前日3个月收盘价 $8,566.00 $2,368.50 $2,147.00 涨跌 -$159.50 -$70.00 -$31.50 涨跌幅 -1.86% -2.88% -1.46% 成交量 18,654 6,482 6,067 最高 $8,581.50 $2,428.00 $2,159.50 最低 $8,367.00 $2,356.00 $2,115.50 现货升贴水 $18.74 -$13.25 $53.25 库存 79,300 78,775 39,775 库存变化 -1,100 -50 0 跨市套利 沪期货/伦敦 铜 锌 铅 沪期货主力/伦敦3个月 8.19 8.55 7.33 宏观信息 鲍威尔：6月只是“暂缓”加息，绝大多数FOMC成员都支持进一步加息，按更加温和的幅度继续加息可能是合理的；提名听证会上美联储准二把手和理事强调：降低通胀至关重要；美联储两高官鸽派呼吁对加息保持更多耐心。 行业信息 印度尼西亚总统佐科·维多多表示，该国很快将不再出口原铜，因为这一金属将在国内加工成阴极铜。据了解，印尼自由港公司（FreeportIndonesia）和安曼矿业（AmmanMineralInternasional）将于明年完成冶炼厂的建设，届时印尼将停止出口铜精矿。 评论及策 铜：端午假期LME铜下跌1.53%，受美联储强调加息影响。美联储主席鲍威尔重申以温和步伐继续加息，促使美元走强。国内铜产量延续稳定增长，5月单月产量再创历史最高。今年全球供应大概率延续稳定，精矿加工费持续小幅增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2308合约区间偏弱波动，下方支持66000，上方阻力70000。建议关注美元、下游、库存等状况。 略 锌：端午假期LME铜下跌0.53%，受美联储强调加息影响。美联储主席鲍威尔重申以温和步伐继续加息，促使美元走强。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2307合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（核准文号证监许可[2011]1284号）研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。