建材&新材料行业周报：3月楼市成交量大涨，关注玻璃需求回暖行情

投资要点 要闻点评：4月3日，中指研究院发布消息，3月楼市成交量同环比均大幅上涨，其中一线城市成交量同环比上涨83.9%/73.0%；二线城市同环比上涨70.9%/50.7%；三线城市同环比上涨60.1%/28.6%。此外，根据卓创资讯跟踪数据，浮法玻璃行业库存已连续5周下降，截至4月7日，行业库存5346万重箱，较3/3日下降24.7%。价格方面，4/7日全国均价85.7元/重箱，较3/3日上涨5.2%。伴随楼市销售回暖，竣工需求有望持续复苏，拉动浮法玻璃需求库降价升。 核心观点：新材料板块：推荐1）关注OCA光学胶百亿赛道国产替代，及锂电池绝缘材料放量龙头斯迪克。2）下游需求持续景气的光伏/电动车软磁材料龙头铂科新材；建材板块：浮法玻璃行业库存出现年降；23H1行业在产产能同比收缩8.7%；在竣工预期好转，纯碱成本 H2 有望大幅下行背景下，我们建议重点关注玻璃龙头企业的左侧投资机会，相关标的：旗滨集团，信义玻璃，南玻A。 装修建材：近期二手房市场率先回暖，建材C端销售复苏较快，有助于推动拿地与开工端指标边际改善。持续看好竣工端建材市场基本面和估值的双修复。 相关标的：坚朗五金、蒙娜丽莎、兔宝宝、北新建材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、中国联塑。 水泥：近期全国水泥价格转为下行，需求偏弱。从供给看，北方省份大部分停窑，南方省份部分停窑，但熟料库存整体处于高位；截止到4月7日，最新全国水泥价格达到每吨384.2元（YoY-17.1%），较上周下降0.4%，最新全国水泥开工率为59.2%（YoY+13.6pp），较上周下降5.4pp。库容方面：最新水泥库容比为65.7%（YoY+3.0pp），较上周上涨1.2pp，熟料库容比为61.3%（YoY+2.7pp），较上周上涨1.8pp。成本方面：主要燃料价格继续下降，但对水泥价格没有向下影响，主要原因是部分水泥企业已经停窑。相关标的：华新水泥、上峰水泥。 玻璃：近期浮法玻璃市场价格出现部分松动，区域出货存在差异，销区市场成交较好。截止到4月7日，全国浮法玻璃价格为85.7元/重量箱（YoY-12.8%），较上周上涨9.4%。库存方面：最新浮法玻璃库存较上周减少389万重量箱，达到5346万重量箱（YoY-6.4%），较上周下降2.4%。近期国内光伏玻璃市场整体交投平稳，场内观望情绪较浓。截止到4月7日，光伏玻璃最新价格为25.4元，较上周略有上涨。成本支撑下，加之库存压力不大，仍有个别厂家持观望心态。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。 玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格略微上扬。截止到3月31日，全国无碱玻纤纱均价为每吨4810.6元（YoY-32.5%），较上周略有上涨。电子纱市场整体供需表现相对平稳，多数池窑厂仍自用织布为主，少量货源外售，整体各厂库存增速较慢。当前中下游老客户提货为主，多数池窑厂短期或维持偏稳运行。 相关标的：中材科技、中国巨石。 风险提示：地产销售恢复不及预期；基建投资不及预期；消费电子复苏不及预期；新能源基建不及预期。 1建材板块行情回顾 板块走势：本周建筑材料行业指数（申万一级）上涨2.17%；建筑材料板块在涨跌幅排名第10位。分子块看，防水材料维持不变，水泥制品上涨4.60%，其他建材上涨2.90%，玻纤制造上涨2.89%，耐火材料上涨1.49%，水泥制造上涨1.37%，管材上涨0.42%，玻璃制造下跌2.31%，涂料维持不变。个股方面，周涨幅居前的是中铁装配（+9.78%）、耀皮玻璃（+8.80%）、海南瑞泽（+8.42%）；周跌幅居前的是金圆股份（-5.38%）、金晶科技（-4.52%）、聚力文化（-4.18%）。 