汽车行业周报：8月车市延续高景气，批发端火热叠加库存合理充裕为旺季促销奠定基础

8月车市延续高景气，批发端火热叠加库存合理充裕为旺季促销奠定基础 核心观点: 汽车行业 推荐维持评级 本周观点更新 8月全国乘用车市场零售187.1万辆，同比去年增长28.9%，较上月同期增长2.9%；全国乘用车厂商批发209.7万辆，同比去年增长38.3%，较上月同期下降1.7%；产量为211.6万辆，同比增长41.9%，环比下降1.9%。9月9日宁德时代发文表示将于2025年为其合作方供应4680圆柱电池，该款电池此前也已被特斯拉用于装车ModelY但由于工艺问题产量有限，随着电池领域的快速革新，具备高能量密度和安全性能的4680圆柱电池应用有望提速，电动车发展路径得以拓宽。市场方面，2.0T以下购置税减半政策推动近70%符合条件车型市场，燃油车密集改款上市，加大营销力度也使燃油车热度大幅上升。8月批发端火热叠加经销商库存补充为旺季促销蓄力，为厂商的促销刺激奠定基础，目前政策友好环境下消费信心得到支撑，金九银十旺季表现值得期待。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为+2.37%、 +1.50%、+1.74%。汽车板块的涨跌幅为+2.32%，涨跌幅排行位列30 个行业中第17位，较上周有所回升。 从分子板块来看，零部件、商用车、摩托车及其他、销售及服务、乘用车周涨跌幅分别为+3.90%、+3.05%、+1.84%、+0.87%、 +0.38%。 估值方面,摩托车及其他、乘用车、零部件、销售及服务、商用车市盈率分别为46.04x/32.27x/35.33x/26.64x/22.25x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务板块的市净率分别为3.32x/2.97x/2.67x/1.65x/0.89x。 投资建议 整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威 （002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控 （688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链风险3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报● 汽车行业 2022年9月12日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 重点推荐公司 股票名称 股票代码 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 周涨跌幅 最新收盘价 投资评级 整车环节：601238.SH 广汽集团 0.72 1.16 1.38 21.5 12.1 10.1 0.29% 13.98 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 4.26 6.42 256.3 65.7 43.6 -0.82% 279.7 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.93 1.05 32.6 15.2 13.4 -2.01% 14.11 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 1.35 1.74 66.7 23.2 18.0 -1.07% 31.31 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.64 2.95 13.8 7.1 6.4 1.63% 18.74 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 2.2 2.86 56.3 45.2 34.8 8.21% 99.5 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 2.9 3.81 94.3 54.2 41.3 10.56% 157.22 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 2.58 3.54 85.4 62.3 0.96% 220.4 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 2.95 3.93 90.9 40.9 30.7 1.46% 120.71 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.88 2.3 82.6 32.1 26.3 3.53% 60.38 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.79 0.97 -8.0 19.9 16.2 2.68% 15.71 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 6.2 7.87 61.5 24.7 19.4 7.97% 153 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 63.0 30.4 23.5 2.31% 186.49 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 7.03 9.6 64.6 17.0 12.4 2.45% 119.21 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 4.23 6.99 125.3 42.1 25.5 6.98% 178 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.98 2.57 57.4 44.1 33.9 8.83% 87.25 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.29 1.71 54.0 31.2 23.6 -2.00% 40.28 推荐 EPS(元/股)PE（X） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 目录 一、本周观点更新2 二、行情回顾2 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第17位，子板块中零部件表现最佳2 2、个股大小非解禁、大宗交易一览4 三、行业本周要闻2 四、本周重点公司动态6 �、投资建议7 六、风险提示11 一、本周观点更新 8月全国乘用车市场零售187.1万辆，同比去年增长28.9%，较上月同期增长2.9%；全国乘用车厂商批发209.7万辆，同比去年增长38.3%，较上月同期下降1.7%；产量为211.6万辆，同比增长41.9%，环比下降1.9%。