电力设备行业研究周报：2023年3月动力电池装车简析

2023年3月动力电池装车简析 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：2023年3月动力电池装车简析 新能源汽车稳定增长。2022年3月，我国新能源汽车销量为65万辆，同比增长 35%，渗透率为26.6%。2023Q1，新能源汽车销量为158.6万辆，同比增长26%，渗透率为26.1%。渗透率较去年12月31.8%的渗透率稍有下降，主要是因为传统燃油车企加速转型，加大促销力度。随着它们加速转型，以及锂电行业碳酸锂等关键材料价格不断降低，电动汽车成本不断降低，预计新能源汽车渗透率会逐 渐赶超去年年末水平，我们对新能源汽车的发展保持长期乐观的态度。 装机增速依然可观。3月，我国动力电池装车量27.8GWh，同比增长30%，环比增长27%，同比和环比增速都处于较高水平。2023Q1，我国动力电池累计装 车量66GWh，累计同比增长28%。 磷酸铁锂发展态势优于三元电池。3月，我国磷酸铁锂动力电池装车量19GWh，占总装车量69%，同比增长94%，环比增长25%；三元动力电池装车量8.7GWh，占总装车量31%，同比增长6.3%，环比增长30%。2023Q1，国内磷酸铁锂动 力电池装车量45GWh，占总装车量68%，同比增长51%；三元电池装车量21GWh，占总装车量32%，同比下降2%。 比亚迪增长迅猛，与宁德时代差距日益缩小。3月，国内宁德时代动力电池装车量12.5GWh，占总装车量45%，同比增长16%，环比增长30%；比亚迪动力 电池装车量7.4GWh，占总装车量27%，同比增长80%，环比减少1%。2023Q1，国内宁德时代动力电池装车量29.3GWh，占总装车量44%，同比增长15%；比亚迪动力电池装车量20.4GWh，占总装车量31%，同比增长96%。 评级增持（维持） 2023年04月16日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料股票家数 330 行业平均市盈率 25.57 市场平均市盈率 12.34 行业表现走势图 40% 30% 20% 10% 0% -10% 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 -20% 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资策略： 建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。 市场回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为0.1%，在申万31个一级行业中，排在第9位。 电力设备行业本周跑赢沪深300。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.76%，0.32%，-1.4%和-0.77%。 在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为0.8%，2.75%，-1.99%，-2.17%、1.93%和-0.5%。 电池版块周涨幅前五个股分别为：德方纳米，派能科技，昆工科技，珠海冠宇， ST时万。 电池版块周跌幅前五个股分别为：紫建电子，南都电源，亿华通-U，道氏技术，长虹能源。 行业热点： 特斯拉储能超级工厂落户上海。 风险提示： 新能源车销量不及预期。 电力设备(申万)沪深300 资料来源：Wind,申港证券研究所 相关报告 1、《电力设备行业研究周报：锂价下行盐湖提锂承载更多期待》2023-04-10 2、《电力设备行业研究周报：碳酸锂价格加速下跌有望增大下游材料企业盈利空间》2023-04-03 3、《电力设备行业研究周报：欧盟《净零工业法案》简析》2023-03-27 内容目录 1.每周一谈：2023年3月动力电池装车简析3 1.1新能源车销量情况3 1.2动力电池总体装车情况3 1.3不同类型动力电池装车情况4 1.4龙头企业动力电池装车量情况5 2.电新行业本周市场行情回顾6 3.锂电行业重点材料价格数据8 4.行业重要新闻事件9 5.风险提示9 图表目录 图1：国内新能源汽车销量情况3 图2：新能源汽车渗透率3 图3：动力电池装车量当月值及同比增速3 图4：动力电池装车量累计值及同比增速3 图5：磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速4 图6：磷酸铁锂动力电池装车量累计值及同比增速4 图7：三元动力电池装车量当月值及同比增速4 图8：三元动力电池装车量累计值及同比增速4 图9：磷酸铁锂和三元动力电池装车量当月比例4 图10：磷酸铁锂和三元动力电池年初至今累计装车比例4 图11：2023Q1磷酸铁锂和三元动力电池装车比例5 图12：宁德时代动力电池装车量当月值及同比增速5 图13：宁德时代动力电池装车量累计值及同比增速5 图14：比亚迪动力电池装车量当月值及同比增速5 图15：比亚迪动力电池装车量累计值及同比增速5 图16：宁德时代和比亚迪动力电池装车量当月比例6 图17：宁德时代和比亚迪动力电池年初至今累计装车比例6 图18：2023Q1宁德时代和比亚迪动力电池装车比例6 图19：本周各行业涨跌幅7 图20：重点指数周涨跌幅7 图21：电力设备版块周涨跌幅7 图22：电池版块周涨幅前五7 图23：电池版块周跌幅前五7 图24：碳酸锂和单水氢氧化锂价格（万元/吨）8 图25：电池价格（元/Wh）8 图26：正极材料价格（万元/吨）8 图27：锂盐价格（万元/吨）8 图28：国产中端不同规格隔膜价格（元/平方米）8 图29：电解液价格（万元/吨）8 1.