图1：申万一级行业5日涨幅情况 图2：申万建材子行业指数涨幅情况 沪（ 深）股通持股变化 ：本周沪深股通增持前三的是旗滨集团(+0.47%),西部建设(+0.34%),科顺股份(+0.26%);减持前三的是兔宝宝(-0.40%),华新水泥(-0.19%),万里石(-0.17%)。截至本周最后交易日，沪深股通净持股比例前三的是北新建材(11.40%)，中国巨石(11.29%),东方雨虹（11.28%）。 图3：沪深股通净持股比例排行 图4：沪（深）股通持股比例周度变动排行 2主要建筑材料市场表现 2.1水泥 行业回顾：本周全国水泥价格继续维持上涨趋势，华东、和中南地区价格第二轮上涨。 一、供给方面：错峰生产比例仍然较大，临近结束，库存普遍进入中低位，部分地区出现库存紧张的情况。二、需求方面，水泥市场需求仍在恢复，北方需求增长，但增长不及预期，南方则有见顶迹象。三、成本方面，能源成本处于波动状态，起落变化频繁，总体仍对水泥价格变化没有影响。预计下周，水泥需求将总体呈现缓慢增长趋势，北方地区以及华南地区会推动涨价，预计价格稳中有涨。 全国水泥价格维持了连续下降的态势。截止到4月7日，全国水泥价格达到每吨384.2元，较上周下降0.4%；库容方面：最新水泥库容比为65.7%；熟料库容比为61.3%；供给方面，全国水泥开工率为59.2%，较上周上涨5.4%。 图5：全国水泥（周度）平均价（元/吨） 图6：全国水泥（月度）产量（吨） 图7：全国水泥库容比 图8：全国熟料库容比 图9：全国平均粉磨开工率 华东区域 本周华东区域水泥价格较上周持平，截止到4月7日，华东区域水泥均价为每吨400.4元；库存方面，华东区域最新的水泥库容比为66.4%，熟料库容比55.8%；供给方面，截至本周末，华东平均粉磨开工率较上周下降，为40.5%。 图10：华东水泥（周度）平均价（元/吨） 图11：华东平均粉磨开工率 图12：华东水泥库容比 图13：华东熟料库容比 华南区域 本周华南区域水泥价格较上周小幅上升，截止到4月7日，华南区域水泥均价为每吨460. 0元；供给方面，华南平均粉磨开工率从3月10日开始呈现下降趋势，本周为50.0%。 图14：华南水泥（周度）平均价（元/吨） 图15：华南平均粉磨开工率 华中区域 本周华中区域水泥价格较上周上涨，但目前总体呈现波动态势，截止到4月7日，华中区域水泥均价为每吨388.3元；供给方面，截至本周，华中平均粉磨开工率较上周上升，为61.4%。 图16：华中水泥（周度）平均价（元/吨） 图17：华中平均粉磨开工率 西南区域 本周西南区域水泥价格走势略比上周小幅上升，截止到4月7日，西南区域水泥均价为380.0元；库存方面，西南区域最新水泥库容比为66.9%，熟料库存比上升，最新熟料库存比为70.0%；供给方面，本周西南平均粉磨开工率为57.7%，较上周持平。 图18：西南水泥（周度）平均价（元/吨） 图19：西南平均粉磨开工率 图20：西南水泥库容比 图21：西南熟料库容比 西北区域 本周西北区域水泥价格较上周上涨，截止到4月7日，西北区域水泥价格为370.5元。 库存方面，西北区域最新水泥库容比为68.0%，最新熟料库存比63.0%；供给方面，截至本周，西北平均粉磨开工率较上周略有上升，西北区域最新的粉磨开工率为57.7%。 图22：西北水泥（周度）平均价（元/吨） 图23：西北平均粉磨开工率 图24：西北水泥库容比 图25：西北熟料库容比 东北区域 截止到4月7日，东北区域水泥价格达到358.6元/吨，较上周下降。库存方面，东北区域水泥最新库容比较上周下降，为65.0%，熟料库容比较上周下降，为66.0%；供给方面，本周东北平均粉磨开工率复苏，为44.5%。 图26：东北水泥（周度）平均价（元/吨） 图27：东北平均粉磨开工率 图28：东北水泥库容比 图29：东北熟料库容比 2.2浮法玻璃 行业回顾：本周浮法玻璃市场交投好转明显，部分区域库存得到一定削减。前期下游加工厂持续消化自身库存，近期库存得到一定削减，补货需求增加，市场成交好转较明显，带动部分区域价格上涨，但整体供应存压下，涨幅受限。