策略周观点2022年第28期：交投热情整体回落

策略研究|策略周观点 交投热情整体回落 ——策略周观点2022年第28期 2022年07月25日 策略研 究 策略周观 点 证券研究报 告 投资要点： 上周A股市场主要指数涨跌不一，市场整体表现低迷：本周A股主要股指除上证综指（1.30%）和科创50（1.19%）上涨外，其余指数均下跌，其中创业板指（-0.84%）跌幅靠前。上证综指继周一下探3226点后展开连续三天的反弹，随后围绕3250点震荡，收报3269.97点。本周申万一级行业涨 多跌少，其中环保（5.00%）、计算机（4.88%）、传媒（4.77%）、综合（4.45%）等涨幅居前。上周涨幅居前的农林牧渔、电力设备板块本周领跌。 疫情小幅反弹，成长板块维持高景气：周内两市日均交易额为9,862.91亿元，相比上周有所缩量，环比小幅下滑2.23%，成交额跌破万亿元。分行业看，受中报业绩预告超预期、板块持续高景气影响，本周电力设备板块交易量连续八周居首，当周成交额为6,632.68亿元。电子、机械设备板块位列第二和第三，当周成交额分别为3,728.83亿元和3,518.64亿元。 投资建议：海外方面，本周美股出现反弹。鉴于经济前景预期走弱，且美联储持续收紧流动性，预计美股波动仍然较大。 国内方面，国务院总理李克强表示将保持宏观政策连续性针对性，继续着力帮扶市场主体纾解困难，留住经济发展的“青山”。北京启动提振消费计划，发放1亿元消费券，促进消 费回暖。流动性方面，本周央行公开市场操作净投放130亿元，宏观流动性维持充裕。北向资金净流出规模较上周收窄，A股市场流动性平稳。估值方面，目前A股主要宽幅指数估值已回到历史50%分位数水平，仅科创50估值分位数仍较低。市场情绪方面，市场热度回落，投资者更趋谨慎。行业配置方面，建议关注：（1）据目前中报预告及披露结果，新能源汽车产业链及光伏等新能源相关领域持续向好，可布局相关板块。（2）消费板块景气持续上行，建议关注汽车、家用电器板块。 风险因素：疫情形势恶化；宏观经济超预期下行；地缘政治风险加剧。 分析师:徐飞 执业证书编号：S0270520010001 电话：021-60883488 邮箱：xufei@wlzq.com.cn 研究助理:宫慧菁 电话：020-36653064 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn 相关研究 2022年上半年基金表现追踪疫情修复向好，A股延续上行A股企稳回升至3300点 正文目录 1市场指标3 1.1市场涨跌幅3 1.2市场成交额3 2流动性指标5 2.1融资融券5 2.2北上资金6 3一周财经要闻7 4投资建议8 5风险因素8 图表1：本周主要指数涨跌幅（%）3 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%）3 图表3：A股日成交额（亿元）4 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%）4 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元）4 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元）5 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元）6 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元）6 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元）7 图表10：本周财经要闻7 1市场指标 1.1市场涨跌幅 7月18日至7月22日当周，A股主要股指除上证综指（1.30%）和科创50（1.19%）上涨外，其余指数均下跌，其中创业板指（-0.84%）跌幅靠前。上证综指继周一下探3226点后展开连续三天的反弹，随后围绕3250点震荡，收报3269.97点。 本周申万一级行业涨多跌少，其中环保（5.00%）、计算机（4.88%）、传媒 （4.77%）、综合（4.45%）等涨幅居前。上周涨幅居前的农林牧渔、电力设备板块本周领跌。 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 1.2市场成交额 周内两市日均交易额为9,862.91亿元，相比上周有所缩量，环比小幅下滑2.23%，成 交额跌破万亿元。 本周市场交易热度整体略有下滑，从周度数据看，A股主要股指换手率均有不同程度下滑，交易活跃度有所减弱。 分行业看，受中报业绩预告超预期、板块持续高景气影响，本周电力设备板块交易量连续八周居首，当周成交额为6,632.68亿元。电子、机械设备板块位列第二和第三，当周成交额分别为3,728.83亿元和3,518.64亿元。 图表3：A股日成交额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2流动性指标 2.1融资融券 截至7月22日收盘，A股市场融资融券余额为16,267.49亿元，较上周增加95.48亿元；周内两融交易额为3,702.78亿元。 分行业看，本周一级行业中，绝大多数行业呈现融资净流入，少数几个行业呈现融资净流出。其中本周一级行业融资净流入额较高的行业为电力设备（18.27亿元）、国防军工（16.14亿元）、公用事业（12.36亿元）、电子（7.94亿元）等，净流出额较高的行业为非银金融（-13.09亿元）、计算机（-9.74亿元）、银行（-6.11亿元）、交通运输（-4.09亿元）等。 