工业硅周度报告：供需情况不佳叠加库存高位，硅价破位走弱

工业硅周度报告 姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685投资咨询号：Z0013759联系电话：18366135881 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 目录 目录CONTENT 01行情分析与判断 02本周行情回顾 03供需与需求分析 04最新库存情况 05进出口情况 06行业与产业动态 Part1行情分析与判断 主要观点 基本面情况 供给：供给格局偏宽松，短期暂无改善迹象。据百川盈孚统计，截止3月16日金属硅总开炉数716台，当周金属硅开炉数量与上周相比增加4台。新疆地区当地电力成本较低，因此当地工厂整体开工较为积极，产量呈高位且稳定增加。四川、云南地区处于枯水期电力成本较高，四川地区开工已经跌至二成附近，云南三月中旬的线路检修或将导致开工率进一步下降 需求：多晶硅库存高位，价格整体下跌。有机硅近期价格大幅下挫，短期内中间单体过剩格局逐步显现，压制对工业硅的需求。铝合金终端消费略有回暖近期下游企业询价逐渐增多，但未能摆脱弱势行情。 库存：库存方面，据百川盈孚统计，截止3月10日，中国金属硅行业库存合计22.67万吨。3月份以来进入传统需求旺季，市场存在需求修复的预期，但是从现实来看，在强供应下需求修复不及预期，整体去库较不明显，甚至略有累库迹象。 逻辑与观点 整体看来，近期工业硅期货盘面下跌，主要原因是悲观的宏观情绪，叠加有机硅终端需求不及预期，以及工业硅供给端呈宽松格局且库存处于高位。宏观环境的变化与偏弱的基本面形成共振，相关银行暴雷事件成为导火索，放大了工业硅近期偏弱的基本面，出现踩踏式的下跌行情。 展望后市，兑现现实之前，预期博弈为主。短期来看工业硅基本面保持偏弱，供强需弱格局不变且库存保持高位，硅价或将维持震荡偏弱走势。 风险提示：主产区电力供应；终端消费无明显改善；西南地区枯水期 请务必阅读正文之后的声明部分 Part2本周行情回顾 请务必阅读正文之后的声明部分 现货行情 图表1：工业硅现价（季度）图表2：工业硅现价（年度） 来源：IFIND，中泰期货整理来源：IFIND，中泰期货整理 根据SMM统计，本周工业硅现货价格整体下跌。截止3月24日，华东现价方面，不通氧553#硅16000元/吨，通氧553#硅16350元/吨；421#硅17500元/吨。 近期工业硅现货价格整体呈下跌趋势主要是由于供强需弱，库存处于高位。但是在枯水期成本支撑下，工业硅现货价格基本已触底。随着消费端恢复，现货价格或将出现反弹上涨。 期货：本周工业硅期货成交量增加维持震荡走势 本周工业硅主力合约期货行情 自3月份以来，工业硅期货价格破位下行，3月1日收盘价17540元/吨，3月16日跌至15975元/吨，跌幅为-8.92%。整体看来，近期工业硅期货盘面下跌，主要原因是悲观的宏观情绪，叠加有机硅终端需求不及预期，以及工业硅供给端呈宽松格局且库存处于高位。宏观环境的变化与偏弱的基本面形成共振，相关银行暴雷事件成为导火索，放大了工业硅近期偏弱的基本面，出现踩踏式的下跌行情。 展望后市，兑现现实之前，预期博弈为主。短期来看工业硅基本面保持偏弱，供强需弱格局不变且库存保持高位，硅价或将维持震荡偏弱走势。 Part3供应及需求分析 请务必阅读正文之后的声明部分 供给： 供给格局偏宽松，短期暂无改善迹象。据百川盈孚统计，截止3月16日金属硅总开炉数716台，当周金属硅开炉数量与上周相比增加4台。 新疆地区当地电力成本较低，因此当地工厂整体开工较为积极，产量呈高位且稳定增加。 四川、云南地区处于枯水期电力成本较高，四川地区开工已经跌至二成附近，云南三月中旬的线路检修或将导致开工率进一步下降，但新疆、内蒙古等地区新增投产使得全国工业硅供应总量却不降反升，整体供应维持宽松格局。 图表3：工业硅月度产量 来源：IFIND，中泰期货整理 下游需求-多晶硅： 图表4：光伏行业指数 来源：IFIND，中泰期货整理 图表5：多晶硅现价 来源：IFIND，中泰期货整理 多晶硅终端光伏行业景气度持续上行。1月16日，国家能源局发布2022年全国电力工业统计数据，太阳能发电装机容量约3.9亿千瓦(390GW)，同比增长28.1%。其中2022年新增装机容量为87.41GW，同比增长60.3%。 多晶硅库存高位，价格整体下跌。截至3月25日，据SMM数据，多晶硅致密料均价21.5万元/吨，多晶硅菜花料均价20.5万元/吨。 下游-有机硅： 图表6：有机硅行业指数 来源：IFIND，中泰期货整理 图表7：有机硅现价 来源：IFIND，中泰期货整理 有机硅近期价格大幅下挫，短期内中间单体过剩格局逐步显现，压制对工业硅的需求。