您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[国盛证券]:3月数据跟踪:供给持续高增,全年粗钢产量或定调平控 - 发现报告
当前位置:首页/行业研究/报告详情/

3月数据跟踪:供给持续高增,全年粗钢产量或定调平控

钢铁2023-04-19张津铭、高亢国盛证券李***
AI智能总结
查看更多
3月数据跟踪:供给持续高增,全年粗钢产量或定调平控

统计局公布2023年3月钢铁行业相关数据,结合前期海关进出口数据汇总如下: 总产量方面,3月国内粗钢产量9573万吨,同比+6.9%(环比1-2月+1.3pct,下同);生铁产量7807万吨,同比+7.3%(环比持平);钢材产量12725万吨,同比+8.1%(环比+4.5pct)。1-3月粗钢累计产量26156万吨,同比+6.1%;生铁累计产量21983万吨,同比+7.6%;钢材累计产量33259万吨,同比+5.8%。 日均产量方面,3月国内粗钢日均产量308.8万吨,环比1-2月均值+8.0%;生铁日均产量251.8万吨,环比1-2月均值+3.0%;钢材日均产410.5万吨,环比1-2月均值+17.4%。 钢材进出口方面,3月我国出口钢材789万吨,同比+59.7%(环比上月-10.4pct),1-3月累计出口钢材2008万吨,同比+52.4%;3月我国进口钢材68万吨,同比-32.7%(环比+1.0pct),1-3月累计进口钢材191万吨,同比-40.5%。 原料进口方面,3月我国进口铁矿砂及其精矿10023万吨,同比+14.8%(环比+3.4pct);1-3月累计进口铁矿砂及其精矿29433万吨,同比+9.8%;3月进口煤及褐煤4117万吨,同比+150.7%(环比-9.0pct);1-3月累计进口煤及褐煤10180万吨,同比+96.1%。 建筑业方面,根据累计值折算,3月我国房地产开发投资完成额单月同比-7.2%(环比-1.5pct);商品房销售面积单月同比-3.5%(环比+0.2pct);房屋新开工面积单月同比-29.0%(环比-19.7pct);房屋施工面积增加量同比-34.2%(环比-29.9pct);房屋竣工面积增加量同比+32.0%(环比+24.0pct);1-3月我国基建投资(不含电力)同比+8.8%。 制造业方面,1-3月钢铁主要下游工业增加值如下:电气机械同比+15.1%(较1-2月同比增速+1.2pct,下同);汽车制造同比+4.4%(环比+5.4pct);通用设备同比+1.1%(环比+2.4pct);专用设备同比+5.5%(环比+1.6pct)。 供给持续高增,全年粗钢产量或定调平控。3月粗钢产量同比大幅增加,日均粗钢、生铁及钢材产量均达到往年同期高位水平,据财新网,2023年粗钢产量调控政策定调为平控,在供给端持续高增背景下,下半年粗钢总量控制力度或加大;当前主流钢材吨钢毛利处于低位水平,247家钢厂盈利比例降至47.6%,周度表需偏弱运行;下游主要耗钢行业中地产除竣工外均环比走弱,基建投资保持较高增速,制造业钢铁相关行业增加值普遍回升。 钢材净出口大增,铁矿进口节奏加快。3月钢材净出口环比+30.4%,一季度钢材出口形势在海外钢价偏高背景下显著转好,近期钢材出口增速有望维持高位;一季度国内生铁产量同比增7.6%,铁矿进口同比增9.8%,铁矿进口节奏有所加快。 后市展望:经济复苏格局叠加粗钢产量调控,供需形势有望持续改善。年初以来钢材终端需求逐步好转,后续各地地产支持政策有望进一步加码,叠加社融数据超预期以及基建项目需求释放,钢材需求有望持续复苏,同时粗钢调控政策或逐步落地,供给持续高增形势有望得到遏制,基本面转好,行业估值向上修复空间打开,同时随着钢企兼并重组的持续,行业集中度有望进一步提高,钢铁行业有望迈入产业集中与盈利复苏的新阶段。 投资建议:继续推荐受益于钢铁行业景气周期及产业升级趋势的中信特钢,建议关注兼具抗周期特征的复苏受益标的华菱钢铁,行业龙头宝钢股份;同时继续推荐受益于火电重启及风光新能源装机高增的望变电气,受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰,受益于复苏周期和镀镍钢壳业务的甬金股份,受益于油气、核电景气周期的久立特材;建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈。 风险提示:国内产量调控政策不及预期、下游需求不及预期、原料价格大幅上涨。 重点标的 股票代码 图表1:粗钢单月产量及同比增速(万吨,%,假定一二月相等) 图表2:月度粗钢、生铁、钢材日均产量(万吨,假定一二月相等) 图表3:钢材月度净出口及同比增速(万吨,假定一二月相等) 图表4:房地产开发投资累计完成额与同比增速(亿元,%) 图表5:五大品种钢材周度表观消费情况(万吨) 图表6:螺纹钢与热卷即期吨钢毛利(元/吨)