PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场：今日PTA主力合约价格继续回落，TA05合约价格下跌74元/吨，跌幅1.17%，减仓17.47万手，收于6234元/吨。 现货市场：4月10日，PTA现货价格下跌65至6300元/吨，需求拖累明显，供应商一口 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-68575359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年4月10日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 价继续递盘，日内成交好转，现货基差小幅走强15至2305+65元/吨。 【重要资讯】 原油成本端：欧美银行风险事件对能源品价格负反馈告一段路，市场重回基本面逻辑， OPEC+超预期减产下，全球原油供需市场预计继续呈紧平衡态势，原油价格有望继续上行。PX方面：原油窄幅整理为主，下游需求有所拖累，但4月份PX装置检修依然较多，供给 端继续受限，预计PX价格依然有支撑。4月10日，PX价格收1114美元/吨CFR中国，下跌 7美元/吨。 PTA供应方面：蓬威石化90万吨装置计划月中附近重启，东营威联250万吨产能装置4 月10日检修，此前5成负荷运行。总体来看，PTA开工负荷小幅下降。 PTA需求方面：近期几套装置减产或检修，叠加产能基数调整，聚酯负荷整体小幅下滑，截至4月6日当周，国内大陆地区聚酯负荷在89.4%。终端江浙织机以及加弹开工负荷均继续下降，织造新订单氛围持续偏弱，终端企业原材料备货意愿不足，需求端边际走弱格局形成，需求端对PTA继续负反馈。 【套利策略】 对于产业链情况来看，PTA需求继续负反馈，但4月份PX依然有部分装置检修，在成本与需求博弈下，预计PTA现货加工费可能继续回落为主。 【交易策略】 随着需求端负反馈压力显现，现货市场价格下行压力加大，供应商一口价递盘下，现货市场成交有所好转，但总体来看，认为在PTA现货加工费略高估及需求负反馈压力下，PTA期货价格上行动力有限，依然维持PTA价格继续回落判断。 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5688 5646 5690 -54 -0.95 2.38 67660 7.34 0.02 TA05合约 6282 6234 6238 -74 -1.17 110.98 3460678 106.48 -17.47 TA09合约 5880 5836 5874 -66 -1.12 118.48 3479753 109.09 7.03 单位 4月10日 4月7日 涨跌 单位 4月10日 4月7日 涨跌 PTA仓单数量 张 17385 17872 -487 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 17385 18494 -1109 基差 元/吨 37 35 2 01-05价差 元/吨 -548 -608 60 05-09价差 元/吨 364 406 -42 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 4月10日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 4月10日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 85.12 -0.05 -0.06% WTI原油 美元/桶 80.70 -0.15 -0.19% 石脑油CFR日本 美元/吨 689.13 -0.75 -0.11% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 72.85 -0.22 -0.30% PXFOB韩国 美元/吨 1,101.00 -5.00 -0.45% PXCFR中国 美元/吨 1,114.00 -7.00 -0.63% MEG外盘 美元/吨 506.00 1.00 0.20% MEG内盘 元/吨 4,080.00 25.00 0.61% PTA外盘 美元/吨 890.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 6,365.00 -90.00 -1.41% 聚酯切片 元/吨 7,170.00 -30.00 -0.42% 瓶级切片 元/吨 7,875.00 -50.00 -0.63% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,450.00 -90.00 -1.19% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 1400 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 600 500 600 400 400 300 200 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 80000 120000 70000 100000 60000 5000080000 4000060000 3000040000 20000 20000 10000 0 0 国泰君安中信期货东证期货摩根大通 华泰期货 国泰君安银河期货中粮期货国投安信期货国富期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 国泰君安 54.49% 中信期货 多单持仓占比 10.36% 9.94% 9.62% 8.82% 6.77% 东证期货摩根大通华泰期货 其他 国泰君安 56.08% 银河期货 空单持仓占比 16.38% 7.29% 7.26% 7.04% 5.96% 中粮期货国投安信期货国富期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年4月10日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 200636 -3441 124434 13570 - - 看跌 264495 21160 208425 21015 - - PTA期权 465131 17719 332859 34,585 131.83% 167.50% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年4月10日，PTA期权合约总成交量为465131张，较上一交易日17719张，总持仓 332859张，较上一交易日34,585张，期权成交量PCR为131.83%，持仓量PCR为167.50%。 手 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-