化工新材料行业周报：关注我国SOFC、SOEC的市场发展机遇

本周（4月10日-4月14日）行情回顾 新材料指数上涨0.09%，表现强于创业板指。半导体材料跌1.2%，OLED材料跌1.24%，液晶显示跌0.55%，尾气治理跌2.36%，添加剂涨0.63%，碳纤维跌0.57%，膜材料跌3.13%。涨幅前五为阿科力、金宏气体、江丰电子、天奈科技、贵研铂业；跌幅前五为碳元科技、威孚高科、濮阳惠成、艾可蓝、皇马科技。 新材料周观察：关注我国SOFC/SOEC的市场发展机遇 固态氧化物燃料电池（SOFC）由电解质、阳/阴极、连接体构成单电池，再由多个单电池构成电堆，能将燃料直接转化为电能，拥有不使用贵金属催化剂、燃料选择性多、余热温度高、能量转化效率高等优势，可适用于制氢、热电联产、分布式发电等应用场景，是实现我国碳达峰、碳中和目标的重要发展方向。SOFC被多个国家与地区视为一种战略储备技术，并在政策的支持下发展迅速。据Markets and Markets数据，2020年全球SOFC市场规模为7.72亿美元，预计到2025年将达到28.81亿美元，年复合增长率为30.1%。国内陆续出现SOFC示范应用案例，三环集团于2022年推出国内首个百千瓦级SOFC发电项目，主要技术指标达到国际领先水平；潍柴动力于2023年2月发布全球首款大功率金属支撑商业化SOFC产品，系统功率达到120kW。阿科力于2019年参与投资了阿科力中弗（无锡）燃料电池技术有限公司，股权占比60%。其使用的中弗（无锡）新能源有限公司固体氧化物燃料电池（SOFC）设备目前处于研发阶段。公司2022年报显示，公司将继续关注固体氧化物燃料电池领域的发展。在脱离电网情况下，使用固体氧化物燃料电池作为供电电源，对新能源超级充电站进行供电运营，为固体氧化物燃料电池应用场景做好示范工作，继续推进公司多元化战略。 重要公司公告及行业资讯 【洁美科技】公司2022年实现营业收入13.01亿元，同比下降30.10%；实现归母净利润1.66亿元，同比下降57.35%；EPS为0.41元/股，同比下降57.29%。 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元。 【建龙微纳】公司股价情形已触发“建龙转债”转股价格向下修正条款。基于“建龙转债”发行上市时间较短、存续期长、公司未来发展等诸多因素，公司决定本次及未来三个月内不向下修正“建龙转债”转股价格。 受益标的 我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代历史性机遇：【电子（半导体）新材料】：昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料，阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、松井股份、彤程新材等；【新能源新材料】：泰和新材、晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成、黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。 风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。 1、新材料周观察：关注我国SOFC/SOEC的市场发展机遇 固态氧化物燃料电池（SOFC）具有较高的能量转化效率，能将燃料直接转化为电能。SOFC由电解质（陶瓷材料）、阳/阴极、连接体（陶瓷或合金）构成单电池，再由多个单电池构成电堆，其能量转换跳过了传统发电模式的燃烧和机械过程，通过电极上的电化学反应来进行。SOFC的阴极将来自于空气中的氧气还原成氧离子，这些离子可以通过固体氧化物电解质扩散到阳极，再通过电化学反应氧化燃料。反应中释放出副产物水以及两个电子，这些电子通过外部电路做功，并再次回到阴极重复循环过程。此类装置亦可用于固体氧化物电解水制氢（SOEC），其原理是在外加电压和高温下电解水产生 H2 和 O2 ，将电能和热能转化为化学能。SOFC装置运行温度高、产业链长、工程技术难度大，是典型的“高门槛”技术。 图1：SOFC单电池由电解质、阴阳极、连接体构成 图2：SOFC与SOEC结构大致相同，运行过程相逆 SOFC优势明显，应用场景广泛。SOFC能够在中高温下将各种燃料气（天然气、垃圾填埋气、煤气、甲醇等）的化学能高效地转化为电能，拥有不使用贵金属催化剂、燃料选择性多、余热温度高、发电效率高等优势，可适用于制氢、热电联产、分布式发电、主（备）电站等应用场景。SOFC作为一种高效清洁的能源转换装置，在煤炭工业、能源工业的环境友好化进程中能够发挥重要作用，被国际多个国家与地区视为一种战略储备技术。在制氢应用方面，SOEC是电解水制氢的主要技术路线之一，具有高效、环保、可逆运行的特点。未来由储能、低碳带来的氢能增量市场或将显著提升SOEC的需求。 SOFC近年来发展迅速，成长空间较大。据E4tech数据，全球SOFC燃料电池总出货量由2017年的2.3万套增长至2021年的2.47万套，出货量稳定且整体呈上升趋势。