固收深度报告聚焦于半导体产业链中的材料环节，特别是电子特气这一细分领域，通过分析杭氧转债和华特转债这两个转债案例，为投资者提供了深入的市场洞察和投资策略。
杭氧转债（127064.SZ）
- 市场背景：杭氧转债于2022年7月5日上市，截至2023年4月6日，转股比例仅为0.02%。杭氧股份成立于2017年，专注于工业气体领域，尤其在电子特气业务上不断扩展。公司通过引入战略投资者和并购，增强了其在电子特气领域的竞争力。
- 条款分析：短期内，杭氧转债走向强赎的可能性较小。原因包括：第一大股东持股比例高，机构投资者持有规模大，以及公司为重资产企业，未来融资需求可能持续。这些因素共同作用，减弱了条款博弈的影响。
- 价格表现：杭氧转债价格表现呈现出“戴维斯双击”特征，即在平价上涨的同时，转股溢价率也有所上升。然而，考虑到当前价格偏高，建议等待平价回调后再行配置。杭氧转债的高弹性可能源于板块资金流入或正股上涨。
- 风险提示：强赎风险、正股波动风险、发行人违约风险以及转股溢价率的主动压缩风险。
华特转债（118033.SH）
- 公司概况：华特气体作为国内电子特气领域的龙头，拥有从生产到应用的全链条技术优势，实现多项产品的进口替代，尤其是准分子激光气体领域。公司产品广泛应用于集成电路等高端领域，与全球领先半导体企业建立了稳定的合作关系。
- 市场潜力：在“国产替代”主题持续升温的背景下，华特气体展现出强劲的增长势头。公司通过产能扩张和多元化产品线，进一步巩固了其市场地位。预计上市初期将因上述优势引发市场高度关注和交易热度。
- 投资建议：鉴于华特转债具备“半导体题材+电子特气龙头+产能扩张+打新溢价”等多重利好，建议投资者积极参与，尤其是在正股和转债价格均得到强力支撑的情况下。
结论
这份固收深度报告通过对杭氧转债和华特转债的详细分析，不仅提供了这两个转债的具体投资策略，还深入探讨了半导体产业链中的材料市场动态和趋势。对于关注电子特气领域投资机会的投资者而言，该报告提供了宝贵的信息和参考。
