【光大通信电子|800G LPO光模块三问】AI产业带动800G光模块快速放量，

【光大通信电子|800GLPO光模块三问】AI产业带动800G光模块快速放量，LPO成目前最有性价比方案Q1：AI服务器需求爆发下，为什么说800G光模块是一个大节点，为什么不是400G？ （1）首先，A服务器对于底层数据的传输速率和时延要求非常高，对应的架顶交换机需匹配底层的数据传输带宽，且可能还需有时延冗余，需要高速率光模块匹配。 例如英伟达DGXH100服务器，配有8个H100GPU模组，假设每个GPU需要2个200G光模块，则每台服务器内部至少是16个200G，对应架顶交换机端口则至少需要4个800G。 （2）其次，800G光芯片更具有经济性和性价比。 800G采用100GEML芯片，而200G/400G所采用的是50G光芯片，经测算相同速率下，100G光芯片成本较2颗50G光芯片成本可降低30%。Q2：什么是LPO？ 为什么说LPO是目前AI服务器最有性价比、最具落地性的800G方案？ LPO(Linear-drivePluggableOptics)是线性驱动可插拨光模块，在数据链路中只使用线性模拟元件，无CDR或DSP的设计方案。 相较DSP方案，LPO可大幅度减少系统功耗和时延（功耗相较DSP可下降接近50%），而系统误码率和传输距离有所牺牲，深度契合目前AI计算中心的短距离大带宽低功耗低时延的数据连接需求。 Q3：如何看待云计算厂商今年资本开支放缓？会影响800G光模块的导入节奏吗？ 23年是云计算资本开支低点，北美4大云厂商在20-22年资本开支经历了快速增长（20-22年增速为17%/10%/14%），云计算建设有些提前释放，且一些云厂商在目前经济环境下有压力。 但随着AI算力需求爆发，未来2-3年云计算厂商将加大算力数据投入，且今年下半年资本开支存在超预期可能。不会影响。 23年光模块市场规模增长的放缓更多来自于成熟速率光模块价格的下跌而非需求量的下降，各大云计算厂商对于光模块的总体需求仍在增长。未来3年AI算力缺口10倍，各大云巨头纷纷抢先下注AI服务器，预计23年800G需求为70-90万只，呈爆发式增长。 投资建议：800G光模块：中际旭创、新易盛；国内光模块龙头：光迅科技、华工科技；光芯片：源杰科技；光引擎：天孚通信。 $华工科技(SZ000988)$$新易盛(SZ300502)$$中际旭创(SZ300308)$ 【国金电子】AI主线持续，看好算力+存储+光芯片确定性强 ChatGPT概念持续发酵，AI成为今年最强主线，我们从芯片层梳理确定性较强的细分赛道，我们认为算力+存储+光芯片是国内厂商最有可能率先带来增量的方向，归因于： 1）AI往前发展，超高算力需求毋庸置疑，我们看到ChatGPT大模型至少需要7k-1W万颗英伟达A100的GPU，随着训练天数的缩短对GPU卡的需求量也将持续增加，同时我们预计中美两国未来几年将成为大模型的主要诞生地，有望将不计成本的带动对算力芯片的需求； 2）存储领域，我们知道“算”与“存”分不开，算力基于数据，数据需求存储，随着算力的提升，数据量将呈指数级成长，对应对存储容量带来大量的需求，也将对存储芯片带来爆发式增长，从现有的能看到的方向是AI服务器，根据美光的数据，AI服务器相比传统通用服务器带来8倍DRAM+3倍NANDFlash，我们认为长期看不单单服务器领域，智能汽车、智能IOT、智能机器人等多个AI应用终端将对存储带来指数级增长，同时叠加存储周期见底； 3）光芯片与光模块是算力的底座，AI算力带来的流量上升将拉动光芯片需求，当前国内光芯片与海外差距在逐步缩小，最有望成为国产替代的领域。 我们梳理以下逻辑顺畅，龙头效应强的标的： 1）算力：寒武纪、海光信息、景嘉微（与mx合作）； 2）存储：兆易创新、雅克科技、太极实业、深科技，建议关注澜起科技、北京君正、东芯股份及江波龙、佰维存储； 3）光芯片/模块：源杰科技、仕佳光子/中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技； 【长江电子杨洋团队】#AI行业观点重磅更新，推荐三条主线：算力、存储、音箱！！！ 1、由于【需求旺盛】导致算力不足，OpenAI官网ChatGPT付费升级通道暂时关闭，预计后续在全球大模型浪潮愈演愈烈的情况下硬件算力不足的情况将长期存在。 我们重点推荐：#【算力狂飙组合】工业富联+景嘉微+芯原股份+沪电股份+寒武纪 2、存储已经逐渐进入价格底部，美光被安全审查，国产替代强化，国内存储产业链持续受益，此外AI服务器驱动内部存储大幅升级。 我们重点推荐：#【存储五虎组合】雅克科技+北京君正+太极实业+德明利+深科技 3、AI与智能音箱的融合将极大的改善以往并不智能的交互对话体验，未来有望继续迭代、融入更多生态应用，打造成为家庭智能助手的定位，极大改善生活体验。