新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（消费后劲不足铝价上行空间受限） 上周五外盘铝价延续涨势，不过美元指数反弹使得涨幅收窄。LME三月期铝价涨1.14%至2390美元/吨。国内夜盘高开低走，主力2305合约小幅收低于18700元/吨。早间现货市场交投表现平稳，下游正常采购，但略显畏高。贸易商采购意愿欠佳，持货商积极出货，整体成交不温不火。华东市场主流成交价格在18710元/吨，较期货贴水10左右。广东主流成交价格在18820元/吨上下。当前市场基本面向好态势未改，旺季尚未结束，消费边际仍有改善，产量回升有限，显性库存继续去化，给予铝价较强支撑。不过后期消费预期不甚乐观，存在新订单不足的情况。抑制价格反弹力度。此外宏观面因素对市场扰动较大。操作手建议回调做多思路，关注云南限电情况。 铜：★☆☆（铜价延续高位震荡运行） 周五隔夜铜价高位回落，主力2305合约收于69850元/吨，跌幅0.29%。上周公布的美国通胀超预期回落，市场美联储5月加息预期回落，铜价走高。但受汽油价格影响，周五公布的美国4月密歇根大学1年通胀预期初值从3.6%飙升至4.6%，而且美国零售销售出现超预期放缓，市场对美国经济下滑担忧加剧，铜价高位回落。从铜基本面来看，在国内经济持续修复以及新能源领域表现亮眼的背景下，铜消费表现尚可，铜价下方存支撑。但铜价处于高位，使得废铜具备价格优势，对精铜消费有所抑制，3月下旬以来精铜杆企业开工率环比回落，国内铜库存去库已放缓。宏观面，欧美经济下滑预期持续压制铜价，铜价不具备持续上涨驱动力。预计铜价将延续高位震荡运行。 镍：★☆☆（短期低库存支撑，中期供应过剩） 周五隔夜镍价继续走高，主力2305合约收于187630元/吨，涨幅1.28%。上周宏观情绪好转，有色普涨。而且纯镍库存近期持续降至历史极低位置，盘面Back价差扩大，对镍价支撑较强。但因价差较大，部分贸易商交仓一定俄镍资源，上周上期所镍库存增加766吨至2271吨。一季度国内纯镍产量显著回升，3月国内精炼镍总产量16980吨，同比增加35.5%；据Mysteel铜价，二季度仍将有约3000吨/月的产能增量，纯镍短缺已较此前明显缓解。中期纯镍供应过剩预期将持续压制镍价。预计镍价难以持续走高，可考虑逢高建立空单。 锌：★☆☆（基本面压制反弹高度或有限） 上周五隔夜美元指数低位反弹，此前3月零售销售的部分数据好于预期，锌价呈现反弹受压走势，沪锌主力2305合约收于22385元/吨，跌幅0.04%。上周五国内现货市场，锌价大幅反弹，市场成交明显走弱，升水小幅回落，上海普通品牌平均报05+110~110附近。供应方面，国内3月精炼锌产量55.68万吨，略低于预期，4月维持高产计划；远期欧洲炼厂复产预期仍存。虽TC有小幅回落，但当前锌矿供应整体仍偏宽松。需求方面，进入4月下游周度开工均有明显回落，但“金三银四”季节性旺季对镀锌消费尚有一定支撑。而压铸锌合金开工受五金等出口订单拖累，表现相对一般。库存方面，低价下下游投机性补库，上周五SMM社会库存再度有较明显去库。基本面上，短期宏观及低库存支撑底部反弹，但中长期来看锌市供应过剩压力较强，锌价或难改重心向下趋势，策略上维持逢高空为主。 铅：★☆☆（废电瓶供应收紧铅价成本支撑较强） 上周五隔夜铅价呈现补涨行情，沪铅主力2305合约收于15405元/吨，涨幅0.65%。上周五国内现货市场，原生铅现货紧张，交投氛围偏淡，升水上行，原生铅江浙沪市场报5+20-80附近；再生铅含税贴水125，价差持稳；废电瓶炼厂补库，上周价格稳中有涨。供应方面，国内电解铅3月产量如期环比大幅提升，但4月大型炼厂检修增多，产量环比或再度小幅回落。下游方面，清明假期结束，上周铅蓄电池周度开工部分恢复，但4月订单欠佳，因库存压力进一步下调生产计划。库存方面，上周五国内库存因交割如期小幅累库，但整体库存仍处于低位。