工业硅周度报告：供给格局宽松且库存高位，硅价上涨乏力

姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685投资咨询号：Z0013759联系电话：18366135881 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 目录 目录CONTENT 01行情分析与判断 02本周行情回顾 03供需与需求分析 04最新库存情况 05进出口情况 06行业与产业动态 Part1行情分析与判断 主要观点 基本面情况 供给：供给格局偏宽松，短期暂无改善迹象。据百川盈孚统计，截止3月28日中国金属硅开工炉数323台，整体开炉率45%。新疆地区开工稳定，供应充足；西南地区由于市场价格低于成本价，企业面临亏损，部分企业停炉检修，供应下降，预计下月停炉数将进一步增加。新疆、内蒙古等地区新增投产使得全国工业硅供应总量却不降反升，整体供应维持宽松格局。 需求：目前多晶硅开工率较高，导致多晶硅库存偏多，预计价格会小幅度回落，对工业硅需求较为稳定。有机硅近期价格大幅下挫，短期内中间单体过剩格局逐步显现，压制对工业硅的需求。铝合金终端消费略有回暖近期下游企业询价逐渐增多，但未能摆脱弱势行情。 库存：据SMM统计，截止4月7日，金属硅港口库存11.9万吨，其中黄埔港1.90万吨，天津港4.00万吨，昆明港6.00万吨，降低0.3万吨。 逻辑与观点 整体看来，近期工业硅期货盘面下跌，主要原因是供给端呈宽松格局、有机硅终端需求不及预期、库存处于高位。西南地区即将进入丰水期，电价降低，成本对价格支撑有所转弱。短期来看工业硅基本面保持偏弱，供强需弱格局不变且库存保持高位，硅价或将维持震荡偏弱走势。 风险提示：主产区电力供应；终端消费无明显改善；西南地区枯水期；新疆产业政策影响供应 Part2本周行情回顾 现货行情 图表1：工业硅现价（季度）图表2：工业硅现价（年度） 来源：IFIND，中泰期货整理来源：IFIND，中泰期货整理 根据SMM统计，本周工业硅现货价格整体下跌。截止4月14日，华东现价方面，不通氧553#硅15450元/吨，通氧553#硅156000元/吨；421#硅16750元/吨。 近期工业硅现货价格整体呈下跌趋势主要是由于供强需弱，库存处于高位。但是在枯水期成本支撑下，工业硅现货价格基本已触底。随着消费端恢复，现货价格或将出现反弹上涨。 期货行情 本周工业硅主力合约SI2308期货行情 近期工业硅期货价格维持下行，4月14日工业硅主力合约结算价15065元/吨，较上周跌幅为-1.05%。整体看来，近期工业硅期货盘面下跌，主要原因是供给端呈宽松格局、有机硅终端需求不及预期、库存处于高位。西南地区即将进入丰水期，电价降低，成本对价格支撑有所转弱。短期来看工业硅基本面保持偏弱，供强需弱格局不变且库存保持高位，硅价或将维持震荡偏弱走势。 Part3供应及需求分析 请务必阅读正文之后的声明部分 供给： 供给格局偏宽松，短期暂无改善迹象。据百川盈孚统计，截止3月28日中国金属硅开工炉数323台，整体开炉率45%。 新疆地区开工稳定，供应充足；西南地区由于市场价格低于成本价，企业面临亏损，部分企业停炉检修，供应下降，预计下月停炉数将进一步增加。 新疆、内蒙古等地区新增投产使得全国工业硅供应总量却不降反升，整体供应维持宽松格局。 图表3：工业硅月度产量 来源：IFIND，中泰期货整理 下游需求-多晶硅： 图表4：光伏行业指数 来源：IFIND，中泰期货整理 图表5：多晶硅现价 来源：IFIND，中泰期货整理 多晶硅终端光伏行业景气度持续上行。1月16日，国家能源局发布2022年全国电力工业统计数据，太阳能发电装机容量约3.9亿千瓦(390GW)，同比增长28.1%。其中2022年新增装机容量为87.41GW，同比增长60.3%。 目前多晶硅开工率较高，导致多晶硅库存偏多，预计价格会小幅度回落，对工业硅需求较为稳定。截至4月14日，据SMM数据，多晶硅致密料均价19万元/吨，多晶硅菜花料均价18.5万元/吨。 下游需求-有机硅： 图表6：有机硅行业指数 来源：IFIND，中泰期货整理 图表7：有机硅现价 来源：IFIND，中泰期货整理 有机硅近期价格大幅下挫，短期内中间单体过剩格局逐步显现，压制对工业硅的需求。据百川数据统计，全国开工企业16家，国内总体开工率在74%左右。由于前期有机硅持续走弱，买盘不敢贸然抄底，采购倾向刚需。后续需持续关注有机硅终端房地产需求市场，等待后期终端市场实际好转，价格与开工才会再次出现明显上升，从而提振工业硅需求。 截止4月14日，据SMM数据，有机硅DMC报价15150元/吨。 下游需求-铝合金： 图表8：铝合金产量 来源：IFIND，中泰期货整理 图表9：铝合金现货价格 来源：IFIND，中泰期货整理 铝合金终端消费略有回暖近期下游企业询价逐渐增多，但未能摆脱弱势行情。本月有不少铝棒企业大量减产，据钢联统计减产地区主要集中在河南、内蒙古、青海、山东、山西、新疆以及云南等地。整体订单增长量不及市场预期，且下游企业仍多维持刚需采购工业硅，市场成交一般。 中汽协于3月10日发布的最新数据，2月份我国汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比分别增长27.5%和19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。2月各地陆续出台汽车促消费及车企降价促销等政策，汽车产销环比、同比均呈明显增长，短期汽车销量或将增加，但对铝合金工厂订单是否有带动作用仍需观察。 Part4库存情况 请务必阅读正文之后的声明部分 库存：国内库存相对充足 据百川盈孚统计，截止3月31日，中国 金属硅行业库存合计22.88万吨；其中百川统计厂库11.38万吨；百川统计港口库存11.50吨，其中黄埔港4.00万吨；天津港2.90万吨；昆明港4.60万吨。 据SMM统计，截止4月7日，金属硅港口库存11.9万吨，其中黄埔港1.90万吨，天津港4.00万吨，昆明港6.00万吨，降低0.3万吨。 数据来源：IFinD，中泰期货整理 图表10：工业硅社会库存 来源：IFIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part5进出口情况 请务必阅读正文之后的声明部分 进出口情况分析 据海关数据：2022年11月中国金属硅出口量4.92万吨，环比增加27.46%，同比下降15.42%；2022年1—11月中国金属硅出口总量60.2万吨，同比下降15.6%。11月主要出口国家为日本、韩国、泰国，出口量依次为11,465吨、6,672吨、5,054吨。预计下月出口量继续回落。 海关数据显示，2022年12月中国金属硅出口量为4.84万吨，环比小幅减少2%同比减少23%。2022年全年金属硅累计出口量65.10万吨，同比减少16%。 数据来源：百川盈孚大数据，中国海关，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part6行业与产业动态 请务必阅读正文之后的声明部分 本周行业与产业动态 4月10日，沪硅产业披露年报，公司2022年实现营业收入为36亿元，同比增长45.95%；归母净利润3.25亿元，同比增长122.45%；基本每股收益0.12元。由于2022年公司下游半导体产品需求依然旺盛，同时公司产能进一步释放，特别是公司300mm半导体硅片产品的销量增长显著，因此收入同比增加了45.95%。随着收入的增加，公司的经营财务指标也同比有较大改善。 4月13日上午10点，国务院新闻办召开新闻发布会，海关总署相关负责人介绍，一季度我国外贸进出口同比增长4.8%，外贸进出口开局平稳，逐月向好。 4月14日，内蒙古煤矿事故渐渐平息，多数煤矿开始复产，国内煤矿供应量增加。国外供应方面，煤炭关税持续为零，煤炭整体供应较之前有所增长。叠加近期国内钢铁厂行情低迷，需求端煤炭用量有所减少，国内煤炭供应渐显宽松。 4月14日，河南省人民政府发布关于印发进一步促进消费若干政策措施的通知。措施提出，鼓励各地出台促进汽车消费的惠民政策，将购车补贴政策延续至2023年6月底，对在省内新购汽车的消费者按购车价格的5%给予补贴。 4月16日，隆基光伏全产业链项目46GW硅片首台切片机进场。隆基光伏全产业链项目是零碳产业园布局“风光氢储车”产业链的重要项目之一，项目规划建设年产46GW硅棒硅片、30GW电池及5GW光伏组件生 产线及配套设施。 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可 〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 请务必阅读正文之后的声明部分 中泰期货股份有限公司研究所姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685 投资咨询证书号：Z0013759电话：18366135881 Email：598329534@qq.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 交易咨询资格号：证监许可[2012]112