贵金属日报：美国PMI低于预期 市场重燃对衰退之担忧

核心观点

• 贵金属市场分析：9月3日，沪金主力合约上涨0.23%，沪银主力合约上涨0.01%。夜盘沪金下跌0.28%，沪银下跌1.30%。美国8月ISM制造业PMI低于预期，引发经济放缓担忧，白银受工业属性影响较大回落，黄金相对抗跌。
• 策略：黄金谨慎偏多，白银中性，套利暂缓，金银比逢低做多期权暂缓。
• 风险：美元持续走强，流动性风险冲击市场。

关键数据

• 期货行情：沪金主力合约572.12元/克，沪银主力合约7224元/千克。
• 成交量与持仓量：沪金成交量109032手，持仓量104324手；沪银成交量803606手，持仓量472839手。
• 基本面数据：上金所黄金成交量18878千克，白银成交量461550千克；上期所黄金库存11781千克，白银库存999381千克。
• ETF持仓：黄金ETF持仓862.74吨，白银ETF持仓14507.52吨。
• 宏观数据：美国8月ISM制造业PMI47.2，低于预期；10年期国债收益率3.84%，10年期与2年期利差-0.04%。

研究结论

• 市场情绪：经济放缓担忧加剧，工业品走弱，白银承压，黄金相对稳健。
• 操作建议：套期保值企业逢低买入黄金，投机头寸建议观望白银。
• 套利与比价：金银比价上涨，期现价差、内外比价均有所变动。
• 下游行业：电子元件板块上涨0.78%，光伏板块上涨0.41%。