整体上，基本面短期供需双降格局不变，低库存加废电瓶供应收紧、成本支撑较强，建议逢低多思路。 锡：★☆☆（基本面无实质性改善锡价上方空间有限） 美元指数虽然反弹，但LME现货升水走强压制空头，隔夜外盘锡价延续强势，LME三月期锡价收涨2.56%至25050美元/吨。国内夜盘跟随走强，沪锡2305合约收高于200760元/吨。早间现货市场成交转淡，下游接货积极性下降，以消化前期库存为主，贸易商之间表现谨慎，冶炼厂依旧惜售，现货升水走弱。LME现货再度转为升水对市场有一定刺激作用，不过升水的持续性有待观察，因消费并未实质性改善。国内消费也无明显回升，显性库存虽有所回落，但仍处于高位。价格走强对消费也有压制作用。因此短期锡价仍缺乏持续上行驱动，不建议追涨，可逢高试空。 工业硅：★☆☆（西北停炉，现货企稳；短线区间操作，长线空单谨慎持有） 周五工业硅主力08合约收盘15085，幅度-0.17%，跌25，单日增仓1631手。现货市场价格僵持，市场交投冷清。西北部分产地电价偏高，个别硅厂加入停炉序列，市场供给继续收缩。多晶硅产量维持高位，供需相对平衡，对工业硅需求稳定；有机硅行业减产降价后，下游需求稍有好转，刚需采购增加，库存压力减缓，但短期内对工业硅需求维持相对偏低水平。3月汽车产销均增长，铝合金市场表现向好，对工业硅需求保持稳定。工业硅行业库存高位暂稳，仍对价格带来压制。工业硅供需两弱格局维持，盘面或区间震荡为主，短线建议区间操作；三季度仍需关注西南水电情况，长线空单谨慎持有。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（库存压力显现，盘面承压运行） 铁水继续上升加剧供应压力，本周热卷累库，接下来市场资源投放量将继续增加，后续有累库压力。螺纹产量小幅回升，表需数据一般，没有达到月初预计的旺季水平。不过短期利空出尽后，抄底的贸易商也在增加，高铁水下近月炉料价格有支撑，黑色系夜盘整体反弹。不过在实质性减产前中期黑色走势仍以偏空为主。 焦炭：★☆☆（下游出现库存压力，周末开启三轮提降，盘面存在提前负反馈风险） 上周盘面创新低后反弹，不过周五下午回吐了反弹幅度，周末钢价续跌，钢厂开启三轮提降100元/吨。成材表需弱稳，钢厂采购维持消极库存下降，铁水续增下，总库存转为小幅去化，焦企累库压力放缓。贸易商仍以出货为主，但采购需求仍偏低。吨焦利润良好，钢材需求偏弱，现货负反馈预计延续。短线近月可下跌时间不多限制下方空间，预计维持偏弱震荡，远月维持空配下方仍有空间，进一步坍塌需要看到钢厂大面积减产，季节性看时间或在5月，近日钢厂资金与库存压力较大消息不断，关注负反馈是否提前到来，短线近月或维持弱震荡，远月在钢价坍塌前也预计维持弱震荡。重点关注成材价格是否坍塌。 焦煤：★☆☆（终端库存压力渐增，下游续降，盘面存在提前负反馈风险） 上周盘面创新低后反弹转弱震荡，市场开始走钢厂大面积减产，原料坍塌负反馈前空窗期阶段性反弹逻辑，周末钢厂开始三轮提降，幅度100基本符合预期。基本面，终端需求表现一般，焦钢厂采购维持消极库存下降，煤矿洗煤厂与港口库存累积，总库存累积幅度走阔。竞拍维持一定流拍率，跌价预期持续压制下游补库意愿，采销供需维持偏松，短线现货价格维持弱势。中线来看供给仍有抬升空间，供需往宽松趋势不变。季节性看距离钢厂大面积减产仍有一定空窗期，不过近期钢厂库存压力增大负反馈存在提前可能，近月或偏弱震荡，09合约下方仍有空间，如负反馈提前则弱势延续，如钢价企稳对双焦打压维持当前节奏，盘面短线或弱震荡，中长线偏空配。重点关注成材价格是否坍塌。 动力煤：★☆☆（部分需求释放，价格企稳，煤价区间震荡） 产地市场情绪悲观，需求未有改善，价格跌幅放缓。港口市场在煤价下跌后，港口价格企稳，部分需求打开，市场活跃度有所恢复，贸易商恢复挺价。国内市场企稳，印尼煤价小幅回调后或再度反弹。本周冷空气将继续扰动，气温或夏春转换，呈震荡变化，北方地区趋冷，民用需求或小幅增加。江南、淮南、华东及华南将继续迎来大范围降水，但西南依然处于干旱状态。