据Markets and Markets数据，2020年全球固体氧化物燃料电池市场规模为7.72亿美元，预计到2025年将达到28.81亿美元，年复合增长率为30.1%。SOFC是实现天然气、煤炭等化石能源高效清洁利用及氢能绿色高效利用的有效途径，也是实现我国碳达峰、碳中和目标的重要发展方向。我国发改委发布的《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》中，提到推进固体氧化物电解池制氢的技术研发，而国家发改委发布的《能源技术革命创新行动计划（2016-2030年）》、工信部发布的《中国制造2025—能源装备实施方案》中则重点提及支持SOFC发电技术的攻关。 图3：2017-2021全球SOFC燃料电池出货量较为稳定 图4：2020-2025年全球SOFC市场规模或将持续扩大 图5：SOFC自身独特优势明显，应用场景广阔，受到各国重视 SOFC技术受各国重视，国内多家企业布局该领域。随着全球排放标准日趋严格，使得绿色能源、高能效发电的需求高涨。越来越多的国家提升了对SOFC、SOEC技术的重视度，并陆续投入了大量资金进行该项技术的研发。SOFC技术在以美、日为代表的发达国家已日趋成熟，进入商业化应用初级阶段。国内SOFC产业技术发展较晚，目前已取得一定的研究进展，但与美国、日本和欧洲的先进水平相比还有较大的差距，主要体现在输出功率、生产成本及使用寿命等方面。但国内已有一定开发进展。三环集团于2022年推出国内首个百千瓦级SOFC发电项目，主要技术指标达到国际领先水平；潍柴动力于2023年2月发布全球首款大功率金属支撑商业化SOFC产品，系统功率达到120kW。阿科力于2019年参与投资了阿科力中弗（无锡）燃料电池技术有限公司，股权占比60%。其使用的中弗（无锡）新能源有限公司固体氧化物燃料电池（SOFC）设备目前处于研发阶段。2022年年报显示，公司将继续关注固体氧化物燃料电池领域的发展。在脱离电网情况下，使用固体氧化物燃料电池作为供电电源，对新能源超级充电站进行供电运营，为固体氧化物燃料电池应用场景做好示范工作，继续推进公司多元化战略。另外，自2022年以来，壹石通、中自科技、佛燃能源、新奥股份、中环环保、通微新能源等企业纷纷布局SOFC领域，我国SOFC行业或将迎来快速发展阶段。 表1：国内近年来陆续出现代表性SOFC示范应用案例 2、本周新材料股票行情：28.35%个股周度上涨 2.1、重点标的跟踪：继续看好阿科力、昊华科技、利安隆、泰和新材等 表2：重点覆盖标的跟踪 2.2、公司公告统计：洁美科技2022年度业绩下滑，建龙微纳不向下修正转股价格 表3：本周经营情况公告 表4：本周投资/融资/其他公告 2.3、股票涨跌排行：阿科力、金宏气体等领涨 本周（04月10日-04月14日）新材料板块的127只个股中，有36只周度上涨（占比28.35%），有90只周度下跌（占比70.87%）。7日涨幅前五名的个股分别是：阿科力、金宏气体、江丰电子、天奈科技、贵研铂业；7日跌幅前五名的个股分别是：碳元科技、威孚高科、濮阳惠成、艾可蓝、皇马科技。 表5：新材料板块个股7日涨幅前十：阿科力、金宏气体等本周领涨 表6：新材料板块个股7日跌幅前十：碳元科技、威孚高科等本周领跌 3、本周板块行情：新材料指数跑赢创业板指0.86% 新材料指数上涨0.09%，表现强于创业板指。截至本周五（04月14日），上证综指收于3338.15点，较上周五（04月07日）上涨0.32%；创业板指报2428.09点，较上周五下跌0.77%。新材料指数上涨0.09%，跑赢创业板指0.86%。半导体材料指数跌1.2%，跑输创业板指0.43%；OLED材料指数跌1.24%，跑输创业板指0.46%； 液晶显示指数跌0.55%，跑赢创业板指0.22%；尾气治理指数跌2.36%，跑输创业板指1.59%；添加剂指数涨0.63%，跑赢创业板指1.4%；碳纤维指数跌0.57%，跑赢创业板指0.2%；膜材料指数跌3.13%，跑输创业板指2.36%。 图6：本周新材料指数跑赢创业板指0.86% 图7：本周半导体材料指数跑输创业板指0.43% 图8：本周OLED材料指数跑输创业板指0.46% 图9：本周液晶显示指数跑赢创业板指0.22% 图10：本周尾气治理指数跑输创业板指1.59% 图11：本周添加剂指数跑赢创业板指1.4% 图12：本周碳纤维指数跑赢创业板指0.2% 图13：本周膜材料指数跑输创业板指2.36% 4、产业链数据跟踪：本周EVA价格不变 图14：本周EVA价格不变 图15：本周费城半导体指数下跌0.04% 图16：本周DRAM价格下跌0.28% 图17：本周NAND价格不变 图18：2月IC封测台股营收同比增速负向扩大 图19：2月PCB制造台股营收同比增速负向扩大 图20：2月MLCC台股营收同比增速负向扩大 图21：2023年2月智能手机产量同比下降22.20% 图22：2月光学台股营收同比上涨3.36% 图23：2月诚美材营收成长率为-30.77% 图24：3月32寸液晶面板价格小幅上涨 图25：2月液晶电视面板出货量同比下跌9.0% 5、风险提示 技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。