国际宏观资讯周报2023年第9期

www.ccxi.com.cn 国际宏观资讯周报 2月28日–3月6日 2023年第9期 主权与国际评级部 杜凌轩010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于嘉010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 朱琳琳010-66428877-282 llzhu@ccxi.com.cn 李梓桐010-66428877-570 ztli@ccxi.com.cn 易成010-66428877-218 chyi@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 本周资讯一览 热点评论 欧洲央行副行长：整体通胀率有望在年中降至6%以下 南非宣布将新冠疫情社会补助金延长一年债务负担将继续创新高 武文赏当选越南国家主席 经济 全球制造业PMI连续上升全球经济趋稳回升 美国2022年失业率降至3.6%今年就业增长仍呈强劲态势 英国经济将螺旋下滑 土耳其经济2022年增长5.6%震后增速放缓通胀降至一年来最低 伊朗通胀率上升1.4个百分点汽车产量增加铜业发展潜力巨大 印尼1月CPI同比上涨5.28%较去年12月有所缓和 财政 禁止新增石油天然气供暖德国经济部提出补贴清洁能源转型 马来西亚2023年预算案支出创新高 政治 德国总理朔尔茨白宫会美国总统拜登 西班牙政府确认将在12月举行大选 斯里兰卡历史首次因经济危机推迟地方选举 国际收支 IEA：俄罗斯1月能源收入暴跌“影子船队”下透明度欠缺 设立两种通道英欧就“脱欧”后北爱贸易问题作出新安排 韩国1月芯片库存率近266%创26年来新高 菲律宾最后加入RCEP获全员批准 伊朗非油出口增长12.2%但里亚尔汇率跌至历史新低 以色列2022年出口大幅增长服务出口大于产品出口 ESG 阿尔及利亚2030年海水淡化厂可提供60%的饮用水 2022年塔吉克斯坦电力损失高达25% 主权信用 穆迪将巴基斯坦主权信用等级由Caa1下调至Caa3展望由负面调至稳定 标普将哈萨克斯坦主权信用展望由负面上调至稳定维持BBB-主权信用等级 本周热点评论 1、欧洲央行副行长：整体通胀率有望在年中降至6%以下 当地时间上周五（3月3日），欧洲央行副行长路易斯·德金多斯表示，潜在通胀将是未来货币政策决策的一个重要因素，3月之后的加息将取决于数据。德金多斯称，到2023年中期，欧元区整体通胀率或从目前的8.5%降至6%以下，预计届时核心通胀率会更稳定。欧盟统计局上周四公布的初步数据显示，欧元区2月通胀率按年率计算为8.5%，略低于1月的8.6%，降幅不及预期，剔除能源和食品等波动性较大因素的核心通胀率更是不降反升，从上月5.3%上升至5.6%。欧洲央行将于当地时间3月16日公布最新利率决议，欧元区持续的物价压 力巩固了市场对该央行3月加息50个基点的预期。自去年7月以来， 欧洲央行连续五次大幅加息，累计加息300个基点。德金多斯强调，通胀率必须明确回落至2%的目标，央行才能停止紧缩政策。 中诚信国际点评： 能源价格仍是决定欧洲通胀率的核心因素，伴随欧洲能源危机逐渐解除，通胀水平有望进一步下降。总体来看，欧洲通胀边际放缓，拐点基本出现于去年四季度，能源价格回落是促使欧洲通胀回落的最关键因素，欧元区的能源CPI同比增速在近三个月从41.5%大幅回调至18.9%，不过服装和家电物价快速增长，导致欧元区核心CPI同比增速继续上升。欧元区2月核心CPI升至5.6%，部分原因仍是能源价格上涨，若地缘政治冲突不升级，能源价格可能不会进一步上涨甚至会下降。随着冬季即将过去，欧洲能源价格再次出现大幅反弹的概率并不高，并且欧洲都已找到合适可靠的天然气和原油替代买家，一定程度上有利于欧洲经济和消费持续复苏。