品种策略日报-油脂油料

申万期货品种策略日报- 2022/11/28油脂油料 申银万国期货研究所聂波（从业编号:F3077875；投资咨询号:Z0018155）021-50581652niebo@sywgqh.com.cn 国内期货市场 豆油主力 棕榈油主力 菜籽油主力豆粕主力 菜粕主力花生主力 前日收盘价 9232 8302 11003 4303 3058 10416 涨跌 14 58 -159 47 39 -128 涨跌幅(%) 0.15% 0.70% -1.42% 1.10% 1.29% -1.21% 价差 Y15 P15 OI15 Y-P01 OI-Y01 OI-P01 现值 456 -46 903 930 1771 2701 前值 498 -42 976 974 1944 2918 比价-价差 M1-5 RM1-5 M-RM01 M/RM01 Y/M01 Y-M01 现值 609 100 1245 1.41 2.15 4929 前值 577 82 1237 1.41 2.17 4962 国际场期 货市 BMD棕榈油/林吉特/吨 CBOT大豆/美分/蒲氏耳 CBOT美豆油/美分/磅 ICE油菜籽/加元/吨 CBOT美豆粕/美元/吨 前日收盘价 4109 1434 72 820 406 涨跌 63 #N/A #N/A -2 #N/A 涨跌幅(%) 1.56% #N/A #N/A -1.77% #N/A 国内现货市场 现货价格 天津一级大豆油 广州一级大豆油 张家港24°棕榈油 广州24°棕榈油 张家港三级菜油 防城港三级菜油 现值 10220 10050 8450 8450 13500 13530 涨跌幅(%) -0.29% -0.50% -0.59% -0.24% -0.44% -0.44% 现货基差 988 818 148 148 2497 2527 现货价格 南通豆粕 东莞豆粕 南通菜粕 东莞菜粕 临沂花生米 安阳花生米 现值 5220 5170 3700 3360 10400 11000 涨跌幅(%) 0.58% -0.58% 0.00% -1.43% 0.00% 0.00% 现货基差 917 867 642 382 -16 584 现货价差 广州一级 大豆油和24°棕榈 油 张家港三级菜油和一级 大豆油 东莞豆粕和菜粕 现值 1600 3280 1730 前值 1630 3310 1710 榨进利口润及 压 近月马来西亚棕榈 油 近月美湾大豆 近月巴西大豆 近月美西大豆 近月加拿大毛菜油 近月加拿大菜籽 现值 -229 -284 -350 -221 -4929 180 前值 -266 -345 -411 -282 -4672 125 仓单 豆油 棕榈油 菜籽油 豆粕 菜粕 花生 现值 11,301 1,640 862 19,064 0 0 前值 11,303 440 862 19,234 0 0 行业信息 印尼安塔拉通讯社否认印尼棕榈油DMO政策变更的传言。据印尼安塔拉通讯社（ANTARA）报道，印尼安塔拉通讯社新闻总监AkhmadMunir否认了社交媒体WhatsAPP上关于“印尼棕榈油DMO政策变更公告”的消息来自ANTARA。Munir表示，“该消息以印尼总统佐科·维多多的政策形式和以印尼安塔拉通讯社的名义发布来牟取暴利，是一则假新闻。”安塔拉通讯社报道称，2022年8月印尼贸易部正式上调毛棕榈油出口配额比例，对实施DMO政策的出口商，配额比例由之前的1:7降至1:9。但是，官方没有发布关于调整8月份毛棕榈油DMO政策的消息。因此，2022年8月毛棕榈油DMO的规定仍然有效，WhatsApp的消息已被驳斥。油脂：菜油跌幅较多，印尼否认调整DMO政策。国内疫情形式严峻，利空油脂消费，特别是豆油，此外周度大豆压榨量回升，供应预期增多，豆油现货基差明显回落，成交不及上周。尽管棕榈油持续累库，但是9月GAPKI报告中印尼继续去库存，报告偏多，棕榈油相对偏强，华南一级大豆油和24°棕榈油现货价差回落至1600，但是由于进口倒挂，现货基差相对稳定。菜油盘面最弱，菜籽库存连续三周每周累库10万吨以上，首批菜籽通关之后，后续将会加快，菜油供应终将兑现，菜油现货基差跌幅较多。未来菜油供应增加确定性大，豆油阶段性供应增多，远期南美大豆供应不定，棕榈油持续累库，但是11月底库存可能迎来拐点，产地进入减产周期，中国和印度进口亏损，11月底马印两国棕榈油库存可能见顶，盘面底部将继续上移，逢低多做波段，套利建议多配棕榈油，空配菜油。 评论及策略 豆菜粕：高位回落，阿根廷即将再度实施出口大豆优惠汇率政策，内外盘均出现下跌。截至11月17日当周，美国2022/2023年度大豆出口净销售为69万吨，符合预期，前一周为303万吨，2023/2024年度大豆净销售1万吨，前一周为0万吨；对中国大豆净销售71.5万吨，前一周为154.2万吨，2023/2024年度对中国大豆净销售0万吨，前一周为0万吨。 未来密西西比河水位预期下降，更加依赖铁路等运输方式，阿根廷播种和天气偏差，阿根廷再度实施出口优惠汇率政策后，将对对内外盘打压，预计还可以多销售1000多万吨。上周国内实际压榨197.7万吨，低于预期，本周预计压榨量回升至206.51万吨，周末部分地区基差继续下跌，国内阶段性供应增多后，关注后续物流和国内需求情况。 免责声明 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。