PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场：今日PTA主力合约价格整理为主，TA05合约价格下跌36元/吨，跌幅0.57%，减仓6.08万手，收于6298元/吨。 现货市场：4月6日，PTA现货价格跌15至6460元/吨，现货报盘基差回落，买盘观 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-68575359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年4月6日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 望，现货均基差跌5至2305+105元/吨。 【重要资讯】 原油成本端：欧美银行风险事件对能源品价格负反馈告一段路，市场重回基本面逻辑， OPEC+超预期减产下，全球原油供需市场预计继续呈紧平衡态势，原油价格有望继续上行。PX方面：短期原油价格整理为主，PX场内商谈略谨慎，4月6日，PX价格收1121美 元/吨CFR中国，日度下跌9美元/吨。 PTA供应方面：3月25日，虹港石化2号250万吨产能装置投产，英力士125万吨装 置25日按照计划检修，亚东石化75万吨装置3月28日检修，仪征化纤64万吨装置6日 重启中，三房巷一套120万吨装置重启，蓬威石化90万吨装置计划月中附近重启，东营威 联250万吨产能装置预计周末附近停车，现5成负荷运行。总体来看，截至4月6日当周， PTA开工负荷81.0%，周度小幅提升1.2%。 PTA需求方面：近期几套装置减产或检修，叠加产能基数调整，聚酯负荷整体小幅下滑，截至4月6日当周，国内大陆地区聚酯负荷在89.4%。终端江浙织机以及加弹开工负荷均继续下降，织造新订单氛围持续偏弱，终端企业原材料备货意愿不足，需求端边际走弱格局开始形成，需求端开始对PTA产生负反馈。 【套利策略】 对于5月合约来说，现在基差偏高情况下，后期可能开始走基差修复逻辑，继续关注5 月合约基差回归机会。 【交易策略】 05合约现货属性逐步增加，预计后市走期现回归逻辑，随着负反馈压力显现，现货市场价格开始回落，05合约期货价格预计宽幅整理为主。 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5724 5674 5728 -10 -0.18 1.34 38301 6.47 0.02 TA05合约 6394 6298 6344 -36 -0.57 100.44 3176529 135.59 -5.41 TA09合约 5958 5886 5946 -18 -0.30 68.58 2038726 94.22 7.71 单位 4月6日 4月4日 涨跌 单位 4月6日 4月4日 涨跌 PTA仓单数量 张 18494 18698 -204 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 18494 19198 -704 基差 元/吨 62 124 -62 01-05价差 元/吨 -616 -650 34 05-09价差 元/吨 398 430 -32 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 4月6日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 4月6日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 84.99 -0.06 -0.07% WTI原油 美元/桶 80.61 -0.36 -0.45% 石脑油CFR日本 美元/吨 689.88 8.75 1.27% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 73.07 0.81 1.11% PXFOB韩国 美元/吨 1,106.00 6.00 0.55% PXCFR中国 美元/吨 1,121.00 -9.00 -0.80% MEG外盘 美元/吨 510.00 -3.00 -0.58% MEG内盘 元/吨 4,120.00 -40.00 -0.96% PTA外盘 美元/吨 890.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 6,470.00 -70.00 -1.08% 聚酯切片 元/吨 7,200.00 0.00 0.00% 瓶级切片 元/吨 8,025.00 25.00 0.31% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,583.33 -63.33 -0.83% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 1400 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 600 500 600 400 400 300 200 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中信期货国泰君安摩根大通东证期货 银河期货 国泰君安银河期货中粮期货中信期货浙商期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 中信期货 56.10% 国泰君安 多单持仓占比 10.11% 9.57% 8.80% 8.01% 7.42% 摩根大通东证期货银河期货 其他 国泰君安 55.26% 银河期货 空单持仓占比 13.16% 10.84% 8.23% 6.36% 6.15% 中粮期货中信期货浙商期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年4月6日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 295725 -369660 96760 -262987 - - 看跌 321216 -245746 164621 -276123 - - PTA期权 616941 -615406 261381 -539,110 108.62% 170.13% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年4月6日，PTA期权合约总成交量为616941张，较上一交易日-615406张，总持仓 261381张，较上一交易日-539,110张，期权成交量PCR为108.62%，持仓量PCR为170.13%。 手 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021