计算机行业周报：商密大会顺利召开，关注密码、网安板块

行业研究 证券研究报告 计算机2023年08月13日 计算机行业周报 商密大会顺利召开，关注密码、网安板块 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com执业编号：S0360523040001 行业基本数据 2022-08-15~2023-08-11 40% 21% 2% -17%22/0822/1023/0123/03 23/05 沪深300 23/08 计算机 相关研究报告 《计算机行业周报（20230731-20230804）：信心修复，关注信创、金融科技布局机会》 2023-08-06 《计算机行业周报（20230724-20230728）：海外云厂商AICapex提高，关注国内信创与数据要素政策端变化》 2023-07-30 《计算机行业周报（20230717-20230721）：微软发布Copilot付费模式，ToB大模型商业模式逐步清晰》 2023-07-23 本周板块走势回顾：本周（8月7日-8月11日）计算机（中信）指数下跌4.79%，创业板指数下跌3.37%，上证指数下跌3.01%。板块周涨幅前三为恒银科技（31.94%）、新晨科技（21.78%）、安硕信息（20.32%），板块跌幅前三为拓维信息（-15.19%）、云创数据（-14.27%）、朗科科技（-13.86%）。 半年报披露进入密集期，市场不断磨底，对后市维持乐观预期。本周板块迎来一定程度调整，我们判断此为下半年行情磨底阶段，随着8月过半，下周市场即进入半年报密集披露期，业绩压力有望在未来1-2周内集中释放。从细分赛 股票家数(只) 327 占比% 0.04 总市值(亿元) 42,418.35 4.58 流通市值(亿元) 35,307.77 4.96 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.4% 3.7% 13.7% 相对表现 -4.8% 9.1% 21.1% 道来看，继续维持上周“反转信号明确，金融科技细分板块率先表现”观点，受益“活跃市场”政策催化，金融科技公司有望稳步向上；与此同时，2023商用密码大会在郑州顺利召开，下半年大安全板块景气度有望持续修复，信创、商用密码、网络安全等底部细分赛道将共同发力，重视大安全板块下半年高景气机会。 商密大会顺利召开，有望催化密码、网安等板块。 1）构建商密安全体系，护航数字经济发展。本届商用密码大会于2023年8 月9-11日在郑州举办，主题为“密码赋能美好发展”，大会包括主题展、 科普展、成就展、商用密码产品博览会、密码高端峰会和“热点”专题论坛、科普竞赛和密码应用安全竞赛、合作项目签约、线上展厅等活动。大会就共同探讨密码应用领域最新成果和趋势，加快构建以商用密码技术为核心的安全防护体系，突出人工智能、区块链、物联网、大数据、云计算方面的前沿密码应用，为数字经济安全发展保驾护航展开讨论。 2）“博览”商密产业，解锁密码，助推产业发展成本次会议亮点。密码产品展示区既有商用密码芯片、模块、系统等软硬件，也包括金融、电力、政务、轨道交通、车联网、医疗等重要行业领域的密码应用解决方案。此外， 大会也展示了智慧城市、大数据、智能制造、工业互联网、5G、人工智能、云计算、区块链等新兴应用场景综合生态。通过500多个技术点、案例、人物故事，商密大会系统地解答了密码“从哪来、是什么、怎么用、怎么管、未来什么样”等问题，科普密码，解锁原理。同时，24家商密头部企业现场进行了签约仪式，为郑州人才引进、科技创新、产业发展等注入新的强大动能，助推全国商用密码产业取得更大发展。 投资建议与标的：商密大会涉及密码、网安等主题，建议关注相关板块标的。商用密码：电科网安、三未信安、信安世纪、吉大正元等； 数据安全：深信服、奇安信、启明星辰、天融信、安恒信息、绿盟科技等。 风险提示：政策落地进程不及预期、技术发展不及预期、行业竞争加剧。 目录 一、行业周观点4 二、聚焦商密大会：国家级展会成功举办，有望催化商密、网安等板块6 （一）构建商密安全体系，护航数字经济发展6 （二）“博览”商密产业，解锁密码，助推产业发展6 （三）投资建议与相关标的8 三、风险提示9 图表目录 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表5 图表22023商用密码大会系列活动6 图表32023商用密码大会博览会7 图表42023商用密码大会收录科普文章7 图表52023商用密码大会重点大会签约仪式8 一、行业周观点 本周板块走势回顾：本周（8月7日-8月11日）计算机（中信）指数下跌4.79%，创业板指数下跌3.37%，上证指数下跌3.01%。板块周涨幅前三为恒银科技（31.94%）、新晨科技（21.78%）、安硕信息（20.32%），板块跌幅前三为拓维信息（-15.19%）、云创数据 （-14.27%）、朗科科技（-13.86%）。 半年报披露进入密集期，市场不断磨底，对后市维持乐观预期。本周板块迎来一定程度调整，我们判断此为下半年行情磨底阶段，随着8月过半，下周市场即进入半年报密集 披露期，业绩压力有望在未来1-2周内集中释放。从细分赛道来看，继续维持上周“反转信号明确，金融科技细分板块率先表现”观点，受益“活跃市场”政策催化，金融科技公司有望稳步向上；与此同时，2023商用密码大会在郑州顺利召开，下半年大安全板块景气度有望持续修复，信创、商用密码、网络安全等底部细分赛道将共同发力，重视大安全板块下半年高景气机会。 商密大会顺利举办，有望催化密码、网安等板块。 1）构建商密安全体系，护航数字经济发展。本届商用密码大会于2023年8月9-11日在郑州举办，主题为“密码赋能美好发展”，大会包括主题展、科普展、成就展、商用密码产品博览会、密码高端峰会和“热点”专题论坛、科普竞赛和密码应用安全竞赛、合作项目签约、线上展厅等活动。