PVC周报：煤炭市场延续低迷运行，PVC成本支撑走弱

pvc周报|2023-04-17 作者：韩冰冰 从业资格号：F3083959交易咨询号：Z0016290 朱宗坤 从业资格号：F3067145邮箱:zhuzk@hrrdqh.com电话：18742082576 煤炭市场延续低迷运行， PVC成本支撑走弱 4月17日化工品聚氯乙烯（PVC2309） 【简述】 煤炭市场延续低迷运行，煤化工市场整体表现欠佳。PVC近期检修增多，但新增产能提负下整体货源供应仍较为充裕，需求端受制于房地产恢复缓慢影响新接订单好转有限，货源出口表现疲软，行业库存去化难度依然较大，基本面仍显过剩。近期电石持续走弱以及烧碱价格反弹导致氯碱企业边际成本下移，煤炭市场低迷使得参与者对于成本仍下移预期，市场参与者信心不足，PVC期现货重心下移。技术上看，周内建议参与者关注6150附近压力以及5800附近支撑表现。 供给方面： 原料电石方面：近期电石整体开工负荷持续下降产量减少，但主需求PVC整体开工较低，电石供需双弱，乌海、宁夏地区电石出厂价维持在2950元/吨。考虑到PVC企业检修增多配套电石外销，电石价格低位盘整为主。PVC供应端近期计划检修企业明显增加，预计行业整体开工负荷或进一步走弱。新增产能的投产提负以及万华福建近期试产，整体货源供应仍较为充裕。考虑市场煤价走弱兰炭低位盘整，电石价格下跌烧碱反弹使得氯碱企业成本支撑弱化。截止4月13日周度数据显示PVC整体开工负荷率76.74%，环比下降0.72个百分点；其中电石法PVC开工负荷率73.15%，环比下降1.40个百分点；乙烯法PVC开工负荷率89.03%，环比增加1.61个百分点。进出口方面CFR中国在800美元/吨，东南亚在830美元/吨，CFR印度在840美元/吨，本周台湾台塑5月报价预计仍有下调可能，国内出口端表现乏力。 社会库存方面： PVC上游开工有所下降，近期低价货源点价成交有所放量，华东及华南样本仓库整体库存略降。截至4月14日华东样本库存35.49万吨，较上一期减少0.17%，同比增31.93%，华南样本库存8.52万吨，较上一期减少1.96%，同比增42.83%。华东及华南样本仓库总库存44.01万吨，较上一期增少0.52%,同比增33.91%。（卓创数据） 需求方面： 截止4月14日国内PVC下游行业开工率60.62%，环比下降0.08%。目前多数制品企业制品企业原料库存及成品库存偏高，新接订单略有好转。受房地产恢复相对缓慢影响，目前下游制品企业对高价原料有所抵触，逢低适量补货为主。 周内市场解读： 煤炭市场货源供应充裕，进口零关税加持下使得煤炭板块价格持续走弱，煤化工承压偏弱运行为主。近期电石价格下跌以及烧碱反弹，氯碱企业成本支撑偏弱。PVC供应端近期检修相对集中，考虑到新增产能的提负整体货源供应较为充裕。行业库存绝对值偏高水平，而需求端受制于地产复苏相对缓慢，难以对高库存形成有效去库。出口方面表现不佳，PVC基本面压力偏大，价格中枢继续下移至6000一线。 热点关注：4月14日晚间，美国人口普查局公布的数据显示，美国3月零售销售环比下降1%，下降幅度超出市场预期 的-0.4%，前值由-0.4%上修为-0.2%，美国零售销售出现超预期放缓意味着消费正在迅速萎缩。 美国劳工统计局公布的数据显示，3月CPI同比增长5.0%，预期为5.1%，前值为6%；3月核心CPI同比增长5.6%，预期为5.6%，前值为5.5%。3月CPI环比增长0.1%，预期为0.2%，前值为0.4%；3月核心CPI环比0.4%，预期为0.4%，前值为0.5%。 综上所述： 煤炭市场延续低迷运行，煤化工市场整体表现欠佳。PVC近期检修增多，但新增产能提负下整体货源供应仍较为充裕，需求端受制于房地产恢复缓慢影响新接订单好转有限，货源出口表现疲软，行业库存去化难度依然较大，基本面仍显过剩。近期电石持续走弱以及烧碱价格反弹导致氯碱企业边际成本下移，煤炭市场低迷使得参与者对于成本仍下移预期，市场参与者信心不足，PVC期现货重心下移。技术上看，周内建议参与者关注6150附近压力以及5800附近支撑表现。 技术上看，国际原油期货周线级别布林带（13,13,2）指标上中下轨线趋于横向运行，期货中长期受82附近较大压力，短期内仍需关注82美元附近承压表现。文华商品指数周线级别布林带指标开口扩大，MACD指标延续死亡交叉走势，短期内指数偏弱运行为主，建议参与者关注前低181附近支撑。 技术上看，PVC2309合约周线级别布林带（13,13,2）指标开口扩大，期货反弹受布林带指标中轨6335附近压力延续震荡偏弱运行，MACD指标开口向下，短期内关注6287附近压力及5800附近支撑。日线级别RSI指标触及超卖趋于有所企稳，期价受6000整数关口支撑窄幅调整，但布林带指标开口扩大，期货位于中下轨线之间空头趋势为主，建议参与者关注5800附近支撑以及6100附近压力。 华北电石法生产PVC利润(元吨) 202120222023 -340 -2,500 -3,000 01-0302-1603-3005-2007-0808-2610-2212-10 500 400 2021-04-08 2021-10-11 2022-04-12 2022-10-20 PVC综合开工率(%) 201920202021 20222023 86 84 82 80 78 76 74 72 70 68 66 64 76.74 01-0302-1403-2305-0306-1808-0509-2211-1212-3 PVC总库存(万吨) 2019202020212022 2023 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 01-04 44.01 02-21 03-27 05-0606-1807-2909-1611-16 内蒙古不含税兰炭平均价(元吨) 202120222023 