上海车展专题 (前瞻篇)：新车有望激活需求，自主、新势力加速

核心观点 23年上海车展将于4.18拉开序幕，新技术成为焦点。线下生活全面放开，本届车展是近三年来国内最重要的一 个车展。拥抱数字经济下的产业新动能，为新能源汽车产业提供更大的舞台;充分挖掘5G、人工智能等新技术、新业态的渗透性和溢出效应对汽车产业的牵引作用，引领未来汽车产业智慧变革。 上海车展50多款新车型，有望通过新车供给拉动需求。3月国内销量中下旬超预期。受各地方政府、车企联动，促销发力，3月下旬放量明显。根据乘联会数据，3月乘用车批售预计195.5万，同/环比+7%/+22%；一季度502万辆，同比-7.7%，较1-2月收窄7.7pcts。电车3月批售预计59.9万，同/环比+32%/+21%。一季度149万辆，同比25%，较1-2月+4pcts；上海车展新车型50款，供给驱动需求，终端有望向上。 传统自主：新车型爆发，通过新品牌+新车型发力细分市场。行业龙头的比亚迪将推出低端冲量的海鸥和高端品牌仰望、腾势新车；长城集中于混动SUV，在高端SUV领域推出魏牌蓝山；吉利加码中高端，极氪银河齐发力；奇瑞新品牌iCar及中高端星途有望亮相。传统自主车企新车密集推出，为车展增添活力。 新势力：进一步丰富产品矩阵，满足更多消费者需求。理想汽车将发布其重磅纯电战略，蔚来预计将携带全新NT2.0平台866车型等亮相，小鹏有望展示其新款coupe造型SUVG6，带来新的增量。合资品牌，预计在电车及插混方面将更加发力。 合资品牌：继续发力新产品，丰田+比亚迪开创车企横向合作新模式，新车bz3值得关注。大众品牌将带来MEB平台首款纯电轿车ID7首发，丰田亮相纯电新车bz3，本田带来其重磅中性轿车雅阁的换代改款，并提供PHEV插混版。 投资建议 作为供给驱动的市场，上海车型50+新车型，有望刺激4月终端销售向上。新能源车仍在跑马圈地阶段，新势力、一线自主通过多品牌+新车型进一步渗透到各个细分市场，尤其在10-30万价格带，新增电车新车型较为密集。电车对油车替代不会停滞，仍在加速。 由于碳酸锂价格大幅下降，4月油车电车将出现价格趋势拐点，电车订单有望边际增强。Q1去库和终端景气度低迷导致产业链产能利用率低点，板块在Q1利空出尽后有望迎来反弹。投资策略上看，我们认为今年像19年，方向上建议重点关注新技术、龙头公司和国产替代方向，尤其是特斯拉产业链和盈利触底的龙头公司，我们认为是今年有阿尔法的方向。 风险提示 行业竞争加剧；汽车消费需求不及预期。 内容目录 一、拥抱汽车新时代，引领未来智慧变革5 2.1车展信息介绍5 2.2车展及前夕重磅新车型梳理5 二、传统自主：新能源电车频出，智能化步伐加速7 2.1比亚迪：行业龙头高端进军，仰望腾势齐亮相7 2.2长城汽车：混动技术布局显现，SUV领域发力8 2.3吉利：加码中高端市场，实现科技突破与价值跃升9 2.4长安汽车：深蓝S7或将上市9 2.5奇瑞汽车：新品牌新系列频出，公司冲击中高端10 2.6其他车企：岚图追光或再亮相，埃安新品锦上添花11 三、新势力：产品矩阵进一步丰富，满足消费者多方面需求12 3.1理想：纯电路线发布12 3.2蔚来：携NT2.0版ES6、ES8、EC6及ET5旅行版亮相，进一步丰富产品矩阵12 3.3小鹏G6：将于上海车展亮相的纯电轿跑14 3.4问界M5高阶智驾版：优秀车机打造良好智能化体验15 四、合资品牌：加速新能源战略推进，厚积薄发15 4.1大众ID.7：预计23年下半年登陆中国市场15 4.2丰田bz3：丰田首款高性价比纯电车型16 4.3本田雅阁11代：将于上海车展亮相的雅阁首款插混车型16 4.4别克E5：将于上海车展前上市的5座SUV17 五、投资建议17 六、风险提示17 图表目录 图表1：国际会展中心展馆5 图表2：国际会展中心附件交通5 图表3：上海车展及前夕重磅车型梳理及预测6 图表4：比亚迪海鸥外观（正面）7 