每周一谈：2023年3月动力电池装车简析 1.1新能源车销量情况 新能源汽车稳定增长。2022年3月，我国新能源汽车销量为65万辆，同比增长35%，渗透率为26.6%。2023Q1，新能源汽车销量为158.6万辆，同比增长26%，渗透率为26.1%。渗透率较去年12月31.8%的渗透率稍有下降，主要是因为传统燃油车企加速转型，加大促销力度。随着它们加速转型，以及锂电行业碳酸锂等关键材料价格不断降低，电动汽车成本不断降低，预计新能源汽车渗透率会逐渐赶超去年年末水平，我们对新能源汽车的发展保持长期乐观的态度。 图1：国内新能源汽车销量情况图2：新能源汽车渗透率 新能源汽车销量（万辆，左轴） 同比增速（%，右轴） 90250 80200 70 60150 50100 40 3050 200 10 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 0-50 40% 新能源车渗透率：当月值（%） 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 1.2动力电池总体装车情况 装机增速依然可观。3月，我国动力电池装车量27.8GWh，同比增长30%，环比增长27%，同比和环比增速都处于较高水平。2023Q1，我国动力电池累计装车量66GWh，累计同比增长28%。 图3：动力电池装车量当月值及同比增速图4：动力电池装车量累计值及同比增速 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 160% 动力电池装车量（GWh） 同比 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 -20% 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 动力电池装车量：累计值（GWh）同比140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 -20% 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 1.3不同类型动力电池装车情况 磷酸铁锂发展态势优于三元电池。3月，我国磷酸铁锂动力电池装车量19GWh，占总装车量69%，同比增长94%，环比增长25%；三元动力电池装车量8.7GWh，占总装车量31%，同比增长6.3%，环比增长30%。2023Q1，国内磷酸铁锂动力电池装车量45GWh，占总装车量68%，同比增长51%；三元电池装车量21GWh，占总装车量32%，同比下降2%。 图5：磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速图6：磷酸铁锂动力电池装车量累计值及同比增速 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 300% 磷酸铁锂动力电池装车量（GWh） 同比 250% 200% 150% 100% 50% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 0% 200.0 180.0 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 250% 磷酸铁锂动力电池装车量：累计值（GWh） 同比 200% 150% 100% 50% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 0% 资料来源：Wind,申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 图7：三元动力电池装车量当月值及同比增速图8：三元动力电池装车量累计值及同比增速 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 120.0% 三元动力电池装车量（GWh） 同比 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 -40.0% 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 70% 三元动力电池装车量：累计值（GWh）同比 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 -40% 资料来源：Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所资料来源：Wind,中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所 图9：磷酸铁锂和三元动力电池装车量当月比例图10：磷酸铁锂和三元动力电池年初至今累计装车比例 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 80% 磷酸铁锂 三元 磷酸铁锂 三元 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-0