贵金属日报：美国PMI低于预期，支撑金银价格

东海研究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 观 金2023年04月04日美国PMI低于预期，支撑金银价格 融 日 报 贵金属 分析师 黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待 ——贵金属日报 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn明道雨 从业资格证号：F3092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 顾森 从业资格证号：F3079398电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思 路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。长期来看美国利率重心偏下移，金价具备逢低多配价值。 2.操作建议：长期逢低布局多单 3.风险因素：美联储鹰派程度超预期 4.背景分析： 周一黄金价格震荡，内盘主力合约夜盘收报440.52元/克，外盘COMEX期金主力合约处 2002.4美元/盎司一线。 美国3月ISM制造业PMI录得46.3，为2020年5月以来新低。亚特兰大联储GDPNow模型已将美国第一季度GDP增速从2.5%下调至1.7%。 美国财长耶伦表示，银行业正在企稳，重申必要时对该行业采取支持行动；近期不会改变俄油价格上限。 美联储布拉德表示，美联储的利率需要高于5%，其预测是利率高于中值，欧佩克自愿减产是否会产生持久影响尚无定论，预计通胀将更具粘性，而劳动力市场强劲。 白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比 1.核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策完全转向宽松前没有过强的下行动力。根据美联储点阵图美国利率重心长 期或有下移，可以选择金银比高位时逢低布局白银多单。 2.操作建议：长期逢低布局多单 3.风险因素：美联储鹰派程度超预期 4.背景分析： 周一内盘白银价格震荡，内盘主力合约夜盘收报5334元/千克，外盘COMEX期银主力合约处24.095美元/盎司一线。 欧洲央行管委霍尔茨曼继续放鹰，称5月份加息50个基点是“仍有可能”的。如果欧洲央行将加息步伐放慢至25个基点，就很难再回头了。 周一，在欧佩克+成员国意外减产重燃市场对长期通胀的担忧并引发对美联储反应的不确 东海产业链日报 定性后，美元指数一度上冲103关口，而后坐上“垂直过山车”，回吐日内全部涨幅并一度失守102关口，最终收跌0.53%，报102.04；美国10年期国债收益率先涨后跌，因数据显示美国经济继续放缓，其于美盘时段大幅下挫，并一度至3.4%的低点，最终收报3.415%。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn