建材&新材料行业周报：3月住宅销售面积同比转正，竣工面积增速大幅回暖

投资要点 要闻点评：4月18日，国家统计局发布Q1房地产基本情况数据。Q1全国房地产开发投资25974亿元，同比-5.8%；其中，住宅投资19767亿元，同比-4.1%。 Q1房地产开发企业房屋施工面积764577万平方米，同比-5.2%。房屋新开工面积24121万平方米，同比-19.2%；房屋竣工面积19422万平方米，同比+14.7%。值得注意的，单3月份房屋竣工面积6244万平米，同比+32.0%，较1-2月份增速+17.3pcts，竣工复苏进一步加速。商品房销售面积方面，Q1销售面积29946万平方米，同比-1.8%，其中住宅销售面积同比+1.4%。住宅销售面积增速转正，地产复苏趋势进一步确立。我们认为，地产在经历去年的大幅下滑和风险释放后，销售端复苏有望持续；竣工面积同比高增趋势亦有望延续全年，建议关注竣工端建材标的投资机会。 核心观点：新材料板块：推荐1）关注OCA光学胶百亿赛道国产替代，及锂电池绝缘材料放量龙头斯迪克。2）下游需求持续景气的光伏/电动车软磁材料龙头铂科新材；建材板块：1）浮法玻璃行业库存出现年降；23Q1行业在产产能同比收缩8.7%；在竣工持续复苏，纯碱成本H1有望大幅下行背景下，我们建议重点关注玻璃龙头企业的左侧投资机会，相关标的：旗滨集团，信义玻璃； 2) Q2竣工复苏对竣工建材拉动有望加速，同时Q2进入装修施工旺季，推荐关注相关装修建材标的：伟星新材，蒙娜丽莎，东方雨虹，兔宝宝。 装修建材：近期二手房市场率先回暖，建材C端销售复苏较快，有助于推动拿地与开工端指标边际改善。持续看好竣工端建材市场基本面和估值的双修复。 相关标的：坚朗五金、蒙娜丽莎、兔宝宝、北新建材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、中国联塑。 水泥：近期全国水泥价格转为下行，需求偏弱。从供给看，北方省份大部分停窑，南方省份部分停窑，但熟料库存整体处于高位；截止到4月21日，最新全国水泥价格达到每吨371.1元（YoY-20.6%），较上周下降2.7%，最新全国水泥开工率为55.0%（YoY+1.6pp），与上周基本持平。库容方面：最新水泥库容比为66.9%（YoY+1.8pp），较上周下降1.6pp，熟料库容比为63.1%（YoY+0.8pp），较上周上涨0.5pp。成本方面：主要燃料价格继续下降，但对水泥价格没有向下影响，主要原因是部分水泥企业已经停窑。相关标的：华新水泥、上峰水泥。 玻璃：近期浮法玻璃市场价格出现部分松动，区域出货存在差异，销区市场成交较好。截止到4月21日，全国浮法玻璃价格为93.0元/重量箱（YoY-5.9%），较上周下降8.6%。库存方面：最新浮法玻璃库存较上周减少334万重量箱，达到4446万重量箱（YoY-28.1%），较上周下降11.3%。近期国内光伏玻璃市场整体交投平稳，场内观望情绪较浓。截止到4月21日，光伏玻璃最新价格为25.2元，较上周略有上涨。成本支撑下，加之库存压力不大，仍有个别厂家持观望心态。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。 玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格略微上扬。截止到4月21日，全国无碱玻纤纱均价为每吨44797.5元（YoY-32.0%），较上周略有下降。电子纱市场整体供需表现相对平稳，多数池窑厂仍自用织布为主，少量货源外售，整体各厂库存增速较慢。当前中下游老客户提货为主，多数池窑厂短期或维持偏稳运行。 相关标的：中材科技、中国巨石。 风险提示：地产销售恢复不及预期；基建投资不及预期；消费电子复苏不及预期；新能源基建不及预期。 1建材板块行情回顾 板块走势：本周建筑材料行业指数（申万一级）下降3.66%；建筑材料板块在涨跌幅排名第22位。