PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场：今日PTA价格整理为主，TA09合约价格下跌54元/吨，跌幅0.91%，减仓1.14 万手，收于5868元/吨。 现货市场：4月13日，PTA现货价格跌23至6335元/吨，供应商一口价递盘延续，基差 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-68575359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年4月13日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 收平至2305+85元/吨。 【重要资讯】 原油成本端：欧美银行风险事件对能源品价格负反馈告一段路，市场重回基本面逻辑，OPEC+超预期减产、美国可能进行战略石油储备收储计划下，全球原油供需市场预计继续呈紧平衡态势，原油价格有望继续上行。 PX方面：原油价格上行，4月份PX装置检修依然较多，供给端继续受限，国内PX延续去库，4月13日，PX价格收1140美元/吨CFR中国，涨18美元/吨。 PTA供应方面：蓬威石化90万吨装置已投料，预计近日出产品，该装置2020年3月停 车，东营威联250万吨产能装置4月10日检修，此前5成负荷运行，仪征化纤35万吨装置13 日起停车检修，重启待定。截至4月13日当周，PTA开工负荷80.3%，周度下降1.5%。PTA需求方面：本周来看，随着原料高位，需求端聚酯装置预计检修增加，截至4月13 日，聚酯负荷87.6%，周度下降 1.3%，终端方面，江浙织机与加弹开工均下降至65%。部分终端工厂原料耗尽后停车，织造环节新订单氛围持续偏弱，降订单和降负从针织延伸至梭织，喷水开机也在局部走弱，尤其是家纺类配套的喷水生产厂家。 【套利策略】 对于产业链情况来看，PTA需求继续负反馈，但PX4月份依然有部分装置检修，在成本与需求博弈下，预计PTA现货加工费可能继续回落为主。 【交易策略】 从PTA基本面来看，继续处于成本强支撑以及需求负反馈博弈当中，该局面可能使得PTA现货加工费依然有压缩空间，随着产业链上下游利润严重分化，聚酯产业自发调整力量在加强，随着终端-聚酯开工负荷不断下滑，下游企业利润的好转需要上游工厂价格回落，而PTA现货市场相对强势影响，使得PTA价格开始形成强现实弱预期格局，关注远月做空机会。 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5690 5668 5678 -42 -0.74 2.75 78094 8.64 0.02 TA05合约 6186 6226 6212 10 0.16 27.59 856948 58.44 -8.14 TA09合约 5904 5868 5884 -54 -0.91 247.35 7275221 150.14 -1.14 单位 4月13日 4月12日 涨跌 单位 4月13日 4月12日 涨跌 PTA仓单数量 张 21461 21467 -6 PTA有效预报 张 25000 5442 19558 PTA仓单总计 张 46461 17719 28742 基差 元/吨 52 -34 86 01-05价差 元/吨 -534 -506 -28 05-09价差 元/吨 328 294 34 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 4月13日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 4月13日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 87.33 1.62 1.89% WTI原油 美元/桶 83.26 1.73 2.12% 石脑油CFR日本 美元/吨 689.88 5.75 0.84% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 72.56 0.49 0.68% PXFOB韩国 美元/吨 1,100.00 12.00 1.10% PXCFR中国 美元/吨 1,140.00 18.00 1.58% MEG外盘 美元/吨 505.00 -3.00 -0.59% MEG内盘 元/吨 4,095.00 -25.00 -0.61% PTA外盘 美元/吨 890.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 6,350.00 70.00 1.10% 聚酯切片 元/吨 7,150.00 0.00 0.00% 瓶级切片 元/吨 7,825.00 -50.00 -0.64% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,520.00 20.00 0.27% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 1400 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 600 500 600 400 200 400 300 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 国泰君安中信期货华泰期货五矿期货 中泰期货 国泰君安中粮期货中信期货东证期货国富期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 国泰君安 52.70% 中信期货 多单持仓占比 15.42%7.04% 华泰期货五矿期货 8.90% 8.57% 7.37% 中泰期货 其他 国泰君安 53.72% 中粮期货 空单持仓占比 22.32% 5.39% 中信期货东证期货 7.13% 5.76% 5.68% 国富期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年4月13日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 279042 -72689 162485 9729 - - 看跌 359475 -58338 266639 18729 - - PTA期权 638517 -131027 429124 28,458 128.82% 164.10% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年4月13日，PTA期权合约总成交量为638517张，较上一交易日-131027张，总持仓 429124张，较上一交易日28,458张，期权成交量PCR为128.82%，持仓量PCR为164.10%。 手 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021