品种策略日报-油脂油料

申万期货品种策略日报- 2023/2/28油脂油料 申银万国期货研究所聂波（从业编号:F3077875；投资咨询号:Z0018155）021-50581652niebo@sywgqh.com.cn 国内期货市场 豆油主力 棕榈油主力 菜籽油主力豆粕主力 菜粕主力花生主力 前日收盘价 8882 8260 9835 3825 3154 11318 涨跌 -68 -94 -42 -34 -38 4 涨跌幅(%) -0.76% -1.13% -0.43% -0.88% -1.19% 0.04% 价差 Y5-9 P5-9 OI5-9 Y-P05 OI-Y05 OI-P05 现值 140 174 -70 942 953 1575 前值 128 178 -61 934 927 1523 比价-价差 M5-9 RM5-9 M-RM05 M/RM05 Y/M05 Y-M05 现值 -25 2 671 1.21 2.32 5057 前值 -21 10 667 1.21 2.32 5091 国际场期 货市 BMD棕榈油/林吉特/吨 CBOT大豆/美分/蒲氏耳 CBOT美豆油/美分/磅 ICE油菜籽/加元/吨 CBOT美豆粕/美元/吨 前日收盘价 4228 1512 60 820 483 涨跌 25 -8 -1 -4 2 涨跌幅(%) 0.59% -0.49% -1.27% #N/A 0.42% 国内现货市场 现货价格 天津一级大豆油 广州一级大豆油 张家港24°棕榈油 广州24°棕榈油 张家港三级菜油 防城港三级菜油 现值 9860 9750 8340 8290 10830 10430 涨跌幅(%) 0.00% 0.00% 0.48% 0.48% -1.10% -1.32% 现货基差 978 868 80 30 995 595 现货价格 南通豆粕 东莞豆粕 南通菜粕 东莞菜粕 临沂花生米 安阳花生米 现值 4320 4300 3370 3220 11200 11600 涨跌幅(%) 0.00% -0.69% -0.59% -1.51% 1.82% 0.00% 现货基差 495 475 216 116 -118 282 现货价差 广州一级 大豆油和24°棕榈 油 张家港三级菜油和一级 大豆油 东莞豆粕和菜粕 现值 1460 970 1030 前值 1500 1090 1010 榨进利口润及 压 近月马来西亚棕榈 油 近月美湾大豆 近月巴西大豆 近月美西大豆 近月加拿大毛菜油 近月加拿大菜籽 现值 -100 -520 -235 -552 -2621 3 前值 -28 -464 -179 -496 -2478 56 仓单 豆油 棕榈油 菜籽油 豆粕 菜粕 花生 现值 11,679 3,492 0 15,926 200 0 前值 11,279 1,200 0 16,636 0 0 行业信息 据Mysteel，截至2023年2月27日（第8周），全国重点地区豆油商业库存约76.38万吨，较上次统计减少2.21万吨，降幅2.81%。油脂：走势震荡，缺乏消息指引。马来西亚2月前25日出口增速缩小，但是由于1月假期较多，因此出现环比增幅较大的情况，考虑到整个2月工作日少，预估整个2月出口1月的从114万吨减少至110万吨，MPOA预计前20日产量环比减少6.71%，最终2月全月产量在116万吨左右，最终库存可能从1月的227万吨减少至216万吨。近期国内油脂成交转淡，季节性消费淡季压力显现，考虑到中国和印度库存仍然高企，也将限制后期盘面涨幅，短期油脂维持区间震荡，关注远期豆棕09价差扩大机会，风险点是如果印尼国内散油和包装油价格未有效控制，不排除落实调整DMO出口比例。豆菜粕：夜盘高开后回落，南美大豆出口压力增加。由于天气不佳，阿根廷优良率下调至3%，布交所下调大豆产量至3350万吨。2月展望论坛中，美豆23/24年度种植面积维持在8750万英亩，不及预期，按照52美分/蒲氏耳的趋势单产预估，最终结转库存在3亿蒲氏耳以上，在美豆旧作较低的库销比支撑下，美盘维持高位震荡，关注后期南美天气情况。巴西产区降雨偏多，影响发货，国内近期大豆压榨量将会偏少，到月底豆粕库存较目前下降，因此短期豆粕2305合约下跌空间有限。 评论及策略 免责声明 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。