计算机行业周报：生成式AI迈入监管时代，重视商密机遇

证 券 研2023年04月16日 究 报生成式AI迈入监管时代，重视商密机遇 告—计算机行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：宝幼琛S1050521110002baoyc@cfsc.com.cn ▌生成式AI迈入监管时代，商密备受重视 全球范围内，各国逐步重视对AIGC监管力度，美国拜登政府 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) 13.6 29.5 37.4 沪深300 3.9 -1.1 -2.3 市场表现 (%)计算机沪深300 50 40 30 20 10 0 -10 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《计算机行业周报：“通义千问”亮相，CV开创新范式》2023-04-09 2、《计算机行业周报：大模型时代开启，重视数据安全方向》2023- 04-02 3、《计算机行业周报：GPT-4加持Copilot，AI+编程前景初现》2023-03-27 行业研究 已开始研究是否需要对ChatGPT等人工智能工具实行检查。美国商务部4月11日就相关问责措施正式公开征求意见，包括新人工智能模型在发布前是否应经过认证程序。而意大利、加拿大等国监管机构也先后宣布将关注ChatGPT及其背后公司OpenAI带来的数据安全风险，并将开启监管调查。国内方面，4月11日，国家网信办发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》，其中在数据安全方面提出：生成式人工智能服务提供者应当对生成式人工智能产品的预训练数据、优化训练数据来源的合法性负责。此次意见稿的发布标志着国家对生成式AI的监管治理提上日程。另一方面，4月14日国常会通过《商用密码管理条例（修订草案）》，在商用密码应用愈发广泛，保障网络和信息安全、维护公民和法人权益方面的重要性日益凸显。为确保个人隐私、商业秘密及政府敏感数据安全，商密市场将迎来黄金发展期。建议重点关注以密码为核心的数据安全厂商：吉大正元 （003029.SZ）、格尔软件（603232.SH）、三未信安 （699489.SH）。 ▌微软开源DeepSpeedChat，AIGC百花齐放 4月12日，微软宣布开源系统框架DeepSpeedChat，帮助用户训练类似于ChatGPT的模型。与现有系统相比，DeepSpeedChat的速度快15倍以上，可提升模型的训练和推理效率，人人拥有ChatGPT时代已来临。DeepSpeedChat基于微软DeepSpeed深度学习优化库开发而成，拥有强化推理、RLHF模块、RLHF系统三大核心功能。用户通过DeepSpeedChat提供的“傻瓜式”操作，能以最短的时间、最高效的成本训练类ChatGPT大语言模型，这标志着人手一个ChatGPT的时代来临。中小厂商有望以更低的成本率先加速实现类ChatGPT的开发，AIGC百花齐放的时代将要来临。 ▌智算夯实“算力底座”，算力龙头厂商受益 在ChatGPT持续催化下，国内AI算力需求将保持增长势头。ChatGPT的总算力消耗约为3640PF-days（即假如每秒计算一千万亿次，需要计算3640天），需要7-8个投资规模30亿、算力500P的数据中心支撑运行。在数字经济时代背景下，全球数据总量和算力规模呈现高速增长态势。从需求层面看，2022年我国智能算力规模达到268百亿亿次/秒 （EFLOPS），超过通用算力规模；预计未来5年，我国智算规模的年复合增长率将达52.3%。此外，国家信息中心联合浪潮信息发布《智能计算中心创新发展指南》，聚焦智算中心发展趋势和需求变化，并对投资智算中心得经济效益进行测算。“十四五”期间，在智算中心实现80%应用水平的情况下，城市对智算中心的投资，可带动人工智能核心产业增长约2.9-3.4倍、带动相关产业增长约36-42倍。智算中心的创新发展，能够带动人工智能及相关产业倍速增长，成为经济增长的新动力引擎。建议关注以算力为核心的龙头厂商：浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）。 ▌AI催生算力提速，IDC行业反转将至 算力资源作为数字经济发展的重要底座，数字化新事物、新业态、新模式推动应用场景向多元化发展，算力规模的不断扩大带动算力需求持续攀升。据工信部数据披露，2022年全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架；近5年，算力总规模年均增速超过25%。当算力在千行百业落地应用时,不同精度的算力需要“适配”多样化的应用场景。特别是随着人工智能技术的高速发展，算力结构随之演化，对智能算力的需求与日俱增。政策层面看，我国高度重视AI产业发展，智能算力发展的基础逐渐夯实。2022年2月，四部委再次联合印发通知，同意在8地启动建设国家算力枢纽节点， 并规划10个国家数据中心集群。至此，全国一体化数据中心体系完成总体布局设计，随着“东数西算”工程全面实施，智算中心建设也进入了加快发展的新阶段。数据中心作为数据枢纽和应用载体，是人工智能发展的基础，长期来看数据中心需求有望恢复。预计2024年IDC市场规模达6123亿元，2022-2024年复合增速达15.9%，数据中心将进入新一轮上升期。建议重点关注以IDC为核心的龙头厂商：数据港 （603881.SH）。 ▌把握战略机遇，数字人民币增长可期 发展数字人民币作为国家重要战略，数字人民币作为数字经济的重要内容已写入国家“十四五”规划。2020年，中国人民银行在全球率先开启数字人民币试点工作，商务部、国家发改委等多部委多次发文提出加快数字人民币试点推广。数字人民币的推出，意味着我国将迎来新的数字支付时代。2023年2月，江苏省政府办公厅近日印发《江苏省数字人民 币试点工作方案》，提出力争到2025年底，基本形成服务便捷高效、应用覆盖面广、生态较为完善的数字人民币运营管理体系。