品种策略日报-油脂油料

申万期货品种策略日报- 2023/4/7油脂油料 申银万国期货研究所聂波（从业编号:F3077875；投资咨询号:Z0018155）021-50581652niebo@sywgqh.com.cn 国内期货市场 豆油主力 棕榈油主力 菜籽油主力豆粕主力 菜粕主力花生主力 前日收盘价 8306 7786 8765 3598 2880 10260 涨跌 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 涨跌幅(%) #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 价差 Y5-9 P5-9 OI5-9 Y-P05 OI-Y05 OI-P05 现值 278 440 146 1060 459 979 前值 260 400 71 1070 333 899 比价-价差 M5-9 RM5-9 M-RM05 M/RM05 Y/M05 Y-M05 现值 -39 -27 718 1.25 2.31 4708 前值 -20 -20 759 1.26 2.29 4742 国际场期 货市 BMD棕榈油/林吉特/吨 CBOT大豆/美分/蒲氏耳 CBOT美豆油/美分/磅 ICE油菜籽/加元/吨 CBOT美豆粕/美元/吨 前日收盘价 3824 1494 55 741 454 涨跌 -42 -16 -1 -34 3 涨跌幅(%) -1.09% -1.04% -1.03% #N/A 0.69% 国内现货市场 现货价格 天津一级大豆油 广州一级大豆油 张家港24°棕榈油 广州24°棕榈油 张家港三级菜油 防城港三级菜油 现值 9200 9200 8170 8070 9250 8960 涨跌幅(%) 0.44% 0.44% 0.00% 0.00% 0.43% 0.45% 现货基差 894 894 384 284 485 195 现货价格 南通豆粕 东莞豆粕 南通菜粕 东莞菜粕 临沂花生米 安阳花生米 现值 3980 3850 3070 2900 11400 11400 涨跌幅(%) 0.76% -0.77% -0.65% -0.67% 0.00% 0.00% 现货基差 382 252 190 70 1140 1140 现货价差 广州一级 大豆油和24°棕榈 油 张家港三级菜油和一级 大豆油 东莞豆粕和菜粕 现值 1130 50 900 前值 1090 50 910 榨进利口润及 压 近月马来西亚棕榈 油 近月美湾大豆 近月巴西大豆 近月美西大豆 近月加拿大毛菜油 近月加拿大菜籽 现值 -697 -307 -189 -359 -2515 -191 前值 -794 -314 -191 -343 -2573 -270 仓单 豆油 棕榈油 菜籽油 豆粕 菜粕 花生 现值 1,350 3,960 919 1,247 0 197 前值 0 3,360 919 1,247 0 197 行业信息 布交所：截至4月6日，阿根廷大豆作物状况评级较差为66%（上周为67%，去年17%）；一般为30%（上周29%，去年57%）；优良为4%（上周4%，去年26%）。土壤水分54%处于短缺到极度短缺（上周57%，去年20%）；46%处于有益到适宜（上周43%，去年79%）。油脂:夜盘走势偏弱，尽管3月马来西亚棕榈油产量环比增加，但是斋月期间出口需求较好，3月底去库存至200万吨以下，关注4月10日MPOB报告的兑现程度。国内棕榈油进口倒挂较多，周度大豆到港较少，短期国内豆油和棕榈油供应减少，29月差持续走扩，但是4月中下旬大豆供应终将到来，斋月过后，棕榈油出口需求将会下降，国内油脂需求并未如期转好，且处于消费淡季，菜油供应宽松程度改善最大，多国生柴政策不及预期，目前油脂已经反弹至上次大跌前的区间底部，在未来供应预期改善，需求暂无亮点下，上行空间或许有限，关注豆棕2305逢高做缩小机会。棕榈油主力7000-8000，豆油主力7500-8500，菜油主力8100-9100。 评论及策略 豆菜粕：夜盘下跌，咨询公司Safras&Mercado将其对2022/23年度巴西大豆产量的预估从1.5243亿吨上调至1.5508亿吨，巴西5月船期CNF下降至40美分，美豆新作种植天气好转，阿根廷再次启动大豆出口激励计划。3月底美豆种植意向报告中面积低于预期，目前处于区间上沿位置，如果美豆趋势单产52美分/蒲氏耳兑现，最终美豆新作可能累库至3亿蒲氏耳，美盘主力底部可能下移至1250-1300美分/蒲氏耳，对应国内豆粕在3300-3400，在大多数时间内，3月底美豆种植意向报告面积高于最终面积概率大一些，变动区间在200万英亩上下，因此美豆新作宽松程度改善较少，后续依靠单产兑现恢复，除非美玉米播种延迟延迟。进口大豆到港进度较以往偏慢，油厂豆粕库存处于低位，而此前市场对于豆粕较为悲观，渠道库存低，引发下游回补，豆菜粕近月走强，但是南美供应终将到来，关注周度大豆到港变化，策略方面关注豆菜粕2305-2309反套机会。豆粕主力运行区间3400-3700，菜粕2700-3200。 免责声明 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。