分子块看，防水材料维持不变，水泥制品下降4.41%%，其他建材下跌4.24%，玻纤制造下跌5.00%，耐火材料下跌2.80%，水泥制造下跌3.80%，管材下跌3.53%，玻璃制造下跌0.47%，涂料维持不变。个股方面，周涨幅居前的是西藏天路（+13.42%）、旗滨集团（+9.10%）、中铁装配（+7.06%）；周跌幅居前的是国统股份（-16.05%）、金刚光伏（-13.35%）、海南瑞泽（-13.19%）。 图1：申万一级行业5日涨幅情况 图2：申万建材子行业指数涨幅情况 沪（ 深）股通持股变化 ：本周沪深股通增持前三的是金圆股份(+0.40%),宁夏建材(+0.39%),伟星新材(+0.37%);减持前三的是金晶科技(-0.96% ),海螺水泥(-0.47%),中材科技(-0.43%)。截至本周最后交易日，沪深股通净持股比例前三的是中国巨石(11.60% )，三棵树(11.59%),北新建材（11.36%）。 图3：沪深股通净持股比例排行 图4：沪（深）股通持股比例周度变动排行 2主要建筑材料市场表现 2.1水泥 行业回顾：本周全国水泥价格继续回落，随着南方地区降雨增多，市场进入下行通道。 一、供给方面：二季度错峰生产陆续启动，但仅限于部分省份，且停窑前库存普遍处于高位，仅能缓解供应压力，预计不会出现紧张局面。二、需求方面，水泥需求有减弱迹象，从资金情况看，部分施工项目出现资金难以为继的情况，加上天气影响，有间歇停工。三、成本方面，能源成本仍在小幅波动，暂时看不到对水泥价格的直接影响，但入夏后可能会有支撑作用。水泥需求正在进入夏季前后的淡季，相对于库存压力而言，会令价格继续呈现下降状态。 全国水泥价格维持了连续下降的态势。截止到4月21日，全国水泥价格达到每吨371.1元，较上周下降2.7%；库容方面：最新水泥库容比为66.9%；熟料库容比为63.1%；供给方面，全国水泥开工率为55.0%，与上周持平。 图5：全国水泥（周度）平均价（元/吨） 图6：全国水泥（月度）产量（吨） 图7：全国水泥库容比 图8：全国熟料库容比 图9：全国平均粉磨开工率 华东区域 本周华东区域水泥价格较上周下降，截止到4月21日，华东区域水泥均价为每吨386.1元；库存方面，华东区域最新的水泥库容比为67.5%，熟料库容比58.3%；供给方面，截至本周末，华东平均粉磨开工率较上周略有下降，为65.7% 图10：华东水泥（周度）平均价（元/吨） 图11：华东平均粉磨开工率 图12：华东水泥库容比 图13：华东熟料库容比 华南区域 本周华南区域水泥价格较上周小幅下降，截止到4月21日，华南区域水泥均价为每吨405.0元；供给方面，华南平均粉磨开工率有复苏趋势，本周为62.5%。 图14：华南水泥（周度）平均价（元/吨） 图15：华南平均粉磨开工率 华中区域 本周华中区域水泥价格较上周下降，但目前总体呈现波动态势，截止到4月21日，华中区域水泥均价为每吨387.7元；供给方面，截至本周，华中平均粉磨开工率较上周下降，为50.3%。 图16：华中水泥（周度）平均价（元/吨） 图17：华中平均粉磨开工率 西南区域 本周西南区域水泥价格走势略比上周小幅下降，截止到4月21日，西南区域水泥均价为368.4元；库存方面，西南区域最新水泥库容比为65.0%，熟料库存比下降，最新熟料库存比为65.0%；供给方面，本周西南平均粉磨开工率为58.8%，较上周下降。 图18：西南水泥（周度）平均价（元/吨） 图19：西南平均粉磨开工率 图20：西南水泥库容比 图21：西南熟料库容比 西北区域 本周西北区域水泥价格较上周上涨，截止到4月21日，西北区域水泥价格为382.9元。 库存方面，西北区域最新水泥库容比为75.0%，最新熟料库存比63.5%；供给方面，截至本周，西北平均粉磨开工率较上周上升，西北区域最新的粉磨开工率为57.2%。 图22：西北水泥（周度）平均价（元/吨） 图23：西北平均粉磨开工率 图24：西北水泥库容比 图25：西北熟料库容比 东北区域 截止到4月21日，东北区域水泥价格达到321.7元/吨，较上周持平。