国际宏观资讯周报2023年第13期

www.ccxi.com.cn 国际宏观资讯周报 3月28日–4月3日 2023年第13期 主权与国际评级部 杜凌轩010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于嘉010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 朱琳琳010-66428877-282 llzhu@ccxi.com.cn 李梓桐010-66428877-570 ztli@ccxi.com.cn 易成010-66428877-218 chyi@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 本周资讯一览 热点评论 多国联合减产国际油价“跃”上80美元 中国与巴西直接以本币进行贸易结算 经济 IMF总裁：年内全球经济增长或低于3%亚洲是增长动力源 IMF：金融稳定风险已经增加市场需保持警惕 美国2月核心PCE物价指数创15个月新低 欧洲央行执委Schnabel：欧元区潜在通胀仍具粘性 葡萄牙央行上调经济增长预期今年1.8%后两年均为2% 南非央行上调回购利率25bp贸工部长呼吁私营部门投资基础设施 阿联酋经济反弹今年或减弱央行上调基准利率 泰国央行上调基准利率25个基点 2022年马来西亚资本市场继续实现正增长 巴基斯坦3月通货膨胀率达35.4%创60年来新高 财政 韩国今年前两个月税收收入同比下降近830亿元 南非国税局2022年税收收入创纪录超额完成目标 政治 匈牙利、土耳其批准芬兰加入北约 英国宣布已就加入CPTPP达成协议 新加坡总理李显龙对中国进行访问 南非内阁批准电力监管修正案 国际收支 东盟国家欲弃美元转用本币结算 埃及2022年出口创历史新高 约旦1月出口总额同比增长3.8%已提取海合会认捐资金的91% ESG 欧盟将削减天然气需求目标延长一年 东盟着力解决区域内跨界雾霾污染问题 海合会国家医疗保健支出将在2027年达到1,355亿美元 主权信用 标普将阿根廷主权信用等级由CCC+下调至CCC-展望为负面 标普将土耳其主权信用展望由稳定调至负面维持B主权信用等级 惠誉将卡塔尔主权信用展望由稳定调至正面维持AA-主权信用等级 本周热点评论 1、多国联合减产国际油价“跃”上80美元 北京时间4月2日晚，欧佩克+多国宣布实施自愿石油减产计划。 沙特宣布将从5月起至2023年年底自愿将原油日产量削减50万桶； 阿联酋宣布将削减14.4万桶；科威特宣布将削减12.8万桶；伊拉克宣 布将削减21.1万桶；阿尔及利亚宣布将削减4.8万桶；哈萨克斯坦宣 布将削减7.8万桶；阿曼宣布将削减4万桶。此外，俄罗斯副总理诺瓦 克4月2日表示，俄罗斯自愿基于2月平均开采水平，将石油日均减 产50万桶的措施延长至2023年年底。 近一周之内原油市场供应收缩的消息频发，促使机构上调了对今明两年油价的预估。目前高盛将其对2023、2024年底布伦特油价的预估分别上调至95美元和100美元。巴克莱银行此前表示，如果伊拉克库尔德地区原油出口中断持续到年底，2023年布伦特原油期货价格预计将可能因此上涨3美元/桶升至95美元/桶。在过去的两周，随着欧美央行连续表态稳定市场信心，由硅谷银行倒闭事件引发的原油市场抛售已经出现缓和迹象，WTI原油和布伦特原油价格分别从此前创下 64.36美元/桶和70.06美元/桶的近15个月低位连续反弹。在宏观面利空修复的同时，原油需求端仍有稳定表现。美国能源信息局在3月29日公布的数据显示，美国上周商业原油库存量为4.737亿桶，环比大幅下降750万桶，降幅大于市场预期。 中诚信国际点评： 本次OPEC自发减产加码系中东产油国改善油市偏弱预期的尝试，亦可视为俄乌战争引发的一系列地缘格局变化的连锁反应之一。