据百川数据统计，截至3月18日，有机硅全国开工企业16家，国内总体开工率在74%左右，DMC库存增0.43万吨至4.46万吨，环比增10.67%。 目前有机硅企业亏损压力开始扩大，对工业硅采购动力减弱，成本与价格倒挂下，部分厂家检修减产已提上日程，或继续对工业硅需求带来负面影响。后续需持续关注有机硅终端房地产需求市场，等待后期终端市场实际好转，价格与开工才会再次出现明显上升，从而提振工业硅需求。 下游需求-铝合金： 图表8：铝合金产量 来源：IFIND，中泰期货整理 图表9：铝合金现货价格 来源：IFIND，中泰期货整理 铝合金终端消费略有回暖近期下游企业询价逐渐增多，但未能摆脱弱势行情。本月有不少铝棒企业大量减产，据钢联统计减产地区主要集中在河南、内蒙古、青海、山东、山西、新疆以及云南等地。整体订单增长量不及市场预期，且下游企业仍多维持刚需采购工业硅，市场成交一般。 中汽协于3月10日发布的最新数据，2月份我国汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比分别增长27.5%和19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。2月各地陆续出台汽车促消费及车企降价促销等政策，汽车产销环比、同比均呈明显增长，短期汽车销量或将增加，但对铝合金工厂订单是否有带动作用仍需观察。 Part4库存情况 请务必阅读正文之后的声明部分 库存：国内库存相对充足 库存方面，据百川盈孚统计，截止3月 10日，中国金属硅行业库存合计22.67万吨。厂库10.97万吨，港口库存11.70吨，其中黄埔港4.00万吨，天津港2.90万吨，昆明港4.80万吨。 3月份以来进入传统需求旺季，市场存在需求修复的预期，但是从现实来看，在强供应下需求修复不及预期，整体去库较不明显，甚至略有累库迹象。 数据来源：IFinD，中泰期货整理 图表10：工业硅社会库存 来源：IFIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part5进出口情况 请务必阅读正文之后的声明部分 进出口情况分析 据海关数据：2022年11月中国金属硅出口量4.92万吨，环比增加27.46%，同比下降15.42%；2022年1—11月中国金属硅出口总量60.2万吨，同比下降15.6%。11月主要出口国家为日本、韩国、泰国，出口量依次为11,465吨、6,672吨、5,054吨。预计下月出口量继续回落。 海关数据显示，2022年12月中国金属硅出口量为4.84万吨，环比小幅减少2%同比减少23%。2022年全年金属硅累计出口量65.10万吨，同比减少16%。 数据来源：百川盈孚大数据，中国海关，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part6行业与产业动态 本周行业与产业动态 近期，据媒体方面最新消息，广期所副总经理冷冰在近日表示，广期所目前正在开展碳酸锂和多晶硅期货、期权品种的研发和上市准备工作。而提及其此前上市的全球首个工业硅期货，冷冰称，目前工业硅期货运行平稳有序，工业硅期货市场进入良性发展，逐步形成了适度流动性。 3月23日，工业和信息部党组成员、副部长辛国斌主持召开重点行业协会座谈会，会议强调，着力稳住汽车、消费电子等大宗消费，努力扩大家电、家居、绿色建材消费。 近期海关数据显示，2023年1-2月中国金属硅累计进口量为0.04万吨，同比减少97%。分月份看，1月份金属硅进口量在0.03万吨，环比减少68%同比减少93%，2月份金属硅出口量在0.02万吨，环比减少23%同比减少94%。 根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在33896吨，周环比减少950吨，周度开工率在90%。云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在4345吨，周环比减少600吨，周度开工率在51%。四川样本硅企（产能占比32%）1880吨，环比上周持平，周度开工率在29%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可 〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货股份有限公司研究所姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685 投资咨询证书号：Z0013759电话：18366135881 Email：598329534@qq.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层