石油化工周报：塑料：风雨之后也见彩虹

编制日期:2023/7/16 华安期货投研石油化工周报 作者2：安然 从业资格证号：F3059693咨询从业资格：Z0017288 能源化工团队： 作者1：陆哲远 从业资格证号：F3021654咨询从业资格：Z0013532 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1776号 塑料：风雨之后也见彩虹 主要因素： 1，美非农、CPI数据不及预期，美联储加息预期转弱 2，国内经济触底回升，看好国内政策三季度发力行情展望： 塑料：石化出厂价格部分调涨，市场报盘部分走高，成交商谈，线性主流7930-8500元/吨。原油价格走高，石化检修集中，部分资源供应偏紧，价格坚挺，成本支撑较为强劲，预计短期PE行情消化前期涨幅为主。建议投资者暂时观望。 PP：国际油价上涨，成本支撑偏强，部分石化出厂价格补涨，现货小幅走高，涨势放缓。近期检修装置增加，石化库存去化较为顺畅，供应面压力较大。下游对高价抵触，成交不畅，但是高温影响下游开工，需求持续偏弱，预计短期PP市场消化前期涨幅为主。建议投资者暂时观望。 下周关注:国内二季度GDP增速、6月工业利润增加值 ∟.上游产量 图1.塑料产量（单位：万吨）图2.PP产量（单位：万吨） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 国内PE装置检修损失量约10.85万吨，较上期损失量增加0.36万吨。前期检修的广州石化全密度、独山子新低压、上海某企业低压、扬子巴斯夫高压、烟台万华低压、华南某企业高压装置已开车；吉林石化低压、延长榆能化低压、中天合创高压、独山子石化全密度装置计划重启，预计损失量有所减少。 ∟.社会库存 图3.塑料样本企业库存（单位：万吨）图4.PP样本企业库存（单位：万吨） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 两油石化库存在67万吨，较上周同期库存降4万吨，较去年同期低8.5万吨。7月国内石化装置检修仍 集中，部分产品供应减少，终端适量采购原料，预计下周石化库存维持去化。 ∟.下游开工率 图5.塑料下游开工率（单位：%）图6.PP下游开工率（单位：%） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 各下游行业中，农膜开工13%，包装膜开工58%，薄膜开工53%，中空开工54%，管材开工48%，注塑开工50%。 ∟.跨月价差变动 图7.塑料9-1合约价差图8.PP9-1合约价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 ∟.基差变动 图9.塑料基差图10.PP基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 塑料基差：38元/吨PP基差：-33元/吨 ∟.波动率 图9.塑料波动率图10.PP波动率 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 上涨行情仍有曲折，波动率预期上升 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层