2022年下半年大中华区风险投资报告（英）

H2 2022 大中华区 风险报告 内容 PitchBook数据,公司。 约翰Gabbert创始人,首席执行官NizarTarhuni机构研究与编辑副总裁迪伦考克斯CFA私人市场研究主管 机构研究小组 分析 凯尔斯坦福,CAIA 高级分析师，美国风险投资主管kyle.stanford@pitchbook.com 最大允许 风险投资max.navas@pitchbook.com分析师 文森特·哈里森 风险投资vincent.harrison@pitchbook.com分析师 凯迪高 风险投资kaidi.gao@pitchbook.com副分析师 数据 苏珊胡 高级数据分析师 出版 报告由珍娜·奥马利 3月28日,2023年出版 请点击这里查看PitchBook的报告方法。 注：大中华区定义为中国大陆、香港、澳门和台湾。 随附的Excel文件包含此报表的其他图表和所有基础数据。在此处下载XLS摘要。 2H22022大中华区风险报告 介绍 大中华区的风险投资市场在2022年失去了物质活力，因为该地区的劳动力和供应链稳定性因国内和国际宏观经济逆风的封锁而中断。按年度计算，2022年的交易价值和交易数量都急剧下降。交易价值降至2017年以来的最低水平，部分原因是大型轮次的急剧下降。积极的一面是，随着中国取消其COVID-19隔离限制并在2023年初有效地重新开放边境，我们预计经济 风险投资交易活动 6,8416,614 5,903 7,132 活动将慢慢恢复强劲。退出活动虽然同比下降，但在2022年下半年显示出上升，因为公司和公开市场 投资者期待一个新的、简化的IPO系统。201 $52.3 $75.0 $60.7 $127.8 $77.5 $92.2 $136.2 $69.5 公开上市发生在2022年，产生了1566亿美元的收入退出价值，标志着连续第三年总计 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022* 5,3925,463 7,486 6,186 公开上市价值和退出总价值已超过1500亿美元。今年下半年的经济活动主要是由旨在重置大中华经济和恢复国内投资者信心的改革推动的。 交易金额(B)美元交易计数 来源:PitchBook|地理:大中华区 *截至2022年12月31日 按季度对风投交易活动 $50 第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度 $45 $40 $35 $30 $25 $20 $15 $10 $5 $0 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 第二季度第三季度2017年第四季度20182019202020212022* 交易金额(B)美元交易计数 来源:PitchBook|地理:大中华区 *截至2022年12月31日 其中一项措施是以注册为基础的新IPO系统，旨在为公司和投资者提供更多控制权。 超过IPO定价和时机。外国投资者参与， 大中华区以外投资者参与的交易占所有风险投资交易的份额 然而，由于中美关系不稳定和离岸上市政策的不确定性，这一比例有所下降。 2022年，大中华区的融资活动暴跌至九年来的最低点，273只基金承诺了 445亿美元。由于流动性路径冻结、COVID-19引发的封锁、全球 经济衰退的宏观经济环境和地缘政治紧张局势阻碍了全年的筹款活动，影响了筹集各种规模的普通合伙人。资本集中在数量较少、规模较大的基金中，其有限的成功主要是由国内投资者的参与推动的。 尽管融资放缓，但2020年、2021年和2022年复古基金的896亿美元干火药可以帮助最大限度地减少来年交易活动的同比下降。 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 17.0% 15.1% 0% 20152016201720182019202020212022* 来源:PitchBook|地理:大中华区 *截至2022年12月31日 VC的大型交易活动 $4090 $3580 $3070 60 $25 $20 $15 $10 $5 $0 50 40 30 20 10 0 第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第二季度第三季度第四季度第二季度第四季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第二季度第三季度第四季度第四季度第二季度第三季度第四季度 2017 2018 2019 2020 2021 2022* 交易金额(B)美元 交易数 来源:PitchBook|地理:大中华区 *截至2022年12月31日 交易 2022年，大中华区风险投资市场的势头急剧下降，因为该地区正在努力应对国内和国际宏观经济挑战以及地缘政治问题。“零COVID”政策导致全年多次广泛的区域封锁，对区域劳动力和供应链稳定性造成了影响，并对交易活动产生了负面影响。交易价值几乎减半，创下历史新高 2021年为1362亿美元，2022年为695亿美元，为2017年以来的最低水平。交易数量下滑17.4%，收于6，186笔，超过了2020年的数字。积极的一面是，随着中国在2023年有效重新开放边境，我们预计经济活动将逐渐恢复强劲。 季度数据显示，2022年全年交易趋势的环比波动。第三季度的交易金额激增，较第二季度增长37.6%，达到194亿美元。交易计数 天使和种子交易活动 1,263 2016 理:大中华 年12月31 PitchBook *截至2 814 757 719 573 554 2015 2017 2018 2019 441 2020 2021 2022* 交易金额(B)美元交易计数 来源: |地 022 区 日 $1.4 $1.0 $1.4 $1.3 $0.5 $0.6 $0.9 $3.8 1,031 也出现了上升，达到1，610笔交易。本季度有38笔大型交易（交易额在1亿美元或以上），总计 123亿美元成交。