汽车行业专题报告：产销同环比双增长，市场需求仍有提升空间

汽车产销同环比双增长，国内汽车市场的有效需求存在上升空间：3月份汽车行业整体产销分别完成258.4万辆和245.1万辆，同比分别增长15.3%和9.7%，环比分别增长27.2%和24%。1-3月，汽车行业整体产销分别完成621万辆和607.6万辆，同比分别下降4.3%和6.7%，3月汽车行业景气度有所改善，仍有向上提升空间。 乘用车产销较快增长，燃油车和新能源车持续分化：3月份乘用车产销分别为214.9万辆和201.7万辆，环比分别增长25.3%和22%，同比分别增长14.3%和8.2%。燃油车和新能源车的销量持续分化：1）二者销量均集中在A级，燃油车销量同比下降19.7%，新能源车同比增长57.7%；2）燃油车集中在10-15万的价格区间，销量同比下降18.2%，新能源车则主要集中在15-20万价格区间，销量同比增长68.3%。中国品牌乘用车市场占有率不断提升，3月销量同比增长16.4%，市场份额达52.1%。 商用车产销同比环比双增长，客车和货车增长显著：3月份商用车产销均完成43.4万辆，环比分别增长37.1%和34.2%，同比分别增长20.4%和17.4%，延续了2月同比环比双增长态势。在商用车主要品种中，客车和货车同比环比均显著增长，客车产销分别为4.8万辆和4.5万辆，环比分别增长39.8%和35.1%，同比分别增长33.4%和20.2%；货车产销分别为38.7和38.9万辆，环比分别增长36.8%和34.1%，同比分别增长19%和17%。 新能源汽车产销同比持续上升，插电式混合动力汽车增速明显：3月份新能源车产销分别完成67.4万辆和65.3万辆，同比分别增长44.8%和34.8%，市场占有率达到26.6%。1-3月，新能源车产销共分别达到165万辆和158.6万辆，同比分别增长27.7%和26.2%，市场占有率达到26.1%。3月在新能源汽车的主要品种中，插电式混合动力汽车增速亮眼，产销均完成16.3万辆，同比分别增加83.4%和84.3%。3月纯电动汽车仍然是新能源汽车销量的主力，其产销量分别达到51.1万辆和49.0万辆，同比分别增长35.8%和23.8%。 库存水平处于高位，国六B非RDE车型有望延长过渡期：3月份汽车经销商综合库存系数为1.78，环比下降7.8%，同比上升1.7%。临近国六B排放标准切换，3月30日中国汽车流通协会联合部分主机厂召开国六B切换情况座谈会，国六B非RDE车型的销售过渡期有望延长，以缓和车企和经销商在二季度的去库存压力。 风险提示：行业竞争加剧风险；汽车消费复苏力度不及预期；新能源汽车渗透率提升不及预期。