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 01-03 1125 02-16 03-30 05-1807-0608-2410-1812-06 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 电石区域价格走势图 华北地区电石低端价(元吨)【PVC上游电石_价格】西北地区电石低端价(元吨)【PVC上游电石_价格】华东地区电石高端价(元吨)【PVC上游电石_价格】 2021-04-082021-10-202022-04-282022-11-08 山东地区烧碱现货价 山东烧碱低端价(32%离子膜)(元吨)【PVC上游原料_价格】山东烧碱中间价(32%离子膜)(元吨)【PVC上游原料_价格】 山东烧碱现货基准价(32%离子膜)(元吨)【PVC上游原料_价格】1,8001,7001,600 2,5002,0001,500 1,5001,400 1,000 1,300 500 1,200 0 1,1001,000 -500 900 -1,000 800700 -1,500 600 -2,000 国际市场PVC现货报价 PVC粉进出口量（万吨） PVCCFR东南亚低端价(美元吨)【PVC供应_价格】 PVC粉进口量(万吨)【PVC进出口_进出口】 PVCCFR远东低端价(美元吨)【PVC供应_价格】 PVC粉出口量(万吨)【PVC进出口_进出口】 2,200 PVCFAS休斯顿低端价(美元吨)【PVC供应_价格】 30 2,0001,800 PVCFD西北欧低端价(美元吨)【PVC供应_价格】 2724 21 1,600 18 1,400 15 1,2001,000 12 96 800 3 600 0 PVC国内预售量(万吨) 202120222023 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 54.7 华东PVC出口利润(美元吨) 202120222023 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 34.862 华东地区PVC市场现货价 华东地区PVC市场低端价(电石法)(元吨)【PVC期货市场_现货基准价】 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 2014-04-01 2016-08-21 2019-01-13 2021-06-07 PVC基差 PVC主力合约基差(元吨)【PVC期货市场_基差】 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2020-10-26 2021-08-17 2022-06-20 2023-0 电石周度产量（万吨） 电石产量(万吨)【PVC上游电石_供需】 36 34 32 30 28 26 24 22 20 18 2021-04-09 2021-10-15 2022-04-22 2022-10-28 电石利润(元吨) 202120222023 2,400 2,100 1,800 1,500 1,200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -915 01-0302-1603-3005-2007-0808-2610-2212-10 电石法生产PVC利润综合（氯碱综合利润） 电石法生产PVC利润综合(元吨)【PVC供应_利润】 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 2021-04-08 2021-10-14 2022-04-18 2022-11-04 乙烯报价情况 乙烯CFR东北亚中间价(美元吨)【PVC上游原料_价格】 东北亚乙烯折算人民币价格(元吨)【PVC上游原料_价格】 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 2021-01-01 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 950 900 850 800 2021-09-03 2022-05-10 2023-01-26 PVC工厂库存-预售(万吨)20192020202120222023 5040302010-0.412 0-10-20-30-40-50-6001-0102-1103-2405-0706-2608-1610-0711-26 PVC国内成交量(万吨) 20192020202120222023 876.356543210 01-0102-1103-2004-3006-1708-0209-1811-0612-24 华东进口VCM生产PVC利润(元吨) 2017 2018 2019 2020 20212022 2023 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 01-02 -22.828 02-18 04-06 05-2407-1008-2610-1912-05 2018 国内PVC管材开工率(%) 2019202020212022 2023 62 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 01-0102-1203-2605-2007-2209-0410-1611-27 国内PVC下游行业开工率(%) 2018 2019 20202021 20222023 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01-01 60.62 02-11 03-24 05-0706-2508-1310-0111-19 2018 国内PV