库存方面，东北区域水泥最新库容比较上周下降，为58.0%，熟料库容比较上周上升，为69.3%；供给方面，本周东北平均粉磨开工率上升，为46.7%。 图26：东北水泥（周度）平均价（元/吨） 图27：东北平均粉磨开工率 图28：东北水泥库容比 图29：东北熟料库容比 2.2浮法玻璃 行业回顾：本周浮法玻璃市场量价齐升，涨势偏强。周内各区域价格连续上涨，下游补货较为积极，浮法厂去库明显，目前多数厂库存已至正常或低位水平，部分出现惜售情绪。 需求端看，近期需求稳中向好，加工厂开工率保持较好，部分有小幅增加。目前市场供需结构尚可，产能恢复相对滞后，预计短期仍具备进一步上涨动力。 本周浮法玻璃价格较上周上升，截止到4月21日，最新价格为93.0元/重量箱。 图30：浮法玻璃全国均价走势（元/重量箱） 库存 浮法玻璃全国库存本周较上周减少566.0万重量箱，降至4446.0万重量箱。 图31：浮法玻璃全国库存走势（万重量箱） 产能产量 从浮法玻璃月度产能数据来看，2023年3月较2023年2月略有上升；从浮法玻璃月度产量、产能数据来看，2023年3月较2023年2月呈现上升趋势。但两者总体呈现波动趋势，且Q1变动趋势近三年几乎一致。23年3月产能探底，达到近三年最低值，产量回到2021年同期水平。 图32：中国浮法玻璃月度行业产能（万重量箱） 图33:中国浮法玻璃月度行业产量（万重量箱） 成本情况 全国30城工业天然气价格2022年以来总体呈现上升趋势，2023年以来保持上扬态势，2月较上个月略有上升，2月最新价格为每立方米3.53元。3#石油焦均价本周较上周下降，最新数据为每吨2862.9元。纯碱期货价格本周总体呈现下降趋势，最新纯碱期货价格为每吨2408.0元。 图34：工业天然气价格走势图（元/立方米） 图35：3#石油焦均价走势（元/吨） 图36：纯碱期货价格走势（元/吨） 2.3光伏玻璃 行业回顾：本周国内光伏玻璃市场整体成交良好，订单价格陆续跟进。目前国内终端电站项目推进，加之海外市场升温，需求端存支撑。现阶段组件厂家开工尚可，随着生产推进，部分刚需补入。供应端来看，玻璃在产产能持续偏高，部分新产线有点火计划。近期玻璃厂家订单陆续跟进，出货较为顺畅，库存有不同程度下降。成本面来看，目前纯碱及天然气部分价格小幅松动，加之玻璃成交重心上移，厂家利润陆续修复。综合来看，市场稳中偏强运行。 价格 3.2mm光伏玻璃出厂均价本周价格较上周略有上升。同时，近期以来该价格波动幅度较小，2022年以来还未出现大幅度变化。截止到4月21日，最新价格为25.2元。 图37：3.2mm光伏玻璃出厂均价（元/吨） 产能 光伏玻璃产能日熔量较上周继续保持小幅度上升，达到近三年以来最大值，且显著高于最近三年同期水平。截止到3月31日，光伏玻璃产能日容量为247.0万吨。 图38：光伏玻璃产能日熔量（万吨/月） 库存 就光伏玻璃库存数据来看，3月较2月有所下降，降幅达到11.7%。截止到3月31日，光伏玻璃库存为110.0万吨每月。 图39：光伏玻璃库存数量变动（万吨/月） 2.4玻璃纤维 行业回顾：本周无碱池窑粗纱市场价格维持稳定走势，各厂对外报价维持稳定趋势，需求端来看，市场中下游多按需采购，部分合股纱产品近期产销仍表现尚可，或存部分贸易商一定量备货可能。但整体深加工月内订单增量依旧有限，走货情况来看，北方市场出货相对老订单为主，产销较尚可，西南局部厂家走货略放缓。当前池窑厂价格水平已处近年来低位水平，价格进一步下探可能性较小。成本端支撑力度增强，厂家价格虽有提涨意向，但短期多为稳价观望趋势，尚需跟进大厂调价节奏。 本周国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货仍延续一般趋势，电子纱当前成本存支撑，但下游电子布价格部分厂实际成交相对灵活，电子纱价格周内基本调后暂稳，当前价格水平多数厂处亏损状态。需求端看，现阶段下游PCB市场整体开工率相对偏低，短期中下游备货意向偏淡。后期各厂价格受成本