首次覆盖：精品酒有望持续放量，看好疫后复苏盈利弹性

华致酒行是一家专注于精品酒品保真连锁销售的品牌，成立于2005年。公司近年来发力荷花、赖高淮等精品酒，培养了一批忠实消费者。中国酒类流通市场容量在万亿级别，行业龙头空间广阔。公司与上游酒厂联系紧密，迎合了下游客户对名酒的需求，开发产品推广能力强产品矩阵丰富，稳定优质的供应链资源是吸引下游客户的重要保障。华致多年来宣传保真概念，已经形成一定的品牌认可度，能有效为终端实现信誉背书，多维度的运营赋能也能为终端提供经营支撑。行业上行期精品酒有望持续放量，门店拓展空间仍然充沛。预计22-24年公司营业收入分别为90.77/114.42/139.04亿元，同比增速为13.22%/17.16%/17.94%，归母净利润分别为3.67/8.85/12.47亿元，同比增速为-45.61%/141.01%/40.83%，现价对应22-24年PE为32.47x/13.47x/9.57x。首次覆盖，给予“买入”评级。

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