PVC周报：PVC成本支撑走弱，现货疲软期货上行驱动不足

PVC周报|2023-06-05 作者：韩冰冰 从业资格号：F3083959交易咨询号：Z0016290 朱宗坤 从业资格号：F3067145邮箱:zhuzk@hrrdqh.com电话：18742082576 PVC成本支撑走弱，现货疲软期货上行驱动不足 6月5日化工品聚氯乙烯（PVC2309） 【简述】 近期PVC供应端检修相对集中整体开工负荷小幅下降，但煤炭及兰炭价格大幅下跌，电石法PVC成本走弱。供应端下半年期间投产相对较多，行业库存绝对值偏高供应压力仍较大。需求端受地产新开工及施工环节不理想，加之当前处于季节性淡季订单及成品销售欠佳，中长期制品需求难有明显提振，基本面供需格局仍相对偏弱。短期内受美国债务上限风险解除以及市场对于地产新政策的预期市场悲观情绪有所缓解，但考虑到主流经济体高利率持续下经济衰退的担忧，以及PVC出口欠佳现货疲软，市场上行驱动略显不足，预计本周PVC期货延续区间震荡整理。 供给方面： 原料电石方面：上周受煤炭持续下跌影响兰炭价格跌幅明显，电石企业利润好转开工稳步提升，但PVC等行业因成本压力较大检修或降负荷，电石成交积极性转差，乌海、宁夏地区电石下调100元/吨报3050元/吨。PVC供应端6月中上旬期间计划检修企业仍较多，行业整体开工负荷或继续下降，截止6月1日周度数据显示PVC整体开工负荷率72.71%，环比下降1.74个百分点；其中电石法PVC开工负荷率71.54%，环比下降0.81个百分点；乙烯法PVC开工负荷率76.49%，环比下降4.73个百分点。新增产能方面下半年金泰60W，聚降20W(共40，先上20)、浙江镇洋30W共计110万投产或提负。进出口方面国际PVC市场价格持续小幅下跌，CFR中国较上周跌20在750美元/吨，东南亚在760美元/吨，CFR印度价格较上周跌20在770美元/吨。近期出口询盘不多，新接出口订单疲软。 社会库存方面：PVC企业开工略降，产量下降，市场成交价好转，但追涨积极性暂时不大，华东及华南库存小幅波动。截 至6月2日华东样本库存33.96万吨，较上一期增加0.59%，同比增31.32%，华南样本库存5.96万吨，较上一期减少2.30%，同比增30.70%。华东及华南样本仓库总库存39.92万吨，较上一期增加0.15%,同比增31.23%。 （卓创数据） 需求方面： 截止6月2日国内PVC下游行业开工率51%，环比持平。国内房地产市场恢复缓慢，加之需求处于传统季节性淡季，当前下游制品企业订单表现不佳以及成品销售欠佳，对于原料采购积极性不高，维持刚需采购。 周内市场解读： 受美联储债务上限风险解除以及市场对于房地产政策的强预期，6月初商品期货市场整体呈现下探回升走势。PVC基本面而言供应端检修整体开工负荷小幅下降，下半年新增产能仍较多。需求端季节性淡季订单表现一般，房地产市场新开工及施工环节数据不理性，中长期制品需求或难有明显放量，伴随PVC期现货价格上涨下游企业采购积极性明显走弱。现货疲软制约期货反弹空间，加之市场对于煤炭持续弱势导致的电石法PVC成本支撑减弱的担忧仍存，当前宏观层面仍受主流经济体高利率经济衰退的风险仍存而呈相对偏弱，供需基本面驱动不足，预计短期内PVC期现货维持区间震荡整理。 热点关注： 美国5月ADP就业人数增加27.8万人，远超预期的17万人，较前值的增加29.6万人有所回落。 美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7%，高于前值3.4%和预期3.5%，创下2022年10月以来新高。 6月2日美国债务上限法案已快速通过美国国会，当地时间周四晚，美国参议院通过了这一法案，接下来只等美国总统签署，便可生效。 中国5月官方制造业PMI48.8，预期49.5，前值49.2.中国5月官方综合PMI52.9，前值54.4.中国5月非官方制造业PMI值54.5，前值56.4. 综上所述： 近期PVC供应端检修相对集中整体开工负荷小幅下降，但煤炭及兰炭价格大幅下跌，电石法PVC成本走弱。供应端下半年期间投产相对较多，行业库存绝对值偏高供应压力仍较大。需求端受地产新开工及施工环节不理想，加之当前处于季节性淡季订单及成品销售欠佳，中长期制品需求难有明显提振，基本面供需格局仍相对偏弱。短期内受美国债务上限风险解除以及市场对于地产新政策的预期市场悲观情绪有所缓解，但考虑到主流经济体高利率持续下经济衰退的担忧，以及PVC出口欠佳现货疲软，市场上行驱动略显不足，预计本周PVC期货延续区间震荡整理。 技术上看，国际原油期货周线级别布林带（13,13,2）指标上中下轨线同时向下运行，MACD指标存在死亡交叉迹象，期货位于布林带中下轨线之间偏弱运行为主，建议参与者关注75附近压力及65附近支 撑。文华商品指数周线级别布林带指标上中下轨线同时向下运行，指数偏弱运行为主，指数下跌受165附近支撑略有企稳，短期内建议参与者仍需关注165一线支撑。 技术上看，PVC2309合约周线级别布林带（13,13,2）指标上中下轨线同时向下运行，空头占据主导，建议参与者关注前低5577附近支撑。日线级别期货贯穿布林带指标中轨附近压力进入布林带强势区域，关注压力5900以及5750、5600附近支撑。 