铁合金周报：锰硅开始减产 警惕负反馈发生

研究咨询部 锰硅开始减产警惕负反馈发生 ----国信期货铁合金周报 2023年4月16日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2锰硅产业链概况 3硅铁产业链概况 4总结及后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 行情回顾·要闻概览 1、本周（4.13）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国57.65%，较上周减4.92%；日均产量30040吨，减1440吨。五大钢种硅锰（周需求）：146564吨，环比上周增0.1%，全国硅锰产量（周供应）：210280吨，环比上周减4.57%。2、本周（4.13）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国34.94%，较上期降0.45%；日均产量14370吨，较上期增150吨。五大钢种硅铁（周需求）：24827.5吨，环比上周增0.39%，全国硅铁产量（周供应）：10.06万吨。 3、中国3月金融数据出炉，M2、社融、新增贷款均超预期。3月我国社会融资规模增量为5.38万亿元，比上年同期多7079亿元；人民币贷款增加3.89万亿元，同比多增7497亿元。3月末，M2同比增长12.7%，比上年同期高3个百分点；社会融资规模存量为359.02万亿元，同比增长10%。 4、今年一季度，我国外贸进出口开局平稳、逐月向好。据海关统计，一季度我国外贸进出口总值9.89万亿元，同比增长4.8%。其中，出口5.65万亿元，同比增长8.4%；进口4.24万亿元，同比增长0.2%。 5、国家统计局发布数据显示，中国3月CPI同比上涨0.7%，涨幅创近一年半新低，环比则下降0.3%。3月PPI同比降幅进一步扩大至 2.5%，环比则持平。 行情回顾·锰硅期货走势 研究咨询部 内蒙 云南 广西 天津 河南 期货合约 活跃合约 近月连一 数据来源 wind wind wind wind wind 交割月 2305 2303 是否交割仓库所在地 否 否 否 是 是 收盘价 7,132 7,132 仓库升贴水 - - - -150 -120 一周涨跌幅 0.65% 价格 7,000 7,200 7,200 7,040 7,280 30天涨跌幅 -2.57% 一周涨跌幅 -1.41% -0.69% -1.37% 0.57% 0.00% 年同比 -19.03% 30天涨跌幅 -3.45% -2.04% -4.00% -3.16% -0.68% 矿石品种 澳洲44Mn 南非半碳酸 年同比 -16.67% -14.79% -15.29% -17.66% -13.85% 资料来源 wind wind 基差(现货-期货） 218 368 368 58 268 现货报价 44 33 一周前基差 364 464 514 134 314 现货一周涨跌 -2.22% -2.94% 30天前基差 280 330 480 100 130 现货月涨跌 -2.22% 0.00% 一年前基差 -58 -58 -8 -108 -238 现货年涨跌 -10.20% -8.33% 研究咨询部 锰硅基差（产区现货+升贴水-期货） 锰硅基差（内蒙现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 2021年2022年2023年 硅铁基差（青海现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 202120222023 研究咨询部 Part2 第二部分 锰硅产业链概况 / 38Mn / 44Mn 20162017201820192020202120222023 2017201820192020202120222023 北方锰硅利润，右轴（元/ 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 80 70 60 50 40 30 20 2023年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 1,100,000 1,000,000 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 400,000 2020202120222023 研究咨询部 Part3 第三部分 硅铁产业链概况 60 55 50 45 40 35 30 2023年2016年2017年2018年 2019年2020年2021年2022年 600,000 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 250,000 2020202120222023 研究咨询部 Part4 第四部分 后市展望 研究咨询部 总结及后市展望 锰硅：上周锰硅期货震荡为主，现货略有下行，基差有所缩小至200元/吨。Mysteel统计全国 121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国57.65%，较上周减4.92%；日均产量 30040吨，减1440吨。五大钢种硅锰（周需求）：146564吨，环比上周增0.1%。锰硅明显减产，需求小增，锰硅供需迅速改善。但锰硅减产警惕锰矿下行负反馈产生，但即使发生负反馈，目前 锰硅期货深度贴水，操作空间有限。暂时观望为主。 硅铁：上周硅铁期货价格小幅上涨，现货小幅上涨，基差平水附近。硅铁减产后处于低位。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国34.94%，较上期降0.45%；日均产量14370吨，较上期增150吨。五大钢种硅铁（周需求）：24827.5吨，环比上周增0.39。但比从前期1.7万吨日均产量至今产量出现明显下降。硅铁迅速减产稳价，建议观望为主。 研究咨询部 谢谢！ 分析师：李文婧 从业资格号：F3069340投资咨询号：Z0015101电话：021-55007766-6607 邮箱：15568@guosen.com.cn 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。