从原油基本面来看，年初以来原油供需延续过剩，欧美对俄海运石油禁运影响有限，叠加3月海外银行业风险事件引发市场恐慌情绪、强化悲 观需求预期，造成国际油价连续5个月下滑，已跌破部分产油国的财政平衡油价。从地缘格局来看，俄乌冲突爆发后中东迎来更多转向其他地缘关系的合作机会，决策制定与美国的利益绑定显著降温，更多基于自身利益考量出发。本次减产仍然以去年10月会议上所商定的减产基线作为标准，考虑到美国正致力于通过加息、抛储、尝试与沙特、伊朗对话寻求增产等方式来压低油价并对抗高通胀压力，但油价中枢保持高位可增加OPEC+内部凝聚力，且有利于沙特等国积累用于实现 2030愿景的财政资源，后俄乌冲突时代美国和中东各国的利益分歧进一步凸显。展望后市，此次OPEC+“联合自愿减产”或使2H23原油供应短缺溢价兑现的概率上升，但需求持续偏弱将制约反弹空间。另外，通胀逆风下美联储年内剩余时间预计将被迫维持高利率，OPEC+此举结合多国集体推动去美元化风潮，将加剧美国国内的金融体系压力，中长期内将动摇石油美元的信用基础。 2、中国与巴西直接以本币进行贸易结算 当地时间3月29日，巴西外交部引述巴西贸易和投资促进局(ApexBrasil)的一份声明宣布，巴西已与中国达成协议，不再使用美元作为中间货币，而是以本币进行贸易结算。根据该协议，巴西与中国之间的对外贸易和融资业务可以通过将雷亚尔兑换成人民币进行。此前，2月9日，中国人民银行宣布与巴西中央银行签署了在巴西建立人民币清算安排的合作备忘录。巴西人民币清算安排的建立，将有利于中巴两国企业和金融机构使用人民币进行跨境交易，进一步促进双边贸易、投资便利化。巴西中央银行近日宣布，人民币已超过欧元，成为该国第二大国际储备货币。 中诚信国际点评： 中国逐步与世界几大资源国开展非美元贸易结算，中巴经贸合作将进一步推动人民币国际化进程。伴随俄乌冲突等地缘政治影响的持续发酵，更多国家寻求多元化的货币配置。伴随美国地缘地位的相对走弱以及其他经济体对于非美元货币的需求增加，美元的国际地位将有所弱化，本轮美元上行周期结束后，可能会有更多的国家考虑去美元化。根据国际清算银行(BIS)发布的数据，美元仍是全球最广泛持有的储备货币，但其领先地位近年来有所下降，近20年来，美元在全球储备货币中的占比已由72%下降至60%以下；人民币的交易比例近年来出现较大提升。2022年人民币交易量占比由2019年的4%提升至7%，成为仅次于美元、欧元、日元和英镑的全球第五大交易货币。在非美元贸易结算的带动下，人民币的国际化进程有望提速。 本周资讯 经济 1、IMF总裁：年内全球经济增长或低于3%亚洲是增长动力源 IMF总裁格奥尔基耶娃出席博鳌亚洲论坛2023年年会致辞表示，全球经济依然面临不确定性。2023年，预计全球经济仍将面临困难，增长可能会低于3%，政策选择愈发艰难。亚洲依然是增长动力源，中国和印度将会对全球经济增长贡献一半，但依旧存在不确定性。 格氏强调，合作深刻改变了全球经济，贸易一体化不断加深，提高了全球的收入和生活水平。中国越来越深刻地融入世界，这个成就举世瞩目。亚洲通过贸易一体化实现强劲增长，中国在其中发挥了重要的枢纽作用。格氏表示，全球化的好处并未被全球各国人民所共享，世界需要更安全、更有韧性的供应链。IMF研究表明，长期贸易碎片化会造成全球GDP高达7%的损失。如果碎片化的程度恶化，亚洲可能会受到最严重影响。格氏建议，必须通过合作来降低碎片化的代价。团结合作先从国家内部开始，利用精准的政策保护本国脆弱群体、解决粮食问题和生活成本问题；同时发展程度较好的国家应当帮助国际社会脆弱成员；急需建立快速有效的全球机制来帮助脆弱国家建设债务处理方案，消除全球不确定性的突出来源。 2、IMF：金融稳定风险已经增加市场需保持警惕 隔周周日，IMF总裁格奥尔基耶娃在中国发展高层论坛上发表讲话表示，金融稳定面临的风险已经增加，并呼吁称，尽管发达经济体的行动已经缓解了市场压力，但人们仍需继续保持警惕。