图表5：比亚迪海鸥外观（侧面）7 图表6：仰望U8外观7 图表7：仰望U9外观7 图表8：腾势N7外观8 图表9：腾势N8外观8 图表10：魏牌蓝山DHT-PHEV外观8 图表11：魏牌蓝山DHT-PHEV内饰8 图表12：哈弗枭龙外观8 图表13：哈弗枭龙MAX外观8 图表14：极氪X外观9 图表15：极氪X内饰9 图表16：吉利银河L7外观9 图表17：吉利银河L7内饰9 图表18：长安深蓝S7外观10 图表19：长安深蓝S7内饰10 图表20：长安CS75plus智电iDD外观（正面）10 图表21：长安CS75plus智电iDD外观（背面）10 图表22：星途星纪元STERRAES外观11 图表23：星途星纪元STERRAET外观11 图表24：星途瑶光C-DM外观11 图表25：奇瑞iCar新品牌11 图表26：岚图追光外观11 图表27：埃安HyperGT外观11 图表28：红旗E001外观（正面）12 图表29：红旗E001外观（侧面）12 图表30：理想在上海车展位置布局情况12 图表31：理想自研800V快充技术12 图表32：ET5旅行版13 图表33：ET5旅行版内饰(预计)13 图表34：新款蔚来ES6外观错误!未定义书签。 图表35：蔚来ES8外观14 图表36：蔚来ES8内饰图14 图表37：蔚来新款EC6外观14 图表38：蔚来新款EC6外观14 图表39：小鹏G615 图表40：G6将采用800V高压快充技术15 图表41：问界M5高阶智驾版15 图表42：问界M5高阶智驾版内饰15 图表43：大众ID.7外观16 图表44：大众ID.7内饰图16 图表45：丰田bz3外观16 图表46：丰田bz3内饰16 图表47：雅阁11代外观17 图表48：雅阁11代内饰17 图表49：别克E5外观17 图表50：别克E5内饰17 一、拥抱汽车新时代，引领未来智慧变革 1.1车展信息介绍 2023年上海国际车展将于4月18日拉开序幕，本届车展以“拥抱汽车新时代”为主题展开。随着新一轮AI科技革命带来的产业变革和消费市场变化，汽车制造及消费的趋势也发生变化。本届车展拥抱数字经济下的产业新动能，为新能源汽车产业提供更大的舞台;充分挖掘5G、人工智能等新技术、新业态的渗透性和溢出效应对汽车产业的牵引作用，引领未来汽车产业智慧变革。 随着新冠疫情的结束，本届上海车展预计将汇聚近三年消费者、媒体及整个市场对汽车产业的高度热情，带来新车型浪潮的同时，也将拉开全年车展及促进消费的序幕。 本届上海车展共持续10天，4.18(周二)~4.27(周四)。1）媒体日：2023年4月18日-19日 2）专业观众日：2023年4月20日-21日 3）专业、公众观众日：2023年4月22日-27日 车展地址依旧选在国际会展中心(上海)，上海崧泽大道333号。 图表1：国际会展中心展馆图表2：国际会展中心附件交通 来源：上海国际车展官网，国金证券研究所来源：上海国际车展官网，国金证券研究所 1.2车展及前夕重磅新车型梳理 本次车展近50多款新车型，有望通过新车供给拉动需求。 传统自主：新车型爆发，通过新品牌+新车型发力细分市场。行业龙头的比亚迪将推出低端冲量的海鸥和高端品牌仰望、腾势新车；长城集中于混动SUV，在高端SUV领域推出魏牌蓝山；吉利加码中高端，极氪银河齐发力；奇瑞新品牌iCar及中高端星途有望亮相。传统自主车企新车密集推出，为车展增添活力。 新势力：进一步丰富产品矩阵，满足更多消费者需求。理想汽车将发布其重磅纯电战略，蔚来预计将携带全新NT2.0平台866车型等亮相，小鹏有望展示其新款coupe造型SUVG6，带来新的增量。合资品牌，预计在电车及插混方面将更加发力。 合资品牌：继续发力新产品。丰田+比亚迪开创车企横向合作新模式，新车bz3值得关注。大众品牌将带来MEB平台首款纯电轿车ID7首发，丰田亮相纯电新车bz3，本田带来其重磅中性轿车雅阁的换代改款，并提供PHEV插混版。。 