二产需求表现一般，日耗季节性回落。电厂主打中长协，库存小幅上行。港口铁路调入受大秦线检修影响，维持中低位水平。下游长协拉运积 极，港口调出保持中高位，北港库存继续去化。市场进入淡季，利空较多，铁路检修对价格支撑有限，但煤价下行后部分补库需求 回归，近期价格区间震荡为主。 玻璃：★☆☆(库存维持去库，下游需求有所好转，关注去库及产销的持续性、终端需求) 现货价格不断重心上移，上游厂家以涨促销。产量微升，开工维持稳定，装置平稳运行。上周维持去库，部分企业去库较多，到达低位水平。周末沙河地区成交情绪维持向好，华东稳定出货，湖北地区周日产销相对偏弱，下游需求端有转好迹象，但目前地产端未见明显发力，终端资金问题尚未彻底解决，总需求恢复仍显不足。盘面以震荡为主，若有现货产销及去库持续性的验证，盘面有进一步走好的动向，仍需注意市场情绪及大资金博弈。中长期来看还需持续跟踪地产实际动向，对于玻璃需求的启动。 纯碱：★☆☆(供应当下基本平衡，产销有所好转，关注市场情绪) 现货价格有所松动，部分地区现货下调,轻重碱价差有扩大迹象。部分企业装置负荷下降，开工率降低，库存累库1.2万吨，具体重碱累库、轻碱去库。下游需求以刚需采购为主，有一定补库需求，但采购情绪偏弱。总体供需当下基本平衡，4月偏宽松，6月起后续新增产线投产进度尚未可知，市场争议在于一线6月延期风险，进一步关注产线动态。但通过平衡表供需推测，7-8月供需有偏紧可能。盘面注意市场情绪，09合约存在一定博弈空间，建议谨慎参与，以高抛低吸为主，对于01合约建议逢高沽空。另外后续除跟踪纯碱投产进度外，还需关注碱厂夏季检修动向（今年普遍开工过高，或有提前检修预期）。 新湖能化 原油：★☆☆（短期油价仍偏强震荡） 上周油价震荡走强。截止2023年4月14日，Brent、WTI及SC分别收于86.31美元/桶、82.52美元/桶及601.6元/桶，周度涨幅分别为1.4%、2.26%及2.05%。继上周SC突破前高之后，WTI也突破前高值，盘中最高达83.53美元/桶。月差跟随单边小幅走强，但裂解价差均小幅走弱，仍呈汽强柴弱。宏观方面，美国公布了美国3月CPI值5%，低于预期值5.2%，市场仍预期5月还会有一次加息；4月14日晚间公布的美国3月零售数据显示低于前值，环比下降1%，市场普遍预期为下降0.4%，差于市场预期，据CME“美联储观察”，美联储5月加息25个基点的概率升至七成左右。基本面方面，上周相继公布了EIA月报、OPEC月报和IEA月报，由于OPEC+4月初部分成员国意外宣布自愿减产，三大月报均修正了平衡表，OPEC月报和IEA月报均认为三季度会出现明显去库，原油和石油产品价格上涨，EIA月报仍偏悲观，尽管也下调了OPEC供应增量，但其预计三四季度油市或小幅累库。同时，几大月报均认为下半年石油需求仍存有一定的不确定性，OPEC+自愿减产将使得三四季度显著去库，但需关注高油价对需求和宏观的负反馈，欧美仍存衰退风险，短期油价仍偏强震荡。 沥青：★☆☆（盘面跟随成本端变化） 上周一中石化山东、华北以及华南部分中石化价格上调50-100元/吨。上周厂库去库社会库小幅累库，盘面基本跟随成本原油上 涨，基差走弱，裂解价差小幅走强，周度涨幅略高于原油。供应变化不大，终端需求恢复缓慢，仍以刚需为主。本周山东地区主营炼厂继续转产沥青，区内供应增加，近期雨水天气较好，利好沥青出货。4月排产继续增加，环比增约25万吨左右。短期盘面跟随成本端变化。 燃料油：★☆☆（高硫有支撑） 夜盘FU09合约收3141元，跌69元/吨，外盘现货贴水高位小幅回落；LU07收4108元，跌76元/吨。高硫燃油：供应端，OPEC+自愿减产（实质减产超100万桶/日）、俄罗斯延长减产50万桶/日（倒逼减产）、美国计划收储（大概率酸油），酸油供应预期下 降；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有小幅支撑，但性价比走弱；即将进入