生猪期货日报

生猪期货日报LiveHogsDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：饲料养殖研究中心宋从志 执业编号：F03095512（期货从业）作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427（投资咨询）作者：饲料养殖研究中心侯芝芳执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com成文时间：2023年4月6日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周四，生猪期价延续下跌，清明节前后生猪现货价格延续震荡回落，月间近弱远强，远月合约相对抗跌。截止收盘，主力05合约收于14820元/吨，环比前一及交易日跌0.97%，07合约16630元/吨，环比前一交易日跌0.15%。生猪57价差窄幅震荡。基差05（河南）-385元/吨，基差07（河南）-2075元/吨。清明节期间生猪现货小幅震荡回落，全国均价14.75元/公斤左右，环比昨日略 跌0.15元/公斤左右。近期仔猪价格止涨回落，出栏体重维持高位，屠宰量再度反弹至月初高点，同比转正。 【重要资讯】 3月31日，新希望大幅下修业绩预告：2022年预计净亏损13.5亿元-15.5亿元，此前预计净亏损4.1亿元-6.1亿元。 基本面数据，截止3月26日，第12周出栏体重122.99kg，周环比增0.22kg，同比增3.84kg，猪肉库容率28.23%，环上周升0.14%，同比增6.87%。生猪交易体重止跌回升，上周屠宰量低开高走出现反弹，但绝对量已远低于去年同期水平，上周样本企业屠宰量95.49万头，周环比升4.14%，同比降0.18%。博亚和讯数据显示，第12周猪粮比5.38：1，环比上周跌0.07%，同比高26.64%，外购育肥利润-472元/头，周环比涨6元/头，同比跌214元/头，自繁自养利润 -259元/头，环比跌4元/头，同比高287元/头，养殖利润弱势反弹，目前育肥利润任处在历史同期低位水平，自繁自养利润跟随仔猪价格回到盈亏平衡附近；卓创7KG仔猪均价81.51元/kg，环比上周跌0.62%，同比涨110.91%；二元母猪价格32.64元/kg，环比上周跌0.18%，同比高0.12%。猪粮比止涨回落，再度逼近一级过度下跌预警区间。 【交易策略】 清明节节后商品市场再度转跌，生猪期价近弱远强，05合约被现货拖累持续下跌，绝对价格深度低于养殖成本。生猪供需基本面上，当前屠宰量已逐步见顶回落，大猪供给高峰逐步过去，但出栏体重近期止跌反弹，暗示市场压栏再度发生。二季度开始消费旺季逐步得到强化叠加生鲜品集体偏强，这令猪价的边际压力大幅减轻，猪肉消费的性价比再度凸显。4月份开始清明及五一假期临近，猪价将逐步过度至季节性旺季，因此生猪近端现货价格大概率处在底部回升阶段。中期我们认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，2023年一季度末，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，05合约再度回到养殖成本线附近，07及09合约对05旺季升水偏低，由于生猪期价目前整体估值不高，收储加持下，期价存在继续往上修复的空间。交易上，政策托市叠加消费复苏，或令市场情绪持续回暖，近端单边反弹对待，激进投资者07合约多头继续持有，前期空5多7套利逢低止盈离场，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移的风险。 【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策 一、生猪期货及基差 生猪05合约 生猪07合约 2100020000 22052305 24000 19000 22000 22072307 18000 20000 1700016000 18000 15000 16000 1400013000 14000 12000 12000 5/27 6/27 7/27 8/27 9/2710/2711/2712/27 1/27 2/27 3/27 4/27 7/28 8/28 9/28 10/28 11/2812/281/282/28 3/31 4/30 5/31 6/30 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 05合约基差 07合约基差 12000 2205基差 2305基差 12000 10000 10000 22072307 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 -2000 -2000 -4000 -4000 -6000 -6000 -8000 -8000 5/27 6/27 7/27 8/27 9/2710/2711/2712/27 1/272/273/27 4/27 5/27 7/28 8/28 9/28 10/28 11/2812/281/282/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 万 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 5-7月间价差 生猪主力合约成交及持仓量 15001000 20222203 1098 500 7 0 65 -500 4 -1000 32 -1500 1 -2000 0 -2500-3000 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日1月1日2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 期货成交量(活跃:成交量):生猪期货持仓量(活跃:成交量):生猪 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 调整升贴水后生猪各交割库基差（2305开始） 2023-04-06升贴水现货价格折到基准地2305基差 2307基差 