若推高成本压力的因素消失，核心通胀将有望回落。目前，欧洲最大的风险在于俄乌冲突带来的反噬效应，同时巨额的援乌经费致使欧洲负债规模持续扩大，为欧洲部分国家带来较大财政负担。鉴于欧洲通胀整体高于美国，后续欧洲央行的加息力度或将略强于美联储。 2、南非宣布将新冠疫情社会补助金延长一年债务负担将继续创新高 【负面】 南非财政部长戈东瓜纳宣布将在中期内拨款660亿兰特用于社会 发展，其中360亿兰特用于将新冠疫情社会补助金（SRD）延长一年至 2024年3月31日，300亿兰特用于与通货膨胀挂钩的其他社会补助金，包括上调老年、退伍军人、儿童抚养和寄养补助金等。财政部表示，除了新冠疫情社会补助金之外，南非社会补助金覆盖范围预计将从2023年3月的约1,860万人增至2026年3月的约1,960万人。南非财 政部长戈东瓜纳在发表2023财年预算演讲时警告称，由于南非政府决定向国家电力公司Eskom提供2,540亿兰特债务救助，南非债务负担将在未来3年内首次突破5万亿兰特大关。财政部预计南非总债务存量将从2022/23财年的4.73万亿兰特增至2025/26财年的5.84万亿兰特，政府债务与GDP之比将在2025/26财年稳定在73.6%的较高水平。此外，财政部预计南非将在2022/23财年实现基本预算盈余并在中期内继续保持，即收入超过非利息支出。 中诚信国际点评： 后疫情时代，南非社会压力和国企债务负担持续高企，将减缓财政整顿进程，进而影响整体信用实力恢复。南非的财政实力较为疲弱，是主权信用实力的关键制约之一，而包括南非国家公用事业公司Eskom在内的国企长期经营不善构成巨大的或有债务风险，政府2019年以来为其提供债务担保进一步消耗财政空间。南非在遭受新冠疫情冲击前经济和财政表现已非常疲弱，疫情冲击使得该国2020年经济大幅收缩6.3%，财政赤字高达10%，一般政府债务/GDP则攀升至77%的历史高位。2021年以来随着大宗商品价格上涨推动矿业出口，南非经济有所复苏，同时政府积极削减公共部门工资等支出，将基本赤字由2020财年的5.7%降至2021财年的1.3%，财政复苏步伐快于预期，债务负担螺旋式上升的趋势有所遏制。但疫后南非民生压力仍然高企，在俄乌冲突下食品价格普遍上涨的环境中，转移支付和补贴将长期消耗财政资源（2022-2024财年预计将占GDP的0.7%），加之为陷入困境的Eskom等企业提供的财政支持持续，上述因素均将阻碍政府减赤计划，使得2023财年减缓债务负担、遏制借贷成本抬升的目标面临考验。 3、武文赏当选越南国家主席 越南第十五届国会第四次特别会议3月2日上午在首都河内召开，经投票表决，越共中央政治局委员、中央书记处常务书记武文赏当选为越南国家主席，武文赏随后宣誓就职。武文赏，1970年12月出生，曾担任胡志明共青团中央书记处第一书记、越共广义省委书记、胡志 明市市委常务副书记、越共中央宣教部部长。2006年，武文赏当选越共第十届中央候补委员，是越共第十一届、十二届、十三届中央委员，越共第十二届、十三届中央政治局委员，2021年2月起任越共中央书记处常务书记，曾多次访华。 中诚信国际点评： 武文赏是两届中央政治局委员，也是越共历史上最年轻的中央书记处书记。越共中央总书记、国家主席、政府总理和国会主席被称为越南政坛的“四驾马车”，国家主席是仅次于中央总书记的第二号人物。武文赏的当选表明越南政治稳定性进一步巩固，武文赏此前作为越南总理，主持了越南的政治和经济改革，取得了一定的成绩，被认为是越南共产党中的改革派代表。他的当选保障了政策的延续性，且可以使越南政治局常委队伍更加稳定，进一步加强越南政府的领导力。同时，武文赏将继续领导越南政府进行经济改革和现代化发展，并加强越南在国际事务中的地位和影响力，预计越南将采取更加积极的政策措施和严格的反腐措施，促进经济、科技、文化等方面的发展，提高越南的综合国力。 