大会就共同探讨密码应用领域最新成果和趋势，加快构建以商用密码技术为核心的安全防护体系，突出人工智能、区块链、物联网、大数据、云计算方面的前沿密码应用，为数字经济安全发展保驾护航展开讨论。 2）“博览”商密产业，解锁密码，推力产业发展成本次会议亮点。密码产品展示区既有商用密码芯片、模块、系统等软硬件，也包括金融、电力、政务、轨道交通、车联网、医疗等重要行业领域的密码应用解决方案。此外，大会也展示了智慧城市、大数据、智能制造、工业互联网、5G、人工智能、云计算、区块链等新兴应用场景综合生态。通过500 多个技术点、案例、人物故事，商密大会系统地解答了密码“从哪来、是什么、怎么用、怎么管、未来什么样”等问题，科普密码，解锁原理。同时，24家商密头部企业现场进行了签约仪式，为郑州人才引进、科技创新、产业发展等注入新的强大动能，助推全国商用密码产业取得更大发展。 投资建议与标的：商密大会涉及密码、网安等主题，建议关注相关板块标的。商用密码：电科网安、三未信安、信安世纪、吉大正元等； 数据安全：深信服、奇安信、启明星辰、天融信、安恒信息、绿盟科技等。风险提示：政策落地进程不及预期、技术发展不及预期、行业竞争加剧。 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表 序号 公司 市值（亿元） 营业收入(亿元) 归母净利润(亿元) PE PS 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 1 海康威视 3289.97 831.66 960.94 1109.26 128.37 166.59 197.84 26 20 17 4 3 3 2 金山办公 1884.56 38.85 51.67 69.03 11.18 15.68 21.32 169 120 88 49 36 27 3 科大讯飞 1435.72 188.20 246.12 318.26 5.61 15.72 22.39 256 91 64 8 6 5 4 宝信软件 1009.40 131.50 161.34 199.35 21.86 27.03 33.87 46 37 30 8 6 5 5 用友网络 646.80 92.62 113.59 140.25 2.19 5.85 10.32 295 111 63 7 6 5 6 恒生电子 748.98 65.02 79.53 96.78 10.91 18.20 22.67 69 41 33 12 9 8 7 广联达 498.46 65.91 83.63 104.51 9.67 12.85 16.85 52 39 30 8 6 5 8 同花顺 972.46 35.59 42.59 51.36 16.91 20.57 25.24 58 47 39 27 23 19 9 深信服 473.58 74.13 91.05 113.65 1.94 4.65 7.66 244 102 62 6 5 4 10 德赛西威 837.79 149.33 203.26 264.53 11.84 16.08 21.93 71 52 38 6 4 3 11 金蝶国际 446.37 49.47 60.53 87.69 -3.89 -2.40 -2.02 - - - 9 7 5 12 中国软件 452.90 96.40 150.11 184.64 0.45 3.11 5.25 999 146 86 5 3 2 13 中科创达 392.01 54.45 71.28 93.40 7.69 10.32 13.78 51 38 28 7 5 4 14 电科网安 224.92 34.38 42.58 52.59 3.07 4.03 5.22 73 56 43 7 5 4 15 柏楚电子 340.73 8.98 12.51 16.96 4.80 6.84 9.34 71 50 36 38 27 20 16 卫宁健康 156.36 30.93 38.46 48.17 1.08 4.28 5.99 144 37 26 5 4 3 17 新点软件 157.74 28.24 35.02 43.15 5.73 7.21 9.12 28 22 17 6 5 4 18 航天宏图 167.51 24.57 35.06 48.40 2.64 4.11 5.99 63 41 28 7 5 3 19 安恒信息 129.91 19.80 26.77 35.20 -2.53 0.74 1.99 - 175 65 7 5 4 20 创业慧康 104.41 15.27 19.66 24.79 0.43 3.77 4.99 245 28 21 7 5 4 资料来源：Wind、华创证券（取自Wind一致预期，数据更新截至2023年8月11日） 二、聚焦商密大会：国家级展会成功举办，有望催化商密、网安等板块 （一）构建商密安全体系，护航数字经济发展 商用密码大会召开，涉及商用密码、网络安全等主题。2023商用密码大会于2023年8月9-11日成功举行，主题为“密码赋能美好发展”，大会包括主题展、科普展、成就展、商用密码产品博览会、密码高端峰会和“热点”专题论坛、科普竞赛和密码应 用安全竞赛、合作项目签约、线上展厅等活动。其中密码高端峰会和“热点”专题论坛，国内密码和信息安全领域的院士、专家学者与企业领军人物，共同探讨密码应用领域最新成果和趋势，加快构建以商用密码技术为核心的安全防护体系，突出人工智能、区块链、物联网、大数据、云计算方面的前沿密码应用，为数字经济安全发展保驾护航。 图表22023商用密码大会系列活动 内容 主题展 国家密码管理局规划设计，展示近年来全国商用密码政策法规、应用推进等方面取得的成绩。 科普展 以中国密码学会主办的全国密码科普竞赛获奖作品为主要内容，采用全息、VR、视频、图文等表现形式，通过图文并茂的故事和技术，深入浅出地解读“密码是什么”“密码能干什么”“密码怎么用”“密码怎么管”这四个问题，同时以不同密码应用场景实例，对密码应用需求分析、密码应用方案设计进行科普