青少年机器人AI教育培训龙头，AI浪潮下或迎发展新机遇

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主要内容概览：

公司概况：

• 背景：盛通股份，原以印刷包装业务为主，后通过收购乐博乐博进入教育领域。
• 业务结构：形成“出版综合服务+青少年STEM课外培训（重点为机器人编程课程）”的双板块主业。

财务表现：

• 2021年：营收24亿元，同比增长17.88%，净利润0.68亿元。
• 2022年业绩预告：净利润预计400-600万元，受疫情影响。
• 2023年展望：疫后复苏逻辑下，业绩有望显著恢复。

行业趋势：

• 政策支持：STEM素质类培训得到政策鼓励，特别是在编程和科学教育领域。
• 市场潜力：“双减”政策下，STEM素质类培训市场增长空间广阔，有望替代部分学科类校外培训。
• AI影响：AI浪潮下，编程教育和思维训练的必要性增强，市场需求可能增加。

公司战略：

• 品牌矩阵：通过收购和投资扩展教育业务，包括乐博乐博、中鸣数码、中少童创、VIPCODE等。
• 业务范围：涵盖青少年编程培训、机器人编程教育销售、编程教育校园服务等。
• 赛事与评测：参与和主办各类机器人竞赛，打造赛事评测体系，提升品牌影响力。

财务分析：

• 盈利能力：受疫情影响，2020年和2022年盈利能力下滑，但2021年已转正。
• 增长预测：印刷业务稳健增长，教育业务在复苏逻辑下预计显著增长。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为0.05、1.6、2.3亿元。

投资建议：

• 评级：“买入”，看好公司作为A股青少年机器人培训第一股的潜力，以及疫后复苏和AI浪潮带来的增长机会。

风险提示：

• 政策风险：政策变动可能影响教育业务。
• 开店风险：扩张速度可能不及预期。
• 门店爬坡风险：单店盈利能力可能低于预期。