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2.2北上资金 本周北向资金净流出37.3649亿元，连续两周净流出，周内成交额4725.9543亿元。 分行业看，本周一级行业中计算机（17.08亿元）、有色金属（12.05亿元）、交通运输（8.91亿元）等行业北向资金净买入额居前。公用事业、食品饮料、家用电器等行业则遇冷，净流出额居前，其中公用事业净流出额达30.96亿元。 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表10：本周财经要闻 3一周财经要闻 序号 标题 内容 来源 时间 链接 1 工信部：将进一步推动新型基础设施建设 在国务院新闻办今天(22日)举行的政策例行吹风会上，工业和信息化部相关负责人介绍，我国在改善网络基础设施建设方面已取得一定成效，下一步将进一步推动5G和千兆光网为代表的新型基础设施建设。工业和信息化部相关负责人表示，截至6月末，全国建成并开通的5G基站是185.4万个，千兆光网具备覆盖超过4亿户家庭的能力，就是说全国4亿户家庭都可以使用千兆光网，应该说这些基础设施为我们智能家电应用筑牢了非常好的网络支撑。 第一金融网 2022/7/22 http://www.afinance.cn/new/gncj/202207/2667153.html 2 国家能源局召开持续推进煤炭增产保供视频会议： 7月22日，国家能源局召开持续推进煤炭增产保供视频会议，贯彻党中央、国务院决策部署，落实迎峰度夏能源保供工作电视电话会议精神，总结上半年煤炭增产保供情况，分析研判当前煤炭供需形势，研究部署进一步做好煤炭增产保供工作。国家能源局党组成员、副局长任京东出席会议并讲话。部分产煤省区煤炭行业管理部门和中央企业作了发言。会议指出，上半年全国规模以上企业煤炭产量21.94亿吨，同比增长11%，连续5个月保持两位数快速增长，推动电厂、港口存煤水平大幅提升，煤炭增产保供取得显着成效。当前，稳经济措施带动煤炭消费持续增长，国际煤炭进口压力仍然存在，煤炭增产保供不能松懈。 中国化肥网 2022/7/24 https://www.fert.cn/news/2022/07/24/1427502431.shtml 3 市场监管总局：强化家电标准化力度促家电消费扩容升级 在国务院新闻办今天（7月22日）举行的政策例行吹风会上，市场监管总局相关负责人表示，我国家用电器标准体系不断健全，下一步将重点强化家电安装维修标准化力度，促进家电消费扩容升级。市场监管总局相关负责人介绍，伴随着家电行业的快速发展，我国家用电器标准体系不断健全，截至目前，现行标准共计503项，其中国家标准289项。近年来，家电标准化工作围绕新技术、新产品、新消费，不断健全绿色智能标准体系，加快安装维修服务标准研制，为推动家电消费提供支撑。在智能家电方面，“十三五”以来，市场监管总局先后制定27项国家标准。 新浪财经 2022/7/22 https://finance.sina.com.cn/jjxw/2022-07-22/doc-imizmscv3108116.shtml 4 国务院联防联控机制：我国现职党和国家领导人都已完成国产新冠病毒疫苗接种 7月23日，国家卫生健康委副主任曾益新在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，我国现职党和国家领导人都已完成了新冠疫苗接种，而且接种的都是我国国产疫苗。这充分说明了我国领导人对疫情防控工作的高度重视、对我国生产的新冠疫苗的高度信任。此外，我国已有3个新冠疫苗被世卫组织纳入紧急使用清单，有超过100个国家批准使用我国生产的疫苗，其中许多国家是把我国疫苗作为低龄儿童唯一可以使用的疫苗。曾益新介绍，包括土耳其、塞尔维亚、柬埔寨、菲律宾、阿联酋、沙特、约旦、印度尼西亚、秘鲁、智利等在内的30多个国家的领导人也带头接种了我国生产的疫苗，这些情况都充分说明了我国疫苗得到国际社会的广泛认可。 贵阳网 2022/7/23 http://www.gywb.cn/system/2022/07/23/042388822.shtml 资料来源：万联证券研究所整理 4投资建议 海外方面，本周美股出现反弹。鉴于经济前景预期走弱，且美联储持续收紧流动性，预计美股波动仍然较大。国内方面，国务院总理李克强表示将保持宏观政策连续性针对性，继续着力帮扶市场主体纾解困难，留住经济发展的“青山”。北京启动提振消费计划，发放1亿元消费券，促进消费回暖。流动性方面，本周央行公开市场操作净投放130亿元，宏观流动性维持充裕。北向资金净流出规模较上周收窄，A股市场流动性平稳。估值方面，目前A股主要宽幅指数估值已回到历史50%分位数水 平，仅科创50估值分位数仍较低。市场情绪方面，市场热度回落，投资者更趋谨慎。行业配置方面，建议关注：（1）据目前中报预告及披露结果，新能源汽车产业链及光伏等新能源相关领域持续向好，可布局相关板块。（2）消费板块景气持续上行，建议关注汽车、家用电器板块。 5风险因素 疫情形势恶化；宏观经济超预期下行；地缘政治风险加剧。 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 风险提示 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资 的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观 地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责条款 本报告仅供万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”