相比之下，第二季度有26笔大型交易， 早期风险投资交易活动后期风险投资交易活动 2,297 2,006 1,703 1,388 1,490 1,481 1,144 4,378 4,583 4,249 3,464 3,774 3,237 3,100 2,819 2,697 $20.6 $26.5 $25.4 $38.7 $27.3 $25.0 $43.6 $28.0 $22.5 $27.7 $28.5 $72.7 $29.7 $43.5 $72.7 $35.8 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022* 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022* 交易金额(B)美元交易计数交易金额(B)美元交易计数 来源:PitchBook|地理:大中华区 *截至2022年12月31日 来源:PitchBook|地理:大中华区 *截至2022年12月31日 总价值为63亿美元。第三季度的上升轨迹随后逆转了方向，第四季度这两个指标都出现了下滑，交易价值下降了四分之一以上，交易数量下降了21.9%，部分原因是私人市场数据的自然滞后和挥之不去的封锁效应。 以人民币和美元计价的交易在2022年均有所下降，显示出资本供应萎缩。以美元计算的交易大幅下降至180亿美元，同比下降67.6%，而人民币交易价值则下降36.3%至513亿美元。然而，美元投资的回落并没有对所有行业部门产生明显影响。例如，硬科技受益于有利的政府政策，并获得了区域投资者的青睐。该行业的利润率很高，但需要大量资本注入，并在长期投资期间锁定资本。信息技术（IT）硬件是该行业最接近的代表，其交易价值从2021年的160亿美元下降到2022年的99亿美元，但这仅略高于2020年的91亿美元。交易 数量设法与2021年创下的记录持平。 风险投资交易价值阶段 风险增长交易活动 296 235 197 101 61 89 32 44 $7.8 $16.9 $5.7 $15.4 $19.9 $23.1 $18.4 $4.5 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022* 交易金额(B)美元交易计数 来源:PitchBook|地理:大中华区 *截至2022年12月31日 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 20152016201720182019202020212022* 风险投资成长后期风险投资早期风险投资天使和种子 风险投资交易数的阶段 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 20152016201720182019202020212022* 风险投资成长后期风险投资早期风险投资天使和种子 来源:PitchBook|地理:大中华区 *截至2022年12月31日 来源:PitchBook|地理:大中华区 *截至2022年12月31日 VC的交易数按大小桶 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022* 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 25美元 $10m-25美元 5美元的m- 10美元 $1m-5美元 500美元,1美元 <500美元 来源:PitchBook|地理:大中华区 *截至2022年12月31日 独特的风险投资者数VC的交易数由投资者的地区 5,0004,667100% 美国其他国家的 4,500 4,172 90% 欧洲 4,000 80% 3,500 70% 3,000 60% 2,500 50% 21,,000000 240% 1,500 310% 7H22022大中华区风险交易报告 00% 20152016201720182019202020212022* 来源:PitchBook|地理:大中华区 *截至2022年12月31日 222 020 192 002 202 212* 来 0182 017 016 2015 源:PitchBook|地理:大中华区 *截至2022年12月31日 商业产品和服务 商业产品和服务风险投资交易活动按阶段划分的商业产品和服务风险投资交易份额 1,5751,563 1,386 1,419 1,438 1,176 1,187 100% 90% 1,082$6.6 $11.3 $9.3 $16.4 $16.6 $14.4 $24.9 $18.4 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022* 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 风险投资成长后期风险投资早期风险投资天使和种子 交易金额(B)美元交易计数 20152016201720182019202020212022* 来源:PitchBook|地理:大中华区 *截至2022年12月31日 来源:PitchBook|地理:大中华区 *截至2022年12月31日 商业产品和服务风险投资交易价值中位数和平均值（$M）商业产品和服务风险投资前估值中位数和平均值（$M） $40 $38.3 $35 $30 $25 $20 $34.8 $1,800 $1,600 $1,400 $1,200 $15 $10 $15.3 $13.3 $1,000 $800 $600 $400 $439.7 $287.0 $5 $0 20152016201720182019202020212022* 平均中值 来源:PitchBook|地理:大中华区 *截至2022年12月31日 $200 $0 $201.2 $81.1 20152016201720182019202020212022* 平均中值 来源:PitchBook|地理:大中华区 *