电石利润(元吨) 2019 2020 2021 20222023 07-1308-2910-2212-08 华北地区电石低端价(元吨) 20192020202120222023 8,0007,500 2,400 7,0006,500 2,1001,8001,500 电石方面： 焦炭指数 2019 2020 202120222023 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 2,700 2,400 2,100 1,800 1,500 01-02 1987.466 02-17 04-04 05-24 07-0908-2410-1612-01 电石区域低端价 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 华北地区电石低端价(元吨)【PVC上游电石_价格】 西北地区电石低端价(元吨)【PVC上游电石_价格】华东地区电石高端价(元吨)【PVC上游电石_价格】 2021-01-042021-08-182022-04-082022-11-22 电石产量(万吨) 2019 2020 2021 20222023 36 34 32 30 28 26 24 22 20 18 01-01 30.83 02-19 04-01 05-07 06-17 08-0509-2311-1112-3 电石开工率(%) 20192020 2021 2022 2023 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 01-01 66.56 02-19 04-01 05-07 06-17 08-0609-2411-1212- 6,000 1,200 5,500 900 5,000 600 4,500 300 4,00033503,500 0-300-600 -765 3,000 -900 2,500 01-0202-1704-0405-2407-0908-2410-1612-01 01-0202-18 04-0705-27 内蒙古不含税兰炭平均价(元吨) 20192020202120222023 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 975 01-0202-1704-0405-2407-0908-2410-1612-01 国内碳化钙检修减损量(万吨) 20192020202120222023 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 01-01 12.18 02-19 04-01 05-07 06-17 08-0509-2311-1112-3 PVC工厂库存-预售(万吨) 2019202020212022 2023 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -8.075 01-0102-1103-2405-0306-1408-0509-2411-13 国内PVC企业检修损失量 国内PVC企业检修损失量(万吨)【PVC供应_检修】 9 8 7 6 5 4 3 2 1 021-01-07 2021-08-12 2022-03-17 2022-10-20 2023-0 华北电石法生产PVC利润(元吨) 20192020202120222023 07-1308-2910-2212-08 PVC综合开工率(%) 20192020202120222023 2,500 86 2,000 848280 1,5001,000 PVC供应方面 78 500 7672.71 0 -690 74 -500 72 -1,000 706866 -1,500-2,000 64 -2,500-3,000 01-0302-1503-2505-0406-1408-0209-2011-1212- 01-0202-18 04-0705-27 PVC上游库存(万吨) 2019 2020 2021 2022 2023 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 01-02 7.6 02-23 04-02 05-20 07-0508-1809-3011-24 PVC下游库存(万吨) 2019 2020 2021 2022 2023 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 7.01 01-0202-2304-0205-2007-0508-1809-3011-24 PVC总库存(万吨) 2019 2020 2021 2022 2023 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 01-04 39.92 02-24 03-31 05-06 06-13 07-2609-1411-16 PVC中下游库存 国内PVC下游行业开工率(%) 20192020202120222023 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01-01 51 02-11 03-24 05-03 06-1408-0509-2411-13 国内PVC管材开工率(%) 2019 2020 2021 2022 2023 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 49 01-0102-1704-0105-1407-0909-0210-1511-27 华东下游PVC开工率(%) 2019 2020 20212022 2023 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01-03 57 03-01 04-08 05-26 07-1008-2310-1411-29 国内PVC型材开工率(%) 2019202020212022 2023 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01-01 45 02-18 04-07 05-15 06-2608-1309-3011-15 华北下游PVC开工率(%) 2019 2020 2021 2022 2023 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01-02 54 02-23 04-02 05-20 07-0508-1809-3011-24 华南下游PVC开工率(%) 2019 2020 2021 2022 2023 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01-02 56 02-23 04-02 05-20 07-0508-1809-3011-24 PVC下游开工变动 PVC主要制品年累计出口量(万吨)