9月9日宁德时代发文表示将于2025年为其合作方供应4680圆柱电池，该款电池此前也已被特斯拉用于装车ModelY但由于工艺问题产量有限，随着电池领域的快速革新，具备高能量密度和安全性能的4680圆柱电池应用有望提速，电动车发展路径得以拓宽。市场方面，2.0T以下购置税减半政策推动近70%符合条件车型市场，燃油车密集改款上市，加大营销力度也使燃油车热度大幅上升。8月批发端火热叠加经销商库存补充为旺季促销蓄力，为厂商的促销刺激奠定基础，目前政策友好环境下消费信心得到支撑，金九银十旺季表现值得期待。 整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。 二、行情回顾 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第17位，子板块中零部件表现最佳 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为+2.37%、+1.50%、+1.74%。汽车板 块的涨跌幅为+2.32%，涨跌幅排行位列30个行业中第17位，较上周有所回升。个股情况来看，本周行业涨幅前�位的公司是博俊科技、安凯客车、ST八菱、泉峰汽车和常熟汽饰，涨幅分别为23.95%、23.83%、21.22%、18.40%、18.00%；跌幅前�位的公司是常青股份、奥福环保、跃岭股份、超达装备和正强股份，跌幅分别是-5.85%、-5.69%、-5.16%、-5.15%、-4.90%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为+2.32% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 房煤有石交建国电钢消机家电建基非汽银综轻纺通综计电商医食农传地炭色油通筑防力铁费械电力材础银车行合工织信合算子贸药品林媒 产金石运军及 者 设 化行 制服金机 零饮牧 属化输工公 服 备 工金 造装融 售料渔 用 务 及 融 事 新 业 能源 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表1：本周汽车行业涨幅前�位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率TTM 市净率 300926.SZ 博俊科技 30.33 23.95% 44.72 4.45 000868.SZ 安凯客车 7.69 23.83% -19.22 32.59 002592.SZ ST八菱 6.17 21.22% -11.26 2.33 603982.SH 泉峰汽车 29.66 18.40% 264.83 3.64 603035.SH 常熟汽饰 22.68 18.00% 21.17 1.99 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表2：本周汽车行业跌幅前�位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率TTM 市净率 603768.SH 常青股份 22.85 -5.85% 195.26 2.55 688021.SH 奥福环保 23.37 -5.69% 70.27 1.95 002725.SZ 跃岭股份 10.29 -5.16% 101.40 2.50 301186.SZ 超达装备 30.37 -5.15% 47.98 2.00 301119.SZ 正强股份 33.59 -4.90% 36.79 3.29 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 从分子板块来看，零部件、商用车、摩托车及其他、销售及服务、乘用车周涨跌幅分别为 +3.90%、+3.05%、+1.84%、+0.87%、+0.38%。 估值方面,摩托车及其他、乘用车、零部件、销售及服务、商用车市盈率分别为 46.04x/32.27x/35.33x/26.64x/22.25x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.32x/2.97x/2.67x/1.65x/0.89x。 板块名称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 上证综指 2.37 1.87 深证成指 1.50 0.52 沪深300指数 1.74 0.37 乘用车商用车 0.383.05 -1.23 3.23 零部件 3.90 5.38 零部件及其他销售及服务 0.87 0.55 摩托车及其他 1.84 4.82 表3：汽车板块区间涨跌幅统计情况 整车 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 11.34 1.29 深证A股 23.53 2.64 沪深300 11.11 1.30 乘用车 32.27 2.67 商用车 22.25 1.65 零部件 35.33 2.97 零部件及其他 销售及服务 26.64 0.89 摩托车及其他 46.04 3.32 表4：汽车板块估值比较 整车 资料来源：Wind，（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：整体法，最新），中国银河证券研究院 2、个股大小非解禁、大宗交易一览 表1：未来三个月大小非解禁一览 代码 简称 解禁日期 (万股) 总股本 流通