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公司业绩与展望
业绩回顾：
- 2022年：公司实现营业收入15.25亿元，同比增长10.88%；归属于母公司净利润2.22亿元，同比下降29.19%；扣除非经常性损益后的净利润为1.85亿元，同比增长21.31%。
- 第四季度：单季度营业收入4.24亿元，同比增长5.56%；归属于母公司净利润0.88亿元，同比增长0.37%；扣除非经常性损益后的净利润0.47亿元，同比下降8.44%。
渠道表现：
- 特许加盟：全年销售额11.38亿元，同比增长1.54%。截至2022年底，加盟店总数达到4473家，新增1556家，关闭544家，净增1012家。门店平均收入下降21.4%，至25.45万元，主要由于加速扩张及疫情期间线下业务影响。目前，门店正进行第四代升级，以优化同店表现。
- 团餐：销售额3.32亿元，同比增长54.47%，占总收入的22%。
- 直营：销售额3266万元，同比增长27.79%。
- 区域分布：华东地区贡献最大，营收13.22亿元，占比86.77%；华南地区9223万元，华北地区4427万元，华中地区6033万元（自2022年3月起并表）；其他地区485万元，同比增长79.81%。
盈利能力：
- 全年毛利率：27.7%，同比提升2.01个百分点。
- 全年扣非净利率：12.1%，同比提升1.04个百分点。
2023年展望：
- C端：计划新增门店超过1000家，通过第四代门店升级提高店效，预期同店业绩逐步恢复。
- B端：保持高速成长态势，预计一季度复苏节奏影响略显，后续季度有望加速增长。
- 产能布局：华东市场已有稳固基础，随着东莞和武汉工厂投产，公司将实现全国化的内生和外延式发展。
评级与风险提示：
- 评级：维持“增持”评级。
- 风险：宏观经济波动、原材料成本上升、行业竞争加剧。
结论
公司在2022年的业绩虽有波动，但整体表现稳健，特别是毛利率和扣非净利率均有显著提升。2023年，公司计划在C端加速开店、优化同店表现，在B端保持高速成长，并通过产能布局强化全国覆盖能力。尽管面临宏观经济波动、原材料成本上涨和行业竞争加剧的风险，但公司的多元化战略和持续的创新能力为未来发展提供了坚实的基础。
