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品种策略日报-铝镍锡

2023-04-18侯亚辉申银万国期货学***
品种策略日报-铝镍锡

20230418申万期货品种策略日报-铝镍锡 申银万国期货研究所侯亚辉(执业编号:F3085017Z0016370)电话:021-50581151邮箱:houyh@sywgqh.com.cn 国内期货市场 上期所主力合约 铝 镍 锡 前日收盘价 18770 189830 218700 涨跌 75 5250 23430 涨跌幅 0.24 2.47 10.52 成交量 135,644.00 168,420.00 197,299.00 持仓量 172,686.00 71,565.00 61,155.00 持仓量变化 -2,018.00 -2,002.00 12,548.00 现货市场 上海物贸市场 铝 镍 锡 现货价格 18750 194700 209250 涨跌 60 800 12250 升贴水 -10 -790 -9450 海外期现市场 伦敦金属交易所 铝 镍 锡 LME3月收盘价 $2,372.5 $24,600.0 $25,050.0 前日LME3月收盘价 $2,390.0 $24,525.0 $25,140.0 涨跌 -$13.0 $558.0 $2,647.0 涨跌幅 -0.54% 2.31% 10.65% 成交量 14,105 3,241 1,511 最高 $2,410.0 $24,325.0 $24,920.0 最低 $2,364.0 $24,600.0 $27,500.0 现货升贴水 -11.8 -66.0 22,612.8 库存 528350 41,490.0 -137 库存变化 -2300 366.0 -27 跨市套利 沪伦比值 铝 镍 锡 SHFE主力/LME0-3 7.91 7.72 8.73 宏观信息 世贸组织发布新的《全球贸易展望与统计》报告。报告预计,2023年,全球商品贸易量将增长1.7%,低于过去12年来2.6%的平均增长水平。美国3月ISM非制造业PMI录得51.2,低于预期的54.5和前值的55.1。美国2月贸易帐录得-705亿美元,为半年以来最大逆差。 行业信息 政府工作报告提出今年发展主要预期目标:GDP增长5%左右,CPI涨幅的预期目标是3%。工作重点中,“着力扩大国内需求”被放在首位,并明确把恢复和扩大消费摆在优先位置。中国人民银行行长易纲:目前实际利率水平比较合适,降准提供长期流动性支持实体经济仍是有效方式。人民银行将推动《金融稳定法》出台,善始善终做好平台企业金融服务整改。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长:近期房地产市场交易活跃性有所上升,推动房地产业向新发展模式平稳过渡。 评论及策略 铝:铝价反弹回落。海外市场,宏观方面压力仍存,俄乌冲突延续存扰动。产业上,截止4月17日,国内电解铝社会库存约89.5万吨,去库3.8万吨,保持连续去库节奏。供应端,国内电解铝供应小幅增长,云南维持前期减产运行状态,贵州及四川等地复产产量相对较小,内蒙古白音华项目保持投产。需求端,国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至65.3%,下游消费端开工持续回暖,带动铝锭库存连续下降趋势。整体上,目前需求回暖,铝锭逐步去库,预计AL2305运行区间18200—19100为主。镍:镍价回落走势。宏观方面压力仍存。市场消息菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税尚未落地。印尼镍铁征税尚未达成最终协议,预计延期2年。产业上,海外俄镍进口陆续到货,供给端趋于宽松预期。3月全国精炼镍产量共计1.76万吨,同比上升39.68%,国内精炼镍、硫酸镍产能延续爬坡,镍铁受带动压减产能,国内纯镍库存偏低或带来一定支撑。不锈钢领域,下游复苏不及预期,钢厂已开始集中减产,3月不锈钢产量约267.5万吨,环比减5.41%,同比减11.62%。整体上,镍供需双弱略改善,预计NI2305运行区间183000—195000为主。锡:锡价延续偏强。消息面上,突发缅甸关停锡矿传闻,但未经证实。产业上,2022年缅甸进口锡矿量约占国内供应总量的1/3左右,2022年缅甸进口锡矿约18.73万吨,占国内进口总量约77%。今年以来锡精矿供给略显偏紧,缅甸锡矿供应减少。数据显示,1-2月缅甸锡矿进口折合金属量约为6032.65吨,同比明显下滑,带来国内加工费持续走低。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为55.31%,云南某冶炼企业开始停产检修。需求端,下游传统消费电子行业表现依然不佳,企业仅刚需采购,订单回暖情况需继续跟踪。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨,投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议,不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的,所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利,未经本公司书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为申银万国期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

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