丽江股份2022年度报告显示，公司营收为3.17亿元，同比下降12%，实现扭亏为盈，归母净利润为0.04亿元。第四季度，公司营收为0.60亿元，同样下降12%，归母净利润为-0.23亿元。
业绩下滑的主要原因是新冠疫情的影响。索道运输、印象演出、酒店经营、餐饮服务、及其他业务分别录得1.43亿、0.28亿、1.10亿、0.06亿和0.28亿的收入，分别同比减少14%、38%、持平、-31%和+6%。索道业务方面，玉龙雪山索道接待游客130.02万人次，下降15%；云杉坪索道接待57.67万人次，下降3%；牦牛坪索道接待6.21万人次，增长68%。演出业务方面，印象丽江全年演出277场，接待游客30.02万人次，同比下降37%，净利润为-265.99万元，同比减少164%。酒店业务亏损1813万元，同比减亏804万元；迪庆香巴拉旅游投资有限公司亏损2787万元，同比减亏1266万元。
成本费用方面，公司整体毛利率为34.0%，同比下降12.2个百分点，管理费用率为29.0%，同比下降10.2个百分点，销售费用率为5.3%，同比下降1.9个百分点。主要由于折旧、人力成本等开支较为刚性，费用率下降主要由于酒店业务的使用权折旧、维修保养费用、能源费用等由管理费用、销售费用调整到主营业务成本。
2023年，公司预计营收将增长127%，达到7.17亿元，恢复至2019年的99%；归母净利润预计为1.61亿元，恢复至2019年的79%。这主要基于对各业务板块的乐观预测，如索道接待量与2019年持平，印象丽江接待量按历史比例上升，酒店业务、旅行社接待量及新项目巴塘酒店和迪庆香巴拉公司收入的增长。
考虑到春节以来旅游市场的强劲复苏，分析师预测公司2023-2025年每股收益分别为0.35元、0.37元和0.41元。参考可比公司2023年的平均市盈率42倍，目标价设定为14.70元，维持“增持”评级。风险因素包括旅游市场复苏不及预期、新项目进展缓慢以及居民消费需求疲软。
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