本周资讯 经济 1、全球制造业PMI连续上升全球经济趋稳回升 2月份全球制造业采购经理指数为49.9%，较上月上升0.7个百分点，连续2个月环比上升，接近50%的临界值。分区域看，亚洲制造业采购经理指数升至51%以上；美洲制造业采购经理指数较上月小幅上升，但仍在50%以下；欧洲制造业采购经理指数结束连续3个月上升走势，较上月小幅下降，仍在50%以下；非洲制造业采购经理指数较上月有明显下降，降至50%以下。综合指数变化，2月份全球制造业采购经理指数连续上升，并且接近50%，显示全球经济呈现初步趋稳回升迹象。2月份全球制造业采购经理指数回升反映出当前世界经济已经明显复苏，但是复苏的势头还有点偏弱，而且发展并不平衡。表现最好的是亚洲地区的制造业，其中中国制造业的快速回升是全球制造业初步趋稳的主要动力，制造业PMI升至52%以上。但从各个区域变化看，全球经济趋稳态势能否持续，仍有待观察。受地缘政治冲突影响，全球产业链和供应链稳定性仍不牢固，只有继续加强经济协作，维护全球产业链稳定，才可能推动全球经济实现稳定复苏。 2、美国2022年失业率降至3.6%今年就业增长仍呈强劲态势 美国劳工统计局公布数据显示，2022年美国全国失业率为3.6%，前值为5.3%。除一个州的年平均失业率基本保持不变外，其余49个州和华盛顿哥伦比亚特区的年平均失业率均有所下降。低失业率是当前美国经济的显性特征之一，也是其经济韧性、通胀韧性的底层逻辑。自2022年2月以来，美国失业率持续位于3.5%-3.8%区间徘徊，远低于 自然失业率（4.4%）。2023年1月失业率进一步回落至3.4%，为1969 年以来最低水平。 3、英国经济将螺旋下滑【负面】 继IMF今年早些时候预计，英国将是今年唯一陷入经济衰退（预计全年萎缩幅度为0.6%）的G7国家后，英国反对党工党也为该国的经济前景描绘了一幅黯淡的画卷。工党援引世界银行最新数据称，2021年英国人均国内生产总值（GDP）为44,979美元，而波兰为34,915美 元。英国2010年至2021年期间平均年增长率为0.5%，英国经济勉强免于衰退，但由于高达两位数的通胀率将继续对英国家庭产生影响，英国经济2023年将步履维艰。此外，由于通胀飙升，英国过去一年多持续上演罢工潮，令该国经济雪上加霜。 4、土耳其经济2022年增长5.6%震后增速放缓通胀降至一年来最低土耳其国家统计局公布的数据显示，该国2022年GDP增长5.6%， 高于外界预期，但第四季度同比仅增长3.5%，低于第三季度修正后的 4%和第二季度的7.8%。土耳其经济去年下半年以来呈现明显下滑态势，内外需皆下降的部分原因是主要贸易伙伴经济放缓，从而影响出口。 数据还显示，去年土耳其金融保险业增长最快，达21.8%，其次分别是服务业（11.7%）、工业（3.3%）和农业（0.6%），而建筑业则萎缩8.4%。预计总体消费对年度增长率的贡献为11.5%。净对外贸易和股票则分别降低了3%和5.5%。2023年GDP预计增长2.8%，预测值介于1.2%到3.9%。土耳其恢复和重建工作花费的成本或高达1,000亿美元，地震还将使该国今年GDP的预测增长率下调1到2个百分点。土耳其统计局上周五公布的数据则显示，2023年2月该国CPI较去年同期上涨55.18％，为一年来最低水平，但解释称加济安泰普省、马拉提亚省和哈塔伊省等受地震影响最大的区域未被纳入核算。上周三，土耳其总统埃尔多安宣布，政府将设立灾难重建基金，并计划建设468,031户住宅。此外，埃尔多安宣布，土耳其仍将于5月14日举行总统和议会选举，可能会加大刺激力度。 5、伊朗通胀率上升1.4个百分点汽车产量增加铜业发展潜力巨大 根据伊朗统计中心数据，伊历1401年11月（2023年2月21日），伊朗年化通胀率为47.7%，较上月增加1.4个百分点，再创历史新高。 伊朗工矿贸易部数据显示，伊历今年前11个月（2022.3-