策略周观点2023年第10期：交投热情升温，成长仍为短期主线

策略研究|策略周观点 2023年04月10日 交投热情升温，成长仍为短期主线 5569 ——策略周观点2023年第10期 策略研 究 策略周观 点 证券研究报 告 投资要点： A股主要股指全线上涨，一级行业涨多跌少：本周A股主要股指全线上涨，并且涨幅均大于其他国际股票指数，其中科创50涨幅最大，为7.35%，深证成指上涨2.06%，创业板指上涨 1.98%，沪深300上涨1.79%，上证综指上涨1.67%。本周申万一级行业涨多跌少，通信、电子、计算机行业领涨其他行业，分别上涨7.94%、6.69%、5.55%。 市场交投热情升温，科技板块表现亮眼：周内两市日均交易额为12066.05亿元，较上周大幅增加20.05%。本周市场交易热度较上周有所回暖，主要宽幅股指换手率震荡上涨。分行业看，本周计算机板块表现亮眼，当周成交额居首，为7638.15亿元。 融资融券活跃依旧，外资小幅流出：截至4月7日收盘，A股市场融资融券余额为16273.04亿元，较上周增加207.18亿元，周内两融交易额为4563.30亿元。分行业看，本周融资净 流出的一级行业占多数，电子、计算机、传媒板块的融资净流入领先其他板块；电力设备（-10.31亿元）、医药生物（-6.95亿元）、房地产（-5.18亿元）板块融资净流出额居前。本周北向资金净流出30.72亿元，周内成交额为2737.27亿元。 投资建议：海外方面，3月美国季调后新增非农就业人数为23.6万人，低于前值32.6万人，就业人数增长放缓，但劳动参与率升至62.6%，为2020年3月以来的最高水平，失业率降至3.5%，显示劳动力市场整体仍较具韧性，市场对美联储5月加息25个基点的预期升温。国内方面，3月财新服务业PMI录得57.8，较前值上升2.8个百分点，已连续三个月处于扩张区间。 疫情积压需求加速释放影响下，服务业修复速度快于制造业，经济恢复势头有所分化。本周A股市场交投热情升温，两市成交额连续四个交易日超万亿元，TMT板块成交占比再创历史新高。电子、通信板块仍为资金追捧热点，成长板块短期确定性依旧显著。预计随着一季报逐渐披露，市场将更加关注板块内业绩验证情况，未来行情走势或将出现分化。行业配置方面：1）产业政策驱动下，企业加速布局AI+领域，新科技落地可期，可关注传媒、计算机等有望充分受益于技术进步，且估值、业绩修复空间较大的板块；2）地产销售数据延续复苏，叠加竣工端明显回暖，可沿着地产后周期链条布局家电、建材等较具业绩改善弹性板块。 风险因素：经济修复不及预期；地缘政治风险波动；监管政策变动。 分析师:于天旭 执业证书编号：S0270522110001 电话：17717422697 邮箱：yutx@wlzq.com.cn 研究助理:宫慧菁 电话：020-36653064 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn 相关研究 行业景气度观察之周期行业 中观行业景气度观察之上游行业行业景气度观察之中游行业 正文目录 1市场指标3 1.1市场涨跌幅3 1.2市场成交额4 2流动性指标5 2.1融资融券5 2.2北上资金6 3一周财经要闻7 4投资建议8 5风险因素8 图表1：本周主要指数涨跌幅（%）3 图表2：本周申万一级行业涨跌幅（%）3 图表3：A股日成交额（亿元）4 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%）4 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元）4 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元）5 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元）6 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元）6 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元）7 图表10：本周财经要闻7 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 通信电子计算机房地产 建筑装饰 传媒非银金融国防军工医药生物建筑材料 综合石油石化交通运输农林牧渔机械设备轻工制造 银行社会服务有色金属 钢铁 家用电器 环保纺织服饰美容护理公用事业基础化工商贸零售电力设备食品饮料 煤炭汽车 1市场指标 1.1市场涨跌幅 4月3日至4月7日当周，A股主要股指全线上涨，并且涨幅均大于其他国际股票指数，其中科创50涨幅最大，为7.35%，深证成指上涨2.06%，创业板指上涨1.98%，沪深300上涨1.79%，上证综指上涨1.67%。 本周申万一级行业涨多跌少，通信、电子、计算机行业领涨其他行业，分别上涨7.94%、 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 7.35 2.061.981.791.67 1.44 0.630.55 0.03 -0.10-0.20-0.34 -1.10-1.87 6.69%、5.55%；汽车、煤炭、食品饮料跌幅居前，跌幅分别为2.40%、2.01%和1.91%。图表1：本周主要指数涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表2：本周申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 1.2市场成交额 周内两市日均交易额为12066.05亿元，较上周大幅增加20.05%。 本周市场交易热度较上周有所回暖，主要宽幅股指换手率震荡上涨。 分行业看，本周计算机板块表现亮眼，当周成交额居首，为7638.15亿元，电子、传媒板块位列第二和第三，当周成交额分别为6284.54亿元和3084.18亿元。 图表3：A股日成交额（亿元） 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%） 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 上证50 沪深300 中证500 创业板指（右轴） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） 7800 7200 6600 6000 5400 4800 4200 3600 3000 2400 1800 1200 600 0 计算机 电子传媒 电力设备医药生物 通信机械设备非银金融有色金属国防军工基础化工建筑装饰 汽车食品饮料农林牧渔交通运输房地产商贸零售家用电器公用事业石油石化社会服务 银行轻工制造建筑材料 煤炭 环保纺织服饰 钢铁美容护理 综合 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2流动性指标 2.1融资融券 截至4月7日收盘，A股市场融资融券余额为16273.04亿元，较上周增加207.18亿元；周内两融交易额为4563.30亿元。 分行业看，本周融资净流出的一级行业占多数，电子、计算机、传媒板块的融资净流入领先其他板块，分别为74.11亿元、46.06亿元、26.08亿元；电力设备（-10.31亿元）、医药生物（-6.95亿元）、房地产（-5.18亿元）板块融资净流出额居前。 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元） 17,500 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 沪深两市余额(亿元) 两融交易额（亿元）（右轴） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 电子计算机 传媒通信 非银金融机械设备纺织服饰商贸零售石油石化国防军工美容护理 综合环保 轻工制造建筑装饰家用电器 钢铁社会服务建筑材料交通运输 银行 汽车公用事业食品饮料 煤炭基础化工有色金属农林牧渔房地产医药生物电力设备 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2.2北上资金 本周北向资金净流出30.72亿元，周内成交额为2737.27亿元。 分行业看，本周一级行业中非银金融、电力设备、农林牧渔行业在北向资金净买入额中领先，其中非银金融行业北向资金周净流入额最高，达到20.46亿元，电力设备 （17.44亿元）和农林牧渔行业（9.96亿元）分别排名第二和第三；电子、计算机、传媒行业在北向资金周净流出额中排名靠前，电子行业净流出额最大，达到26.70亿元。 600 400 200 0 -200 -400 -600 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 成交净买入 期间合计买卖总额（右轴） 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元） 2021/4/6 2021/5/4 2021/6/1 2021/6/29 2021/7/27 2021/8/24 2021/9/21 2021/10/19 2021/11/16 2021/12/14 2022/1/11 2022/2/8 2022/3/8 2022/4/5 2022/5/3 2022/5/31 2022/6/28 2022/7/26 2022/8/23 2022/9/20 2022/10/18 2022/11/15 2022/12/13 2023/1/10 2023/2/7 2023/3/7 2023/4/4 资料来源：同花顺，万联证券研究所 非银金融电力设备农林牧渔交运设备交通运输机械设备食品饮料 煤炭国防军工社会服务 环保纺织服装美容护理 综合房地产 通信医药生物石油石化黑色金属轻工制造家用电器建筑材料基础化工公用事业建筑装饰商贸零售 银行有色金属 传媒计算机 电子 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 3一周财经要闻 图表10：本周财经要闻 序号 标题 内容 来源 时间 链接 1 银保监会：将全面开展非银机构数据治理工作 4月3日，中国银保监会组织召开政策通气会，解读近期发布的金融资产管理公司、保险集团（控股）公司和保险资产管理公司等三个监管数据标准化规范，要求非银机构开展数据治理工作，做到认好数、管好数、用好数、报好数。制定监管数据标准化规范是银保监会贯彻落实党的二十大精神、贯彻落实国家数字经济发展要求的具体举措，是贯彻落实银保监会党委关于完善数据治理、加强相关基础设施建设、提高监管数字化水平的内在要求，也是促进非银机构数字化转型、持续健康高质量发展的坚实基础。 中国银行保险报 2023/4/3 http://insurance.jrj.com.cn/2023/04/03164637450675.shtml 2 易纲：维护币值稳定和金融稳定是人民银行两项中心任务 人民银行网站发布行长易纲在2023中国金融学术年会暨中国金融论坛年会上讲话全文。易纲表示，党的十九届四中、五中全会和党的二十大都明确提出建设现代中央银行制度。1995年出台、2003年修订的《中国人民银行法》，对央行职责进行了最凝练的概括，就是“制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定”。同时规定，“货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。因此，维护币值稳定和金融稳定是人民银行的两项中心任务。这两项任务完成好，就能够促进充分就业和经济增长，也就能更好地服务中国式现代化。 中国网财经 2023/4/4 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1762238923525283157&wfr=spider&for=pc 3 银保监会：银行业监督管理法、商业银行法修订草案已上报国务院 4月6日，银保监会发布的《中国银保监会2022年法治政府建设年度报告》(下称《报告)》显示，银保监会着力完善银行保险监管基础性制度体系，扎实推进银行业监督管理法修改工作，会同有关部门加快推动商业银行法、保险法修改。银行业监督管理法、商业银行法修订草案已上报国务院，重要立法项目取得实