卡位数字经济底座，迎算力需求爆发

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公司年度报告总结

营收与利润增长

• 2022年：公司实现营业收入130.1亿元，同比增长15.4%；归母净利润15.4亿元，同比增长31.3%；扣非后归母净利润11.5亿元，同比增长45.5%。
• 业务亮点：在数字基础设施建设和智能计算领域表现突出，尤其是高端计算机、存储、安全、数据中心产品销售表现优异。

盈利能力增强

• IT设备：实现收入114.5亿元，同比增长15.1%，毛利率达19.7%，提升2.31个百分点。
• 软件开发、系统集成及技术服务：收入15.5亿元，同比增长17.7%，毛利率为74.7%，提升1.96个百分点。

AI技术与智算需求

• 全栈布局：公司深度参与人工智能领域，建立全面AI技术体系，支持大模型训练，如“悟道”、“紫东太初”等。
• 智算中心规划：在全国7个省市规划落地智算中心，提供全精度智能算力，满足不同需求，促进AI产业生态发展。

算力资源与服务平台

• 全国领先：掌握行业领先的算力资源，构建一体化算力服务平台，整合算力、存储、网络、数据资源。
• 服务场景：提供大规模科学计算、深度学习训练和推理、工业计算等服务，赋能多个应用场景。

预测与建议

• 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为1.39元、1.84元、2.34元。
• 投资建议：公司作为国内核心信息基础设施的领军企业，有望深度受益于数字中国建设与AI技术兴起，维持“买入”评级。

风险提示

• 信创产业推进：可能存在推进不及预期的风险。
• 供应链风险：供应链稳定性存在不确定性。
• 行业竞争：市场竞争加剧可能影响业绩。
• 参股子公司：子公司利润可能不及预期。