PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月19日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货延续低位小幅反弹行情，重心逐步站稳20日均线支撑，盘面平开平稳走高，上破6200关口，最高触及6242，尾盘重心窄幅回落，录得长上影线，连续三个交易日飘红。期货上涨提振下，市场参与者心态好转，但市场追涨热情不高。国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格跟随上调，市场低价货源不断减少，而实际成交并未出现好转，业者操作谨慎。与期货09合约相比，PVC现货市场处于平水状态，点价货源暂无优势，偏高报价成交难度较大。上游原料电石市场价格延续稳定，电石企业开工偏低，尤其是陕西、宁夏地区，导致产量明显收紧，电石企业出货及销售压力有所缓解。但受到PVC企业检修的影响，部分电石外销，再度冲击市场，此外对电石消耗速度也放缓。电石市场供、需两弱，矛盾未进一步激化，价格变动有限，成本端支撑偏弱。PVC企业面临的生产压力有所缓解，但盈利空间仍不大。西北主产区企业部分出货增加，出厂报价顺势上调，挺价意向不强，当前厂区库存水平仍偏高。PVC现货市场可流通货源充裕，而下游需求跟进滞缓，导致市场迟迟未能启动去库存。从目前公布的企业检修计划来看，PVC生产装置停车时间不集中，且检修时间偏短，预计PVC货源供应波动不大。新增德州实华、信发、乌海化工、天能四家检修企业，部分前期检修的企业恢复生产，PVC开工率小幅下降至76.74%。后期新疆宜化、鄂绒、中泰米东厂区计划检修，预计损失产量继续增加，货源供应或略有收紧。下游制品厂经过前期阶段性补货后，倾向于观望。尽管贸易商报价上涨，但出货却不佳，低价放量为主。下游制品厂开工较前期略有回落，终端订单情况不乐观，生产缺乏积极性，原料库存水平偏高，部分成品库存增加，节前尚无备货意向。华东及华南地区社会库存维持在高位，略降至44.01万吨，与去年同期相比大幅增加33.91%。当前主导PVC市场行情的核心逻辑是终端需求低迷，社会库存居于高位，难以启动去库，短期供需矛盾未缓解，市场缺乏上行驱动，PVC重心难以持续上涨，关注6250附近压力位，装置检修预期下，基本面存在好转可能，关注盘面能否向上突破。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-01-19 2019-04-19 2019-07-19 2019-10-19 2020-01-19 2020-04-19 2020-07-19 2020-10-19 2021-01-19 2021-04-19 2021-07-19 2021-10-19 2022-01-19 2022-04-19 2022-07-19 2022-10-19 2023-01-19 2023-04-19 2019-01-19 2019-04-19 2019-07-19 2019-10-19 2020-01-19 2020-04-19 2020-07-19 2020-10-19 2021-01-19 2021-04-19 2021-07-19 2021-10-19 2022-01-19 2022-04-19 2022-07-19 2022-10-19 2023-01-19 2023-04-19 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6150 05合约6187 09合约6205 最高价最低价涨跌幅 618361150.42 624061800.02 624261740.40 成交量 12804 171090 814414 成交变化持仓量持仓变化 69545512-1462 -151254119277-43251 82846448172845 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 西北 华北 东北 华南 华中 西南 河南宇航宜宾天原 山西榆社山东信发 华融化工新疆中泰 四川金路 二、现货市场 2021-02-19 2021-04-19 2021-06-19 2021-08-19 2021-10-19 2021-12-19 2022-02-19 2022-04-19 2022-06-19 2022-08-19 2022-10-19 2022-12-19 2023-02-19 2023-04-19 2021-02-19 2021-04-19 2021-06-19 2021-08-19 2021-10-19 2021-12-19 2022-02-19 2022-04-19 2022-06-19 2022-08-19 2022-10-19 2022-12-19 2023-02-19 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021-02-19 2021-04-19 2021-06-19 2021-08-19 2021-10-19 2021-12-19 2022-02-19 2022-04-19 2022-06-19 2022-08-19 2022-10-19 2022-12-19 2023-02-19 2023-04-19 2021-02-19 2021-04-19 2021-06-19 2021-08-19 2021-10-19 2021-12-19 2022-02-19 2022-04-19 2022-06-19 2022-08-19 2022-10-19 2022-12-19 2023-02-19 2023-04-19 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6100-6150元/吨，华南主流现汇自提6120-6220元/吨，河北现汇 送到6040-6070元/吨，山东现汇送到6030-6080元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格重心继续走高，现货一口价跟随调涨，点价货源优势下降，但下游前期适量补货，对现货高价抵触，询盘及采购性不高，实单成交不多。 华南地区：PVC市场价格小幅上涨，一口价报盘上调，但偏高报盘难成交，部分点价货源略有优势。下游采购积极性偏低，观望意向较强，市场成交气氛偏淡。 华北地区：PVC市场气氛尚可，现货小幅跟涨，成交不佳。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3480 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3500 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3530 -- 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3490 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3500 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3350 0 送到 -- 联创 290L/KG 3350 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3595 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3630 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3570 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3050 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3150 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3150 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3240 0 送到 神木货源，昨日 修正为3240 甘肃 银光 290L/KG 3100 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2021-02-19 2021-04-19 2021-06-19 2021-08-19 2021-10-19 2021-12-19 2022-02-19 2022-04-19 2022-06-19 2022-08-19 2022-10-19 2022-12-19 2023-02-19 2023-04-19 2021-02-19 2021-04-19 2021-06-19 2021-08-19 2021-10-19 2021-12-19 2022-02-19 2022-04-19 2022-06-19 2022-08-19 2022-10-19 2022-12-19 2023-02-19 2023-04-19 图4-1跨期价差图4-2期现基差 40 2500 30 2000 20 1500 10 1000 0 500 -10 0 -20 -30 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-20 2022-12-30 2023-01-09 2023-01-19 2023-01-29 2023-02-08 2023-02-18 2023-02-28 2023-03-10 2023-03-20 2023-03-30 2023-04-09 2023-04-19 2021-02-19 2021-04-19 2021-06-19 2021-08-19 2021-10-19 2021-12-19 2022-02-19 2022-04-19 2022-06-19 2022-08-19 2022-10-19 2022-12-19 2023-02-19 2023-04-19 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2305与2309合约价差为-18，近月合约走势略弱。期货继续回升，现货与09合约相比处于平水状态。 60000 50000 40000 30000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 20000 10000 0 中财期货国泰君安中信期货永安期货东证期货中信期货国泰君安永安期货华泰期货申银万国 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.9% 8.8% 国泰君安 永安期货华泰期货申银万国 其他 10.7% 47.9% 11.8% 中信期货 14.8% 6.2% 其他 8.3% 国泰君安 中信期货 永安期货 东证期货 9.2% 52.4% 10.4% 中财期货 13.5% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行状态 华北 昔阳化工 电