研究报告

2023.04.12 年/月/日 日期 富昌證券研究報告 一．重點新聞 國際 本週五，美國銀行業財報季序幕即將拉開，存款流失或將成為本次財報季牽動市場的主 題。美聯儲在過去一年大舉加息，貨幣市場基金的回報率已經遠遠超過了銀行支付給儲戶們的利率水準，且還更安全性。那些過去只能在銀行帳戶上賺取0.5%收益的人，如今在貨幣市場基金上可以賺取超過4%，銀行擠兌的第二階段正在以緩慢但巨大的方式開始。 面對當前的經濟形勢和銀行業危機帶來的陰影，已經有美聯儲官員公開表明支持5月不加息。芝加哥聯儲主席AustanGoolsbee表示，在銀行業危機剛剛平息一些的當下，美聯儲下一步行動應該更謹慎，成為第一位明確表達下次議息會議需要暫停加息的美聯儲高官。這也意味著美聯儲內部的分歧似乎正在公開化。 4月初，以沙特為首的OPEC+出人意料地宣佈集體自願減產，表示石油減產決定旨在懲罰投機者，阻止他們對原油價格進行無根據的押注。截至4月4日，基金經理們削減了29118 個布倫特原油空頭合約，這是自2020年以來的最大減持幅度。按百分比計算，原油空頭合約劇減46%，是自2011年以來的最大降幅。 中港 萬興科技發佈了2023年Q1財報數據，非常明顯的是公司的淨利潤大超預期。在季度財報中，最值得關注的是視頻創作類軟體和數位文檔軟體收入的顯著增長，帶動公司整體營業收入和利潤的快速增長。AI的生產力正在突飛猛進，在逐步脫離簡單的“應答工具”定位，朝著“生產助手”的方向演變，特別是在應用領域，打開業務增長的空間想像力。 多種原因導致了整個券商行業薪酬的下降。一方面，受資本市場波動影響，2022年券商整體業績表現不佳。另一方面，證券公司作為金融機構，在薪酬體制方面也正面臨變革。2022年5月，中證協發佈《證券公司建立穩健薪酬 制度指引》。同年8月，財政部對國有金融企業發佈“限薪令”。 花旗認為，近期歐美銀行業的動盪將愈發凸顯出中國市場別具一格的吸引力。花旗銀行在研報中重申了在3月時提出的觀點，認為在全球衰退風險和最近動盪的銀行業壓力之下，鑒於中國的增長溢出效應、金融穩健性和政策紀律，汽車銷售回暖和房地產銷售趨穩，中國的經濟活動勢頭有可能進一步回升。中國將成為全球的“避險天堂”。 二．市況回顧 市況 道瓊斯工業平均指數上升98.27點或0.29%，收報33,684.79點。標準普爾500指數跌0.17點或0.00%，收報4,108.94點。納斯達克指數跌52.48點或0.43%，收報12,031.88點。 恒生指數上升，報20,485.24，升154.04點或0.76%；國企指數升56.32點或0.82%,至6,950.37點；恒生科技指數升10.51點或 0.25%，報4,248.14點。 A股滬綜指收報3,473.32點，跌1.87點或 0.05%；深成指報15,109.59點，升6.64點或 0.04%；創業板指數報2,439.40點，跌4.13 點或0.17%。 原油 紐約市場原油期貨的收盤價為每桶81.46美元，升1.94%。 金銀 紐約期金價格為每安士2,004.70美元，升 0.61%。 環球指數表現 環球主要股市指數 上日收市 變動（%） 升/跌 上證綜指 3313.57 0.03 0.94 恒生指數 20485.24 0.76 154.04 紐約道瓊斯指數 33684.79 0.29 98.27 標準普爾500指數 4108.94 -0.00 -0.17 納斯達克指數 12031.88 -0.43 -52.48 倫敦富時100指數 7785.72 0.57 44.16 法蘭克福DAX指數 15655.17 0.37 57.28 巴黎CAC40指數 7390.28 0.89 65.53 紐約期油（美元） 81.46 1.94 1.25 期金(美元） 2004.70 0.61 12.20 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編制，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或雇員可能持有所述公司的股20票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機搆、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若幹情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如“止蝕”或“限價”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任，