图表3：上海车展及前夕重磅车型梳理及预测 类别 厂商 品牌 车型 动力 级别 上市/发布时间 (预计) 售价(万/预计) 传统自主 比亚迪 长城吉利 长安广汽奇瑞 东风一汽 比亚迪仰望仰望腾势腾势魏 哈弗哈弗极氪银河 深蓝长安 埃安传祺星途星途星途iCAR 岚图红旗奔腾 海鸥U8U9N7N8 蓝山枭龙 枭龙MAX 极氪xL7 S7 CS75+智电 iDDHyperGT影豹2.0T STERRAES STERRAET 瑶光C-DMS56 追光E001M9 纯电 小型车 4月 8-10(预计) 纯电 全尺寸SUV 4 月18日 纯电 超跑 4 月18日 纯电 中型SUV 4 月18日 纯电/插混 中大型SUV 4 月18日 插混 中大型SUV 4 月13日 30-35(预计) 插混 紧凑型SUV 4 月18日 10-15(预计) 插混 中型SUV 4 月18日 15-20(预计) 纯电 紧凑型SUV 4 月12日 20-25(预计) 插混 紧凑型SUV 4 月18日 15-20(预计) 纯电/增程/氢能 中型SUV 4 月18日 17.19-69.99 插混 紧凑型SUV 4月 11.79-15.49 纯电 中大型轿车 4月 燃油 紧凑型轿车 4月 纯电 中型轿车 4 月8日 纯电 中大型SUV 4 月8日 插混 中型SUV 4 月8日 纯电 中大型SUV 4 月18日 纯电 中大型轿车 4 月10日 32.29-43.29 纯电 中大型轿车 4 月18日 20-30(预计) 混动 中大型MPV 4 月18日 23.58-25.58 新势力 蔚来小鹏哪吒问界 蔚来蔚来蔚来蔚来小鹏哪吒问界 ET5旅行版新ES8新ES6新EC6 G6GT M5高阶智驾版 纯电 中型旅行车 4 月18日 48.8-57.8 纯电 中大型SUV 4 月18日 49.6-65.6 纯电 中型SUV 4 月18日 38-50(预计) 纯电 中型SUV 4 月18日 39-50(预计) 纯电 中型SUV 4 月18日 20-25(预计) 纯电 跑车 4 月18日 纯电/增程 中型SUV 4月 25.98-33.18 合资/外资 一汽大众一汽丰田上汽通用北京奔驰广汽本田长安福特 大众丰田别克奔驰本田福特 ID7 bz3E5 EQESUV 新雅阁新锐界L 纯电 中大型轿车 4 月18日 20-30(预计) 纯电 中型轿车 4 月18日 16.98-19.98 纯电 中大型SUV 4月 20-30(预计) 纯电 中大型SUV 4 月18日 燃油/混动/插混 中型轿车 4 月18日 16.98-25.98 燃油/混动 中大型SUV 4月 22.98-31.98 来源：公司官网，汽车之家，国金证券研究所 二、传统自主：新能源车频出，智能化步伐加速 2.1比亚迪：行业龙头高端进军，仰望腾势齐亮相 比亚迪作为全球新能源汽车领军企业之一，始终坚持纯电动+插电式混动“两条腿走路”战略，22年凭借其完善的产品矩阵和技术优势越居全球销量榜首。23Q1已先后发布秦PLUSDM-i冠军版、汉EV冠军版、唐DM冠军版等车型，带动公司销量。 本次上海车展预计比亚迪将带来海鸥、仰望U8/U9、腾势N7/N8五款车型。其中海鸥定位低端小型车冲量，仰望/腾势品牌定位豪华/高端，将进一步完善比亚迪产品矩阵： 图表4：比亚迪海鸥外观（正面）图表5：比亚迪海鸥外观（侧面） 来源：比亚迪官网，国金证券研究所来源：比亚迪官网，国金证券研究所 1）比亚迪海鸥定位为小型车，基于e平台3.0技术打造。车身尺寸3780/1715/1540mm，轴距2500mm；电池容量55KWh/70KWh，续航最高400km。前日该车型已于官微公布外观图，预计售价8-10万元。预计将与五菱宾果、零跑T03共同竞争小型车市场。 图表6：仰望U8外观图表7：仰望U9外观 来源：仰望汽车官网，国金证券研究所来源：仰望汽车官网，国金证券研究所 2