吉祥航空2022年度财务与运营分析
财务表现概览：
- 2022年总收入：82.10亿元，同比下降30.23%，较2019年下降50.98%。
- 净亏损：归母净利润-41.48亿元，扣非归母净利润-41.58亿元，亏损较上一年度显著增加。
季度表现：
- 第四季度：营业收入17.22亿元，同比下降34.72%，环比下降44.04%；归母净利润-11.75亿元，同比下降162.28%，环比下降8.49%；扣非归母净利润-11.37亿元，同比下降88.25%，环比下降5.38%。
经营状况：
- 机队规模：截至2022年末，客机规模为110架，与2021年持平。
- ASK与RPK：ASK、RPK分别同比2021年下降35.41%、42.53%，分别为2019年的56.87%、44.91%。
- 客座率：67.31%，同比2021年下降8.34个百分点，较2019年下降17.92个百分点。
收入构成：
- 客运收入：76.18亿元，同比下降31.41%，2022年客公里收入为0.49元，同比上涨19.36%，较2019年上涨4.22%。
- 货运收入：4.79亿元，占营业总收入5.83%，同比下降5.84%，较2019年上涨60.03%。
成本影响：
- 油价与汇率：燃油成本34.69亿元，同比上升3.95%，单位ASK燃油成本0.15元，同比上升60.95%。人民币汇率贬值导致汇兑损失10.62亿元。
2023年展望：
- 生产经营加速恢复：2023年1-3月，可用座公里与旅客周转量分别恢复至2019年同期的106.56%、99.88%，优于可比上市航司。
- 业绩拐点显现：预计在“五一”小长假及暑期旺季期间，公司将维持复苏优势，并在当前高票价环境下充分受益。
盈利预测与投资评级：
- 营收预测：2023-2025年分别为147.44亿元、186.02亿元、221.03亿元。
- 净利润预测：分别为5.94亿元、18.39亿元、42.58亿元。
- 估值：P/E分别为71.1X、23.0X、9.9X。
- 评级：“买入”，基于市场需求复苏趋势确定以及公司在行业中的领先地位。
风险提示：
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