2022年归母净利预计同比增长42%，6N战略持续推进夯实龙头地位

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公司业绩概览

• 年度业绩：公司2022年营业总收入达63.85亿元，同比增长37.82%；归母净利润为8.17亿元，同比增长41.88%。
• 季度表现：第四季度，公司收入增长至24.23亿元，同比增长49.51%；归母净利润为3.22亿元，同比增长52.05%。

业务亮点

• 产品端：公司持续执行大单品策略，珀莱雅品牌成功推出了红宝石面膜2.0、红宝石水乳2.0、双抗精华3.0等多款经典产品升级，并新增启时滋养精华油和云朵防晒两款新品，推动了品牌的量价齐升。
• 渠道端：通过多元化平台投放和精细化运营，公司不仅稳固了天猫平台的增长，还借助新兴平台加速业绩提升。同时，构建了多品牌矩阵，涉足彩妆、高端头皮洗护、油皮专用护肤等领域，通过成功经验在新品牌中的复制，为未来发展奠定了基础。

财务预测与评级

• 调整后的盈利预测：考虑到公司的优异表现及新品牌带来的利润率提升，预计2022年至2024年的归母净利润分别为8.17亿元、10.30亿元、12.80亿元。
• 估值与评级：对应PE分别为59倍、47倍、48倍，维持“买入”评级。

风险考量

• 宏观经济风险：潜在的经济下行可能导致居民消费支出减少。
• 市场需求风险：疫情反弹可能抑制消费需求。
• 竞争加剧风险：新竞争者的加入可能增加市场竞争压力。