目前下游加工厂整体仍以刚需补货为主，备货意向较弱，关注后期加工厂订单情况。 浮法玻璃价格 本周浮法玻璃价格较上周上涨，截止到4月7日，最新价格为85.7元/重量箱。 图30：浮法玻璃全国均价走势（元/重量箱） 库存 浮法玻璃全国库存本周较上周减少130.0万重量箱，降低至5346.0万重量箱。 图31：浮法玻璃全国库存走势（万重量箱） 产能产量 从浮法玻璃月度产能数据来看，2023年3月较2023年2月略有下降；从浮法玻璃月度产量、产能数据来看，2023年3月较2023年2月呈现下降趋势。但两者总体呈现波动趋势，且Q1变动趋势近三年几乎一致。23年3月产能探底，达到近三年最低值，产量回到2021年同期水平。 图32：中国浮法玻璃月度行业产能（万重量箱） 图33：中国浮法玻璃月度行业产量（万重量箱） 成本情况 全国30城工业天然气价格2022年以来总体呈现上升趋势，2023年以来保持上扬态势，2月较上个月略有上升，2月最新价格为每立方米3.52元。3#石油焦均价本周较上周下降，最新数据为每吨3252.9元。纯碱期货价格本周总体呈现下降趋势，最新纯碱期货价格为每吨2463.0元。 图34：工业天然气价格走势图（元/立方米） 图35：3#石油焦均价走势（元/吨） 图36：纯碱期货价格走势（元/吨） 2.3光伏玻璃 行业回顾：本周国内光伏玻璃市场整体交投平稳，局部出货好转。目前部分组件厂家订单量相对充足，随着生产推进，部分刚需补货。而受限于坩埚供应偏紧，硅片价格上涨，组件成本居高，导致下游电站项目推进缓慢，整体需求仍显一般。周内部分玻璃厂家交投升温，库存有小幅下降，多数出货平稳。供应端来看，近期部分产线冷修，而部分新产能补入，综合来看，变动不大，在产产能仍偏高。成本端来看，目前纯碱、天然气价格基本持稳，整体利润水平偏低，而受成本、良品率及客户结构等因素影响，不同厂家差异明显。综合来看，近期市场稳定为主，局部缓慢向好。 价格 3.2mm光伏玻璃出厂均价本周价格较上周持平。同时，近期以来该价格波动幅度较小，2022年以来还未出现大幅度变化。截止到4月7日，最新价格为25.4元。 图37：3.2mm光伏玻璃出厂均价（元/吨） 产能 光伏玻璃产能日熔量较上周继续保持小幅度上升，达到近三年以来最大值，且显著高于最近三年同期水平。截止到4月7日，光伏玻璃产能日容量为247.0万吨。 图38：光伏玻璃产能日熔量（万吨/月） 库存 就光伏玻璃库存数据来看，4月较3月有所下降，降幅达到11.7%。截止到4月9日，光伏玻璃库存为110.0万吨每月。 图39：光伏玻璃库存数量变动（万吨/月） 2.4玻璃纤维 行业回顾：本周无碱池窑粗纱市场整体仍延续偏弱走势，多数厂报价暂稳，但成交多存优惠政策，中下游仍按需少量采购为主，部分贸易商适当逢低备货。需求端看，据了解，多数深加工厂开工情况不一，多数下游开工恢复仍较缓慢，加之当前中下游订单情况存差异，短期下游备货意向不大。而池窑厂库存继续攀升情况下，不乏部分厂针对部分客户执行一单一谈操作，但成本端支撑下，主流产品价格大概率维稳运行。 近期国内池窑电子纱市场仍延续较弱走势，多数池窑厂出货仍显一般，月初多数厂电子纱及电子布价格均有松动，降后市场走货未见明显恢复。需求端来看，下游PCB市场整体开工率仍不高，且成品库存较高下，短期中下游备货意向偏淡。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。 全国及各品类价格 全国无碱玻纤纱均价本周与上周比略微上升，截止到4月7日，全国无碱玻纤纱均价为每吨4810.6元/吨。缠绕直接纱均价本周较上周略微下降，为4496.7元/吨。短切纱均价较上周持平，为6850.0元/吨。合股纱均价数据与上周持平，为5381.3元/吨。风电纱均价数据较上周持平，为5900.0元/吨。电子纱均价较上周持平，为8000.0元/吨。 图40：全国无碱玻纤纱均价（元/吨） 图41：缠绕直接纱均价（元/