2309基差 河南01520015200235 -1455 -2900 浙江1100161001500035 -1655 -3100 湖北01510015100135 -1555 -3000 江苏5001570015200235 -1455 -2900 安徽3001550015200235 -1455 -2900 山东01550015500535 -1155 -2600 四川-2001490015100135 -1555 -3000 江西1001500014900-65 -1755 -3200 湖南1001500014900-65 -1755 -3200 河北-1001520015300335 -1355 -2800 辽宁-7001480015500535 -1155 -2600 内蒙-8001470015500535 -1155 -2600 数据来源：同花顺、方正中期研究院 二、现货市场行情 生猪日度现货数据 类别 4月6日 较昨日涨跌（元/公斤） 较上周 （幅度） 较上月 （幅度） 外三元生猪(元/公斤) 全国 14.66 -0.01 0.14% -6.51% 西北 14.5 0 0.00% -5.84% 华北 14.78 0.07 0.54% -5.86% 东北 14.15 -0.06 0.35% -8.12% 华中 14.56 -0.03 -0.27% -6.06% 华东 15.05 -0.02 0.33% -7.10% 西南 14.5 0.06 0.69% -5.84% 华南 15.41 -0.08 -0.58% -4.40% 7KG外三元仔猪（元/头） 全国均价 569.72 -0.33 -0.05% 1.90% 猪肉批发价 （元/公斤） 全国均价 19.88 0.07 -1.29% -4.56% 猪粮比 全国平均 5.1 0.13 -1.35% -4.67% 数据来源：同花顺、方正中期研究院 45 全国外三元猪平均价（元/公斤） 2018 50.00 猪肉平均批发价（元/公斤） 40 45.00 35 2019 40.00 3025 2020 35.00 20 30.00 15 2021 25.00 105 2022 20.00 0 15.00 114279226191142710235181142792241730132682141730 2023 123456789101112 资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 20001800 7KG仔猪价格（元/头） 90 二元能繁母猪价格（元/公斤） 2015 1600 80 2016 1400 2017 12001000 7060 2018 800 2019 600 50 2020 400 40 2021 2000 30 2022 20 2023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 三、基本面动态 1.养殖利润 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 育肥猪�栏成本 仔猪�栏平均利润（元/头） 3230 2000 2826 15001000 20192020 24222018 500 2021 1614 2022 12 0 2023 1 4 7101316192225283134374043464952 -500 外购仔猪�栏成本预估 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 同花顺iFinD 猪粮比及预警线 21.0019.0017.0015.0013.0011.00 9.007.005.003.00 2018-02-022019-02-022020-02-022021-02-022022-02-022023-02-02 猪粮比价:全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警 指标名称 猪粮比价:全国 过度下跌一级预警 过度下跌二级预警 过度上涨三级预警 2023-04-06 5.10 5 6 9 2023-04-05 4.97 5 6 9 2023-04-04 5.18 5 6 9 2023-04-03 5.03 5 6 9 2023-04-02 5.55 5 6 9 2023-04-01 5.12 5 6 9 2023-03-31 4.92 5 6 9 2023-03-30 5.17 5 6 9 2023-03-29 5.98 5 6 9 2023-03-28 5.24 5 6 9 2023-03-27 5.08 5 6 9 2023-03-26 5.05 5 6 9 2023-03-25 5.13 5 6 9 现货价:玉米:山东:日照 2,960 2,940 2,920 2,900 2,880 2,860 2,840 2,820 2,800 山东玉米价格（元/吨） 现货价:豆粕:烟台 4,600 4,500 4,400 4,300 4,200 4,100 4,000 3,900 3,800 山东豆粕价格（元/吨） 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 2023-02-22 2023-02-24 2023-02-26 2023-02-28 2023-03-02 2023-03-04 2023-03-06 2023-03-08 2023-03-10 2023-03-12 2023-03-14 2023-03-16 2023-03-18 2023-03-20 2023-03-22 2023-03-24 2023-03-26 2023-03-28 2023-03-30 2023-04-01 2023-04-03 2023-04-05 2023-02-22 2023-02-24 2023-02-26 2023-02-28 2023-03-02 2023-03-04 2023-03-06 2023-03-08 2023-03-10 2023-03-12 2023-03-14 2023-03-16 2023-03-18 2023-03-20 2023-03-22 2023-03