这位IMF总裁表示，即使2024年的前景改善，全球经济增长仍将远低于3.8%的历史平均水平，整体前景依然疲软。目前，IMF预计今年全球经济增长率为2.9%，并将在下个月发布新的预测。格奥尔基耶娃表示，发达经济体的政策制定者在银行倒闭后对金融稳定风险做出了果断反应，但即便如此，仍需要保持警惕。她还警告称，地缘经济的分裂可能会把世界分裂成相互竞争的经济集团，导致“一种危险的分裂，让每个人都变得更穷、更不安全”。 3、美国2月核心PCE物价指数创15个月新低 美国2月PCE年率录得5%，预期值和前值分别为5.10%和5.40%；美国2月核心PCE年率录得4.60%，前值和预期值均为4.70%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PCE物价指数2月同比4.6%，创下了2021年10月以来的最低水平。2月核心PCE物价指数环比0.3%。2月PCE物价同比上涨主要是因为能源和服务价格上涨。2月商品价格同比上涨3.6%，服务价格上涨5.7%。食品价格上涨9.7%，能源价格上涨5.1%。自2000年以来，美联储便一直将个人消费支出(PCE)价格指数作为判断通胀的主要依据，相较于消费者物价指数(CPI)，PCE更能反映消费者的行为，PCE数据放缓让美联储可能停止加息的预期有所升温。 4、欧洲央行执委Schnabel：欧元区潜在通胀仍具粘性 欧洲央行执委IsabelSchnabel上周三表示，欧元区潜在通胀仍具粘性，近期能源成本的下降可能不会像一些人预期的那样迅速拉低通胀，这突显出欧洲央行的主要担忧。目前，欧元区20个国家的整体通胀正在迅速下降，但核心价格（不包括波动较大的燃料和食品成本）仍在上涨，这表明价格的快速增长可能是持久的，而且是难以打破的。Schnabel表示，去年能源价格飙升迅速渗透到整体经济，但逆转可能需要更长的时间。欧洲央行在实现2%的通胀目标方面有一定的灵活性，不想因为行动过快而造成不必要的痛苦。 保守的政策制定者曾表示，潜在通胀现在越来越多地受到国内因素的推动，尤其是服务价格上涨，他们对工资增长持谨慎态度。目前5%-6%的工资增长滞后于通胀，但与欧洲央行2%的通胀目标不一致。尽管欧洲央行尚未为5月4日的会议提供指引，但该行首席经济学家PhilipLane表示，如果近期金融市场动荡消退，将需要进一步加息。自去年7月以来，欧洲央行已将其关键存款利率提高了350个基点，至3%。 5、葡萄牙央行上调经济增长预期今年1.8%后两年均为2% 葡央行3月24日发布报告，将葡萄牙2023年经济增长预期由早前的1.5%上调至1.8%，明年和后年均为2%。旅游出口形势较好和私人消费的小幅增长是央行上调经济增速的主要原因。此外，央行还将通胀预期由5.5%下调至5.5%，但仍将高于2%的中长期目标。 6、南非上调回购利率25bp贸工部长呼吁私营部门投资基础设施 南非储备银行（央行）货币政策委员会（MPC）决定自31日起将回购利率上调50个基点至7.75%，并将最优惠贷款利率推高至11.25%，达到自2009年6月以来的最高利率水平。另外，南非央行认为该国经济仍处于“刀刃”上，将2023年增长预期从0.3%进一步下调至0.2%，并预计2024年和2025年分别增长1.0%和1.1%。此外，由于持续限电对通胀环境造成压力，该行将2023年通胀预期从5.4%进一步上调至6.0%，并预计通胀率在2024年第四季度之前可持续地恢复至目标区间中点。 南非贸易、工业和竞争部长易卜拉欣·帕特尔表示，由南非公共工程和基础设施部宣布的基础设施计划资金有限，对快速推出基础设施项目造成阻碍。该部门将寻求利用来自私营部门和全球发展机构的资本资源，并在许多基础设施领域寻找公私合作伙伴关系。国家基础设施计划2050（NDP）于2022年3月公布，确定了持续改善公共基础设施交付所需的关键行动。在20