此次江苏启动数字人民币全域试点，将有助于对数字人民币进行更大规模测试应用。同时数字人民币应用以小额高频的生活场景为主，有助于带动消费。建议重点关注：拉卡拉（300773.SZ）、新国都（300130.SZ）。 ▌网安强需求牵引，商密筑牢“防火墙” 近年来数字化场景向多领域延伸，数字经济时代序幕开启，政府、企业各类主体对数据安全的需求愈发旺盛。数据资源催生新机遇的同时，带来了新隐患。传统网安防护思路与措施无法满足当下数据安全防护需求，为防范数据泄露、数据篡改等事件发生，以密码为基础的加密技术将在“大保密”的语境下为数字化场景提供信息安全保障。政策层面，2019年出台《密码法》成为构建国家安全法律体系的“四梁八柱”；2023年1月十六部门发布促进数据安全产业发展指导意见，目标到2025年，数据安全产业规模超过1500亿元，CAGR超30%。我国商用密码行业将以创新为主导，实现密码产品自主可控软硬件全面国产化替代，引领密码行业迈入快车道。 ▌数字经济风起，“二十条”重塑数据要素价值 数字经济作为国民经济的“稳定器”、“加速器”作用愈发凸显。数据基础制度建设事关国家发展和安全大局，“数据二十条”将充分发挥我国海量数据规模和丰富应用场景优势，激活数据要素潜能，做强做优做大数字经济，增强经济发展新动能，构筑国家竞争新优势。展望2023年疫情的影响逐步消除，财政货币政策边际宽松，数字经济建设有望进一步加快，重点关注数据交易带来数字经济新模式，有望重新分配移动互联网海量红利，给予计算机行业“推荐”评级。 ▌风险提示 宏观经济风险、疫情反复风险、市场竞争加剧风险、政策落 地不及预期风险、公司推进相关事项存在不确定性。 2023-04-16 EPS PE 投资评级 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 2021 000032.SZ深桑达A 38.18 0.32 0.04 0.35 119.31 954.50 109.09 买入 000063.SZ中兴通讯 34.40 1.44 1.83 2.24 23.89 18.80 15.36 买入 000977.SZ浪潮信息 38.90 1.38 1.57 2.07 28.19 24.78 18.79 买入 002230.SZ科大讯飞 59.18 0.67 0.25 0.58 88.33 236.72 102.03 买入 002609.SZ捷顺科技 10.70 0.25 0.27 0.36 42.80 39.63 29.72 买入 002649.SZ博彦科技 15.48 0.68 0.72 0.87 22.76 21.50 17.79 买入 003029.SZ吉大正元 38.60 0.78 1.03 1.47 49.49 37.48 26.26 买入 300130.SZ新国都 18.26 0.41 0.57 0.71 44.54 32.04 25.72 买入 300229.SZ拓尔思 26.79 0.34 0.47 0.59 78.79 57.00 45.41 买入 300474.SZ景嘉微 105.75 0.97 0.63 0.76 109.02 167.86 139.14 增持 300634.SZ彩讯股份 25.42 0.34 0.44 0.63 74.76 57.77 40.35 买入 300773.SZ拉卡拉 21.37 1.35 0.49 0.95 15.83 43.61 22.49 买入 300830.SZ金现代 10.22 0.15 0.16 0.25 68.13 63.88 40.88 买入 603019.SH中科曙光 41.53 0.79 1.03 1.24 52.57 40.32 33.49 买入 603232.SH格尔软件 19.64 0.34 0.43 0.66 57.76 45.67 29.76 买入 603881.SH数据港 35.27 0.34 0.35 0.44 92.1 105.89 84.23 买入 688246.SH嘉和美康 45.85 0.36 0.36 0.76 127.36 127.36 60.33 买入 688489.SH三未信安 142.25 1.30 1.82 2.57 109.42 78.16 55.35 买入 300033.SZ同花顺 195.80 3.56 3.15 3.84 35.2 62.16 50.99 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、周行情回顾6 1.1、板块行情回顾6 1.2、个股行情回顾7 2、行业及公司动态9 2.1、行业重点新闻9 2.2、重点跟踪公司动态11 3、行业评级及公司投资策略14 3.1、行业投资策略14 3.2、数字经济：拥抱国产化大浪潮14 3.3、商用密码：因密而安，打造加密新生态15 3.4、国资云：企业上云蓄势待发15 3.5、人工智能：AI新纪元到来，通用大模型潜力释放15 4、公司盈利预测与估值19 5、风险提示20 图表目录 图表1：主要指数当周单日涨跌幅（%）6 图表2：全行业当周涨跌幅排名（%）6 图表3：全板块当周涨跌幅排名（%）7 图表4：行业周涨幅前五（%）7 图表5：行业周跌幅前五（%）7 图表6：行业日均成交额前五（亿元）8 图表7：行业日均换手率涨幅前五（%）8 图表8：重点关注公司及盈利预测19 1、周行情回顾 1.1、板块行情回顾 上周上证综指涨幅为0.32%，深证成指涨幅为-1.40%，沪深300涨幅-0.76%。其中，计算机板块涨幅为-4.48%。 图表1：主要指数当周单日涨跌幅（%） 上证综指深证成指 沪深300 计算机(中信) 2023/4/102023/4/112023/4/122023/4/132023/4/14 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 上周涨幅最大的是有色金属行业，涨幅为5.49%；涨幅最小的是食品饮料行业，涨幅为 -5.15%；计算机行业涨幅为-4.48%。 图表2：全行业当周涨跌幅排名（%） 7% 6% 5%